年终集会？ 看涨的股市模式将与滞胀担忧相冲突

陶氏工业
道琼斯工业平均指数，
+0.45%
自 20 月下旬的低点以来已经上涨了近 XNUMX%，处于标志着 退出熊市，而纳斯达克综合指数表现中等，因为投资者仍对美联储 XNUMX 月的利率决定、进一步的通胀数据和海外地缘政治风险持观望态度。

主要股指在假期缩短的感恩节周上涨，道指上涨 1.8%，标准普尔 500 指数上涨 1.5%，纳斯达克综合指数上涨 0.7%。

然后是季节性的年终顺风。 根据道琼斯市场数据，根据自 500 年以来的数据，从感恩节到年底，标准普尔 71 指数有 1950% 的时间上涨。平均而言，大盘股基准指数在此期间上涨 1.8% . 此类数据可为投资者提供粗略的指导，但并不能保证特定年份的业绩，如下表中的红线所示。

这种有利的季节性模式可能会与对 2023 年可能带来滞胀的担忧相冲突：这是最糟糕的经济结果，投资者很难为之做好准备。 滞胀被定义为经济增长缓慢加上持续高通胀的时期，这种动态可能已经在美国发生

美国未来可能出现深度衰退的警告经常在债券市场上闪现，广泛关注的利差在 2-
TMUBMUSD02年，
4.479%
和 10 年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.687%
仍接近负 80 个基点——这意味着 10 年期国债收益率比 0.8 年期国债收益率低近 2 个百分点。 过去一周的曲线触及其 自 1981 年以来最严重的反转. 这种反转被视为可靠的衰退指标。

美国增长 第三季度转正，通胀似乎正在缓和，基于 XNUMX 月份消费者物价指数 其中年度标题利率从之前的 7.7% 降至 8.2%。 然而，价格上涨的速度还不足以让美联储完全放弃激进的加息，这可能会使世界最大的经济体陷入低迷。

总部位于亚特兰大的公司创始人马克纽曼说：“在滞胀情况下，投资者最棘手的部分是不知道投资哪里。” 资本受限 和的创造者 ESG孤儿指数 追踪总市值达 3 万亿美元的股票。

这与今年大部分时间盛行的市场趋势发生了逆转，“部分原因是投资者因担心错过年底反弹而改变了这些交易中的极端仓位，”瑞银全球财富管理美洲资产配置。

XNUMX 月份的表现强于预期，这加剧了过去一个月股市的看涨基调 零售销售 加上弱于预期 生产者价格报告，两者都表明“尽管短期利率持续上升，但经济仍保持良好状态，”纽约 CFRA Research 首席投资策略师萨姆斯托瓦尔表示。

“季节性将在年底前提振股市，我认为投资者预计美联储将在 50 月加息 2023 个基点，而且他们的声明可能不会那么强硬，”斯托瓦尔通过电话。 “目前，股市假设我们不会陷入衰退，或者如果我们真的陷入衰退，那将是温和的，美联储可能会在 XNUMX 年下半年降低利率。​​”

他表示，CFRA 的经济前景呼吁美国经济勉强错过衰退，但仍陷入滞胀，随后出现 U 型而非 V 型复苏。

“如果通胀的方向继续向下——也就是说，通胀逐渐但持续下降——在我看来，这足以让投资者感觉良好，”斯托瓦尔告诉 MarketWatch。 “此外，我们预计随着我们进入 2023 年，企业利润增长将有所改善。”

根据美银证券首席股票技术策略师 Stephen Suttmeier 的说法，10 月的最后 10 个交易日到 500 月的前 72 个交易日被证明是标准普尔 1.19 指数的看涨期，一次又一次：该指数上涨了 10%他说，500 月最后 64 个交易日的平均回报率为 0.72%。 这种优势往往会延续到新的一年，标准普尔 10 指数在 XNUMX 月的前 XNUMX 天里有 XNUMX% 的时间上涨，平均回报率为 XNUMX%。 

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这些年底的季节性因素与一个众所周知的模式相结合，该模式已经见证了股票的最佳表现 在六个月的时间里 从 XNUMX 月开始。

Ned Davis Research 的策略师 Rob Anderson 和分析师 Thanh Nguyen 表示，从 1972 月到 XNUMX 月的六个月期间往往特别有利于一系列周期性股票。 自 XNUMX 年以来的这六个月，包括工业、非必需消费品和材料行业在内的 NDR 广泛周期指数平均表现优于由必需品、医疗保健、公用事业和电信公司组成的防御性篮子。

他们还表示，技术原因支持美国股市年底上涨的理由，同时指出“外部力量可能压倒季节性趋势”。

未来一周的亮点包括周四发布的美联储首选的 XNUMX 月份通胀指标和周五的 XNUMX 月份非农就业报告。

周一，MarketWatch 采访了圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德。 周二将发布 S&P Case-Shiller 美国房价指数、FHFA 美国房价指数和 XNUMX 月消费者信心指数。

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周三发布的主要数据包括 ADP 就业报告、第三季度 GDP 修正值、芝加哥采购经理人指数、XNUMX 月份职位空缺和离职更新以及美联储褐皮书报告。 美联储主席杰罗姆鲍威尔也将在布鲁金斯学会发表讲话。

周四的数据包括每周申请失业救济人数、XNUMX 月份个人消费支出价格指数、标准普尔美国制造业 PMI 和 ISM 制造业指数。 周五，将公布 XNUMX 月份的非农就业数据和失业率。