Jefferies 表示，随着利率上升，是时候关注 MANG 股票而不是 FAANG

FAANG 集团——Facebook 控股公司 Meta Platforms Inc.
FB,
苹果公司。
AAPL,
Amazon.com公司
AMZN,
Netflix Inc.
NFLX
和Google控股公司Alphabet Inc.
GOOG

GOOGL
——多年来为投资者所熟知。 这些公司和微软公司。
MSFT
处于美国科技股长期牛市周期的最前沿。 正如你在下面看到的，它们今年都大幅下降，但表现最差的是 Netflix 和 Meta。

3 月 XNUMX 日，由 Sean Darby 领导的 Jefferies 分析师团队重申了他们 XNUMX 月份的建议，即投资者避开 FAANG + Microsoft 集团，因为预期的利率上升对“长期资产”来说尤其困难。

Darby 写道，FAANG + Microsoft “不是一个同质组”，并重复了他对 MANG 组的推荐。

他更喜欢 MANG 集团——微软、苹果、英伟达。
NVDA
和 Alphabet——作为利率上升环境的一个更好的篮子，引用“他们的资产负债表、收益收益率和 FCF [自由现金流]收益率”。

继 联邦公开市场委员会为期两天的政策会议 预计美联储将在 3 月 4 日至 XNUMX 日 将联邦基金利率提高 50 个基点 至 0.75% 至 1.25% 的区间，并宣布减持债券的计划。 预计这种收紧政策，达比还警告投资者“关键信息是耐心”。

MANG 与 FAANG + MSFT

首先，这里有一些关于今年表现的信息：

• FAANG + Microsoft 集团在 1.4 月份市值缩水 XNUMX 万亿美元。 您可以看到单个价值下降的细分 此处. 仅在一个月内就下降了 15%。 2.21 年前四个月，该集团的市值下降了 22 万亿美元，即 2022%。

• MANG 集团的市值在 14 月份下跌了 18%，今年前四个月下跌了 XNUMX%。

Darby 引用了资产负债表、收益收益率和自由现金流收益率来支持他对 MANG 集团的偏好，而不是 FAANG + Microsoft 集团。 这意味着奇怪的群体是 Meta Platforms、亚马逊和 Netflix。

因此，让我们看一下两组数据和估计值来比较这些组，首先列出 MANG 名称，然后是其他三个。

债务、收益收益率和自由现金流收益率

作为比较，以下是该集团最新可用的长期债务与股本比率，以及基于当前股价和未来 12 个月共识估计的收益和自由现金流收益率，以及市盈率。

公司	断续器	长期债务/股权	远期每股收益	远期 FCF 收益率	远期市盈率	价格变化 – 2002 年至 2 月 XNUMX 日
微软公司	MSFT	20%	3.71%	3.50%	27.0	-15％
苹果公司。	AAPL	123%	4.03%	4.37%	24.8	-11％
英伟达公司	NVDA	30%	3.03%	2.81%	33.0	-34％
Alphabet Inc. C 类		7%	5.11%	5.42%	19.6	-19％
Meta Platforms Inc. A 类	FB	6%	5.99%	4.38%	16.7	-37％
Amazon.com公司	AMZN	101%	1.33%	1.29%	75.3	-25％
Netflix Inc.	NFLX	173%	5.68%	1.36%	17.6	-67％
来源：FactSet

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Darby 青睐 MANG 集团的部分原因是其资产负债表的实力，但苹果的长期债务与股本比率很高。

这些数字显然有利于 MANG 集团的自由现金流收益率。 Meta Platforms 是一个例外，它的债务权益比率最低，估计收益收益率最高，而 FCF 估计收益率第二高（仅次于 Alphabet）。 在今年股价下跌 37% 之后，它的远期市盈率也是该集团最低的。

展望未来

以下是未来两个日历年销售额、每股收益和自由现金流的估计复合年增长率 (CAGR)：

微软无法获得 2024 年自由现金流的共识估计。分析师预计该公司的每股自由现金流将在 18 年增长 2023%。

CAGR 估计令人震惊的是，分析师预计亚马逊和 Netflix 的自由现金流将大幅增长，直至 2024 年。

那么什么时候可能是时候跳回不太受欢迎的 Meta、亚马逊和 Netflix 了呢？

达比写道：“由于经济放缓到足以考虑收购 10 年期国债股权代理，[W]e 目前正在推迟，”其中包括 FAANG + 微软集团。 他认为现在还为时过早，因此继续看好 MANG 集团以适应利率上升的环境。

不要错过： 这些股票在大流行期间飙升，然后暴跌。 现在预计十个价格将翻一番。