辉瑞牢牢占据价值领域，这就是投资者所缺少的

投资者在评估受益于 Covid-19 大流行的公司时面临着一个难题。

辉瑞公司（PFE) 与 BioNTech (BNTX) 开发疫苗，加上其抗病毒药物 Paxlovid，在过去两年中显着提高了收益和资产负债表。 市场已经理所当然地对 Covid 相关销售额的下降进行了贴现，这体现在 PFE 的 7 倍市盈率中。

但随着辉瑞股价在 15 年已经下跌约 2023%，市场是否过度低估了 PFE 而低估了其管道和剩余的 Covid 收益？

认真审视辉瑞公司的财务状况可以使情况变得清晰。 2022 年，辉瑞高达 40% 的收入与新冠肺炎相关——在其 40 亿美元的总收入中有 100 亿美元。

值得注意的是，截至 2019 年底，辉瑞的净债务为 44 亿美元。 在过去两年惊人的盈利能力中，辉瑞的资产负债表现在是现金中性的。

两年与 Covid 相关的现金流已经消除了其所有净债务——相当于每股 8 美元——使其目前的企业价值 (EV) 为 245 亿美元，略低于其 260 年底 2019 亿美元的 EV。尽管辉瑞可以将这笔保留的资本用于生物技术收购，资产负债表的改善和灵活性似乎被投资者低估了。

毫无疑问，辉瑞的 Covid 业务将迅速下滑。 然而，诀窍在于了解股票的跌幅何时完全折现。

瑞银在过去一周下调了 PFE 的评级，并不是因为他们预计该股的交易价格会低得多，而是因为缺乏推动股价走高的催化剂。 当数字需要下降时，华尔街不喜欢，辉瑞公司的 Covid 疫苗和抗病毒药物销售就是这种情况。

瑞银的看法：“尽管与我们之前的模型相比，增长前景可以说更加积极，但我们现在看到 PFE 处于一定收入/每股收益下降的时期，与我们在 2021 年升级 PFE 时相比，估计风险偏向下行，当时 PFE 是进入一个确定的高增长时期，估计有上升空间。”

辉瑞在 7 月举办了一次分析师日活动，重点介绍其强大的药品管线，主要分为五类：疫苗、偏头痛、炎症和免疫学、肿瘤学和肥胖症。 今年，辉瑞（Pfizer）预计 covid 前的收入将增长 9-XNUMX%。

美国银行认为“未来 18 个月的上市势头有可能重新吸引投资者，因为辉瑞股票今年迄今的表现不及同行。” 该公司对其在 RSV 方面的疫苗进展以及其口服 GLP-1 肥胖药物在早期开发中与 Eli Lilly 竞争的潜力持乐观态度（丽丽) 和诺和诺德 (NVO）注册公司

当辉瑞本周公布第四季度财报时，他们 6.50 年的每股收益可能为 2022 美元。分析师的一致预期收益预计将大幅下降至 4.30 年的 2023 美元左右和 4.10 年的 2024 美元左右。华尔街不太可能将 PFE 定价高得多在有更清晰的增长路径之前，每股收益将超过 10-11 倍。

PFE 稳稳地处于价值区间，并通过一些措施回到了大流行前的估值。 投资者可以轻松购买价格在 30 美元至 40 美元之间的股票，并获得 1.64 美元的健康股息，目前收益率为 3.75%，目前股价约为 43.80 美元。

由于股票可能在整个 2023 年区间波动，因此卖出有保障的看涨期权将增加回报。 其强大的资产负债表和充沛的现金流可以让股东回购 10% 的流通股。

当辉瑞公司周二报告收益时，任何额外的疲软都可能证明是启动或增加头寸的机会。