2023 年的通配符情景以及无需担心的事项

2022 年对市场、经济和地缘政治来说都是戏剧性的一年。 2023 年可能会带来更多相同甚至更大的变化。 David Skilling 和我已经写道，接下来的几年可能会以 Clausewitz 的格言为特征，即政治可以是 '以其他方式进行战争'从某种意义上说，大区域之间的战略竞争将成为影响国际政治经济的主导主题。 在本说明中，我们关注其中的一个关键要素——通配符场景以及我们认为共识反应过度的情况。

欧亚之春：关注俄罗斯的政权更迭（关于 2023 年的经济衰退，以及军事表现不佳和体制萎缩的持续证据）； 中国的动荡（因为中国正在努力应对它在大流行病中陷入的困境，以及中共在履行改善经济成果的谈判方面的能力有限）； 以及伊朗近乎革命（许可空间将会扩大，但全面的政权更迭似乎不太可能）。 并注意俄罗斯边界周围的政治发展。

突如其来的牛市 稳定增长和通货膨胀——以及生产力复兴。 在宏观逆风的背后，是对创新和新商业模式以及技术进步（从人工智能到生物技术和自动化）的持续商业投资。 Chat GPT 只是最近的一个例子。

中东的重构：随着以色列发展与阿拉伯世界的联系，以及随着海湾国家转向亚洲并开辟更独立的定位，结构性运动正在进行中。 还要注意伊朗在该地区行为的潜在变化。

气候变化的临界点：从巴基斯坦的洪水到欧洲的干旱，极端天气的发生率越来越高，变得越来越明显。 注意更多的极端天气事件，以引起全球对气候变化态度的公共/政治转折点，从而导致采取更积极、更快速的减排行动。

科维德回来了：大流行已成为大多数国家（中国除外）的背景噪音。 尽管病例数和超额死亡人数继续攀升，但对大多数发达经济体的经济影响已不再显着。 但新的变种仍在不断发展，一种更致命的毒株可能会给世界各国带来巨大的政治和经济压力。

金融科技变得具有战略意义：大型机构和监管机构试图控制网络和支付系统——这发生在数字资产中。 “老”货币银行和“新”技术金融科技公司合并，因为战略竞争在金融领域普遍存在——建立明天的金融网络的竞赛正在进行中。

不用担心的事情

入侵台湾：这是亚洲最大的单一风险，具有潜在的灾难性后果。 一些人评估中国入侵的时机已经提前。 但我们的感觉是，这在短期内不太可能：经济成本是一个主要的威慑力量，俄罗斯入侵乌克兰的观察结果也是如此。

欧洲金融危机：欧洲似乎永远面临风险——从利率上升给欧洲企业和主权借款人带来压力，到能源价格飙升导致欧洲去工业化。 但我们评估欧洲金融冲击的风险适中，欧洲工业活动迄今对能源价格冲击的适应良好。

硬脱欧：在约翰逊和特拉斯政府的混乱之后，英国政治正在温和转向。 英国脱欧的经济成本日趋明朗，重心转向住宿。 例如，北爱尔兰不太可能破裂。 未来的工党政府也将继续缓慢地走向与欧盟更好的接触。 尽管英国退欧正式逆转的可能性仍然很小。

核冲击：我们不希望俄罗斯使用核武器，尽管朝鲜和伊朗将继续发展核武器和运载能力。

滞胀：现在不是 1970 年代——增长将回升，劳动力市场依然强劲（即使实际工资增长普遍为负），通货膨胀可能会在 2023 年之前急剧下降。苦难指数仍远低于 1970 年代，并且很可能保持这样。