为什么你应该停止关心道琼斯工业平均指数

你有没有想过为什么数万亿美元的投资都与标准普尔 500 指数挂钩（^ GSPC) 指数，但几乎没有，相对而言，与道琼斯工业平均指数挂钩 (^大疆)?

只看昨天的市场。 （2 月 XNUMX 日）

标准普尔指数当日上涨 1.47%，道指收跌 0.11%。 你猜怎么着？ 一只股票，UnitedHealth Group （UNH）, 由于计算道琼斯指数的方式很古怪，因此占了很大一部分差异。

正如我们稍后将看到的，标准普尔指数和纳斯达克指数 (^ IXIC) 的计算方式以及道琼斯指数的计算方式是我们在去年看到的这两个指数与道指之间的巨大差异的大部分原因——以及我们今年迄今看到的巨大差异。

或者就此而言，本周。

本周前四天，纳斯达克指数上涨 5%，很大程度上是因为 Meta （目标），其前身为 Facebook，周四上涨 23%。 标准普尔指数上涨 2.7%，道琼斯指数勉强收支平衡，仅上涨 0.2%。 （即使我们将 UnitedHealth 排除在我们的计算之外，道琼斯指数也只会上涨 0.5%。）

像 UnitedHealthcare 这样的一只股票——这并不是一个家喻户晓的名字——却能产生如此大的影响，这一事实扭曲了人们的看法。 这也是你不应该过多关注道琼斯指数的原因，无论市场评论员如何谈论它。

现在，让我们回到 UnitedHealth，我将向您展示它如何在周四收盘时重创道指，当时它下跌 26.12 美元，使道指大幅下跌 172 点。 这是道琼斯指数当天下跌 39 点的四倍多。

一只股票怎么会对道指产生如此大的影响？

这是因为道琼斯指数是一个平均值，而不是一个指数。

道指在 1885 年首次创立时，是通过将其 12 只股票的价格相加并除以 12 来计算的。当时，这是计算市场指标的唯一方法。 但如今，与 138 年前相比，几乎可以即时获得更多信息，例如个股的总市值。

故事继续

这就是标准普尔在 500 年创建标准普尔 1956 指数以及全国证券交易商协会在 1971 年创建纳斯达克指数的方式。

相比之下，道琼斯指数仍然是平均水平。 但是计算起来很复杂。 您将其 30 只成份股的价格相加，然后将总和除以道琼斯指数。 根据标准普尔道琼斯指数的高级指数分析师霍华德西尔弗布拉特的说法，如今，我们将在其他时间讨论的除数恰好是 0.15172752595384。

道琼斯指数 1 只股票中任何一只的 30 美元变动都会使道琼斯指数移动 1 除以除数。 或者，就我们的目的而言，6.59 分。

UnitedHealth 每股 470.83 美元，是道琼斯指数中价格最高的股票。 到目前为止。 因此，UnitedHealth 的 1 美元变动对 UnitedHealthcare 的持有者来说几乎毫无意义——但对于道指而言，1 美元的变动与 Apple 的 1 美元变动具有相同的意义。 在基于每只股票市值的标准普尔 500 指数中，Apple (AAPL) 在 UnitedHealth 中大约是 17 美元变动的 1 倍。 这是因为苹果有大约 16 亿股流通股，而联合健康有 947 亿股。

标准普尔指数的计算方式与 30 只股票道琼斯平均指数的计算方式之间的差异是投资者涌向标准普尔指数基金而几乎完全忽视道琼斯指数的原因。 这是因为标准普尔指数比道琼斯指数更能反映市场现实。

从 2021 年底开始的最新可用数据显示，与标准普尔指数挂钩的资产为 7.1 万亿美元，与道指挂钩的资产接近 40 亿美元。 但是，尽管道琼斯指数在投资者资金方面的市场份额几乎为零，但它拥有巨大的市场占有率。 当您阅读、看到或听到每日股市故事时，道琼斯指数总是在那里，通常是第一个提到的指标。

去年，道琼斯指数以惊人的优势跑赢了标准普尔指数和纳斯达克指数。 纳斯达克指数下跌 34%，令人沮丧，同时拥有场外交易 (OTC) 股票和在纽约证券交易所交易的股票的标准普尔指数下跌 19%，但道指仅下跌约 9%。 这主要是因为少数几只不在道琼斯指数中但在标准普尔指数和纳斯达克指数中占有重要权重的大型股票去年遭受重创。

举几个例子：特斯拉 （TSLA） 下跌 65%，Meta 下跌 64%，亚马逊 （AMZN） 下跌 49%，Alphabet （GOOG），其前身是谷歌，下跌了 39%。

今年，这种模式发生了逆转。 昨天，这主要归功于这四只股票中的许多股票和其他一些在 22 年暴跌的大型股票近期大幅上涨，纳斯达克指数今年迄今上涨了 17%，标准普尔指数上涨了 9%，道琼斯指数仅上涨了 3% .

今年三大市场指标之间的这种巨大差异是否会持续下去？ 我不知道，没人知道。 但我确实知道，尽管道琼斯指数是一种过时的遗物，但还是很难抗拒写下它。 毕竟，这是我们从小听说的市场指标。

所以随心所欲地听道琼斯新闻——别在意它。 并且不要让它影响您的投资决策。

艾伦·斯隆 (Allan Sloan) 撰写商业报道 50 多年，七次获得商业新闻界最高荣誉杰拉尔德·勒布奖 (Gerald Loeb Award)。 他在四个不同的十年中赢得了四个不同类别的 Loebs。

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