鲍威尔会向道琼斯扔骨头吗？

周五的CPI报告平息了很多。 通胀仍在见顶，美联储将不得不以比华尔街许多人预期的更高和更快的速度提高其关键利率。 但今天的美联储会议政策声明仍将回答一些关键问题，这些问题将有助于确定道琼斯工业平均指数需要多长时间才能找到底部并最终开始可持续反弹。

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与下午 2 点政策声明一起发布的季度经济预测可能会产生几个答案。 也就是说，美联储政策制定者认为利率必须走多高以及多长时间。 但美联储主席杰罗姆鲍威尔的会后新闻发布会可能是股市反应的关键。

在道琼斯指数和标准普尔 8.5 指数连续下跌 10.2% 和 500% 的五个交易日之后，市场能否为反弹做好准备？ 在某种程度上，坏消息——美联储的紧迫性增加——是个好消息。 这是因为利率上升得越快，经济就会越快放缓到足以抑制通胀压力的程度。

然而，任何反弹，就像 XNUMX 月美联储会议后的反弹一样，都将是短暂的，这种风险很高。

超大规模的美联储加息

根据芝商所的数据，截至周一，金融市场仍预计加息 70 个百分点的可能性接近 XNUMX%。 FedWatch 页面上发布服务提醒。

预计该决定将归结为美联储优先考虑的两个目标中的哪一个。 政策制定者希望尽可能快地提高利率，以遏制通胀压力。 然而，当市场下滑时，美联储通常会尽量避免进一步推动市场下行。 出人意料的加息 75 个基点可能就是这样做的。

然而，美联储可能通过向《华尔街日报》泄露 75 个基点肯定是摆在桌面上的消息来绕过这个意外因素。 这促使高盛和其他投资公司预测会出现超大规模的加息。 现在市场认为75个基点的走势是肯定的。

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CPI 报告肯定加剧了美联储的紧迫性，该报告显示整体通胀率达到 40% 的 8.6 年高位。 食品和能源价格飙升是部分原因。 但美联储官员可能对非能源服务价格上涨 5.2% 感到特别不安，这是 30 年来最快的涨幅。 这包括租金和医疗保健等大笔支出类别。

由于通胀持续扩大，密歇根大学 XNUMX 月份的调查显示，消费者对未来通胀的预期明显开始上升。 由于心理学在通胀动态中发挥着重要作用，通胀预期的上升增加了美联储采取有力行动的压力。

费率会有多大限制？

在最近一次美联储会议后的 4 月 XNUMX 日新闻发布会上，当被问及利率是否必须升至限制性水平时，鲍威尔进行了对冲。 “这当然是可能的，”他说，但补充说，“我们今天不知道。”

虽然没有确切的利率限制水平，但政策制定者认为长期中性利率约为 2.4%-2.5%。

2.8 月份发布的最后一组经济预测显示，美联储的关键隔夜银行同业拆借利率在 2023 年达到 XNUMX% 的顶峰，具有适度限制性。

新的预测肯定会显示利率进入更具限制性的领域。 FedWatch 页面现在显示基准联邦基金目标范围在 3.75 月份上升至 4%-XNUMX% 的范围。 这比市场一个月前的预期高出整整一个百分点。

CPI 通胀率冲击美联储政策前景； 道琼斯暴跌

市场是否已经消化了过度紧缩？ 我们将从新的加息预测中得到一个想法。 美联储政策制定者可能不是最好的预测者，但最近他们似乎更坦率地表示要采取什么措施来平息通胀。

在 4 月 XNUMX 日的会议之后，鲍威尔采取了新的语气，警告说“痛苦”可能无法避免。 为了与他最近的坦率保持一致，鲍威尔表示失业率可能会上升几个刻度。

美联储在 3.5 月份的最后一轮预测中，到 2022 年、2023 年和 2024 年，失业率基本上稳定在 XNUMX% 附近。本周的新预测可能不会那么理想。

利率将保持限制性多久？

Jefferies 的首席金融经济学家 Aneta Markowska 认为当前的通胀爆发让人想起 1960 年代后期。 在这两个时期，极度紧张的劳动力市场和高价格相互加强。

她写道，在前一集中，美联储激进的紧缩政策将失业率从 6% 左右推高至 3.5%。 但美联储过早宣布胜利，为另一个十年与高通胀作斗争奠定了基础。

“当面对价格和工资之间的反馈循环时，美联储必须在更长时间内保持紧缩，”Markowska 写道。 “我们当然不认为现任美联储会犯同样的错误。 这就是为什么我们预计本周期名义基金利率将达到 4%。 这也是为什么我们预计它会在下一次经济衰退中下降得更慢。”

美联储对 2023 年和 2024 年利率前景的预测可能表明，紧缩的货币政策可能会奏效。

美联储会对道琼斯暴跌和加密货币崩盘说什么？

美联储的政策通过影响金融状况——市场利率、资产估值、信用利差和公司筹集资金的能力——间接影响经济。 如果美联储紧急努力冷却需求，决策者将不希望家庭财富弥补今年的大部分损失。 这意味着任何近期股市反弹的上限都相当低。

但是地板呢？ 尽管有一些“动荡的日子”，鲍威尔在 17 月 XNUMX 日的华尔街日报会议上表示，金融市场“正在很好地度过难关”。

当时，道琼斯工业平均指数较其 12.4 周高点下跌 52%，而标准普尔 500 指数下跌 16.4%，纳斯达克综合指数下跌 27.4%。

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截至周二收盘，道琼斯指数的跌幅已增至 17.5%，而标准普尔 500 指数和纳斯达克指数分别下跌 22.1% 和 32.6%。

最大的问题是鲍威尔是否仍然认为市场表现良好。 鲍威尔可能会给道琼斯指数丢骨头吗？

投资者最能期待的可能是鲍威尔会说金融状况已经收紧很多，并且正在接近适当的水平。 隧道尽头的那盏灯可能足以引发反弹。

然而，鲍威尔可能会强调，在未来一段时间内，金融状况将需要保持收紧。

在俄罗斯入侵乌克兰后，鲍威尔保证美联储将有助于稳定，而不是减损稳定。 然而，鲍威尔的基本信息是，控制通胀将提供这种稳定性。

底线：不要得意忘形； 这是一条长长的隧道。

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