为什么股票的巨大盘中逆转不坚持

周一上午令人痛心的暴跌（当时纳斯达克综合指数暴跌 5%）之后的一次撕心裂肺的反弹是历史书上的一次。 

量化部门和股票分析师仍在争先恐后地弄清主要指数中所有锤子蜡烛的母亲。 但是，正在出现的证据的平衡有利于空头——其中最重要的是周二纳斯达克综合指数 (^IXIC) 近 3% 的抛售。

巨大的反转日非常罕见，以至于投资者对它们给予了极大的关注——这使得选择看涨和看跌的情况变得容易。 Bespoke Investment Group 指出，在大约 4 年的数据中，纳斯达克指数下跌 34% 或更多并收高的历史先例只有六个。

2008 年的逆转是在雷曼兄弟倒闭之后引发的全球金融危机。 直到次年 1 月美联储上调 QE2000 时，股市才会触底。 2002 年和 28 年，在科技泡沫破灭之后发生了转机。 这些逆转都没有导致可交易的底部。 最后，1997 年 XNUMX 月 XNUMX 日的逆转——在亚洲货币危机中——确实导致了纳斯达克的底部，并在次年 XNUMX 月成功测试，并创下新高。

雅虎财经分析了道琼斯指数自 1929 年以来的每日数据，这扩大了样本量，但仍然很小。 具体来说，我们查看了道琼斯指数下跌 3% 或更多且收盘跌幅不超过 0.5% 的日子。 

13 个事件反转日后的平均损失为 13.36%，中位数为 6.72%。 但数据差异很大。 最引人注目的是可追溯到大萧条时期的落刀事件。 

在 1929 年股市见顶之前，当年 20 月出现了可交易的反转。 值得注意的是，这是在美联储咆哮的 1929 年代宽松货币时代即将结束的时期。 接下来的反转日发生在 40 年 83 月，当时道琼斯指数已经下跌了近 6,256%。 它将继续下跌 1954%，直到触底——最终在 XNUMX 年晚些时候达到 XNUMX 个交易日的新高。

故事继续

除了那个令人震惊的例子之外，数据仍然表明谨慎，有一个潜在的希望灯塔。 观察道琼斯指数在反转日之前下跌的幅度表明，如果市场在反转之前仅下跌 10% 或更少，那么复苏更有可能持续。

即便如此，市场在 6 年 2018 月 13 日的反转日之后剧烈翻滚，导致 13 个交易日后的盘中最大跌幅接近 143%。 道指直到 2019 天后的 XNUMX 年 XNUMX 月才恢复到创纪录水平。

零售投降，机构弹性

尽管今年科技股遭受重创，但散户投资者一直在成群结队地买入——直到上周四。 摩根士丹利指出，在大流行期间，背靠背的销售日是罕见的事件。 据摩根大通称，闸门在周一早上打开，当时零售业抛售了 1.36 亿美元的股票。

虽然不可能确切知道是什么引发了令人难以置信的转变，但有充分的证据表明，它只是一个看跌期权的大卖家引发了空头回补反弹——所有这些都发生在关键期权到期后的第二天（上周五）。

根据高盛和摩根大通最近的报告，虽然有证据表明散户投降，但机构投资者的杠杆率仍然很高。 除非并且直到大投资者看到他们的清算日，否则大屠杀会继续——这种想法也是如此。

Stifel 首席股票策略师 Barry Banister 上周已经呼吁标准普尔 500 指数从 600 点的高点下跌 4800 点至 4220 点的低点。（周一的低点是 4221 点。）他说，在出现五个迹象之前，指数还有更多的下行空间— 目前没有一个正在闪烁绿色。 

该名单上的第一名是美联储变得更加鸽派——他认为这在第一次加息之前不太可能。 他还需要看到美国 PMI 制造业指数触底（不太可能在本季度末之前）、全球 M2 货币供应量触底、美国盈利表现强劲，以及与俄罗斯在乌克兰问题上的紧张关系得到缓和。

班尼斯特在雅虎财经直播节目中说：“如果好莱坞制作一部关于大流行的财政和货币应对措施的电影，他们会称之为 Overboard Part 2。” 他指出，在大流行的第一年拨款 5.8 万亿美元——这超过了二战、马歇尔计划和应对全球金融危机的总成本。 他说：“在 COVID 期间，财政层面的支出过度了。”

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Jared Blikre是Yahoo Finance Live市场的主播和记者。 跟着他 @SPY贾里德.

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