我现在喜欢的 6 种科技股……还有 4 种我很警惕

现在大多数科技股的交易价格都低于 2021 年的高点，但我认为只有某些类型的科技公司才是真正的便宜货。

以下是我认为在当前水平上具有吸引力的中长期风险/回报的科技公司种类的鸟瞰图，以及我认为最好避开的那些。 与往常一样，建议投资者在持有任何头寸之前进行自己的研究。

我喜欢什么：

1. 消费硬件曝光有限的廉价芯片供应商

Onsemi等公司的股票（ON) , 恩智浦半导体 (NXPI) 和意法半导体 (STM) 已跌至两位数的低市盈率水平，尽管他们仍然看到核心汽车和工业终端市场的需求相当不错，并有望从电动汽车/电动汽车等长期趋势中受益ADAS 采用和工厂自动化以及物联网硬件投资。 尽管这些公司可能会看到一些客户库存调整，但市场目前对他们的悲观情绪过度。

同样，高利润 无晶圆厂 芯片供应商如 Advanced Micro Devices (AMD公司) 和 Marvell 技术 (MRVL) 已经看到他们的远期市盈率跌至十几岁的水平，尽管他们正在从竞争对手那里获得份额，并预计美国云巨头（众所周知的超大规模企业）的强劲需求将持续到 2023 年。

2. 内存曝光率相对较低的廉价芯片设备供应商

应用材料等公司（AMAT) 和 KLA (KLAC) 现在的市盈率也处于两位数的低位，尽管它们目前仍然受到供应限制，并暗示 2023 年需求将保持强劲。

虽然预计内存制造商应对大型 DRAM 和 NAND 闪存价格下跌的需求疲软，但这被占绝大多数的代工厂（合同制造商）和逻辑芯片制造商的健康需求强劲需求所抵消。 Applied 和 KLA 等公司的销售额。 此外，许多这些公司正在积极回购他们的股票。

3. 使用独特的服务/平台进行廉价在线广告播放

很大程度上由于对经济衰退的担忧，Digital Turbine (应用 ) 和 Perion 网络 (PERI) 运动低两位数的远期市盈率。 尽管这些公司从线下渠道转向数字渠道的广告收入中长期受益，并且在关键市场拥有差异化的解决方案——例如，Digital Turbine 的 SingleTap 平台 用于在 Android 设备上推广和启用应用程序的快速安装，而无需依赖应用程序商店或 Perion 的 排序平台 无需跟踪 cookie 即可投放有针对性的广告。

如果人们不认为美国会陷入真正的严重衰退——鉴于就业市场和消费者/企业资产负债表的状况，我谨慎乐观地认为我们不会——这些公司的风险/回报看起来这里很不错。

4. 廉价且被追捧的小盘成长股

部分由于许多增长和动量投资者将大部分或全部注意力转向大盘股，不少小盘股成长股现在可用于历史低位的销售额和/或收益倍数。 尽管并非没有风险，但小盘股的增长可以说现在提供了一些不错的机会。

我写的 八月底我喜欢的一些小盘成长股。

5. 拥有市场领先产品的老牌云软件公司

虽然我对一些流行的云软件股票持谨慎态度（稍后会详细介绍），但我认为拥有市场领先产品的公司值得一看，这些公司的销售和账单倍数通常低于 2017 年至 2019 年。 Salesforce.com 等公司（客户关系管理） ， 松紧带 （培训中心) 和奥克塔 (奥克塔） 浮现在脑海中。

对这些公司持谨慎乐观态度的原因（除了它们的估值）：云软件和服务支出仍然是许多公司的优先/增长领域，以及（尽管在某些地区和行业垂直领域出现疲软）收益报告和会议评论来自在过去的几个月里，主要的软件公司通常比人们担心的要好。

6. 3 家科技巨头中的 5 家

字母 （GOOGL) , 亚马逊网站 (AMZN) 和微软 (MSFT) 考虑到需求趋势及其竞争地位，在这些水平上，所有产品的价格都相当合理。

由于对经济衰退的担忧，Alphabet 的 GAAP 远期市盈率仅为 17，尽管其 Google Cloud 和 Other Bets 部门仍对其利润产生重大影响。 微软的 GAAP 远期市盈率为 23 倍——不算便宜，但考虑到该公司的收入/预订量增长以及其核心软件和云特许经营权的持久性，这是相当合理的。 一个很好的例子是，亚马逊 1.15 万亿美元的市值中的绝大部分现在都被 AWS 覆盖了，AWS（根据 FactSet 的一致估计）预计今年的收入将增长 32% 至 82.3 亿美元，并且仍在积压增长轻松超过收入增长。

（关于什么 苹果 （AAPL) 和 元平台 (目标) ? 我认为苹果的长期故事仍然完好无损，但宁愿选择比其股票目前提供的更大的误差幅度，特别是考虑到中国和欧洲潜在的宏观逆风。 Meta 相当便宜，但目前的用户参与度、广告销售和资本支出趋势看起来令人担忧，Meta 的 Reality Labs 部门的巨额亏损和不确定的回报也是如此。）

我不喜欢的：

1. 高倍数的云软件股票

尽管许多云软件的倍数现在相当合理，但少数受欢迎的高增长公司的远期销售额和帐单倍数仍然在十几岁或更高。 想想 Cloudflare 等公司（NET) , 雪花 (造雪) 和数据狗 (数码狗）注册公司

飙升的利率/国债收益率尤其损害了此类公司的估值，因为投资者支付的未来现金流的大部分预计将在几年后到达。 这些现金流 现在必须打折 以比他们以前需要的高得多的速度。

2. 高度无利可图/投机性的 EV、AV 和清洁能源公司

远不止云软件（在很大程度上以刚刚被高估的好公司为特色），电动汽车/清洁能源和自动驾驶/卡车空间给我们带来了相当多的互联网泡沫般的过剩。 此外，部分由于最近的空头挤压，很多泡沫仍未被洗掉。

值得注意的是，里维安（瑞文) , 清醒 (液晶显示器) 和插头电源 (PLUG)——这三家公司在实现盈利之前还有很长的路要走——总股本价值仍然超过 65 亿美元。 自动卡车运输公司，例如 Aurora Innovation (AUR) 和 TuSimple Holdings (TSP) 考虑到他们的现金消耗和他们面临的所有竞争，一些激光雷达供应商也是如此。

3. 在拥挤的市场中进行次级贷款和/或运营的金融科技公司

高利率正在提高 Affirm (澳大利亚金融管理局) , 新贵 (不间断电源) 和块的 (SQ) Klarna 单位，正如高通胀对占其客户群很大一部分的低收入消费者的可自由支配支出造成压力一样。

从更广泛的角度看金融科技领域，经过多年的洗牌似乎不可避免 极速融资活动 这导致许多支付和借贷领域被竞争淹没。 一些实力雄厚的大型金融科技公司 网络效应 可能会很好地度过这场风暴，一些销售点 (POS) 平台提供商可能会从更高的旅行/酒店支出中受益。 但其他地方的情况可能会变得一团糟。

4. 大多数传统企业硬件供应商

与我警惕的大多数其他科技公司不同，惠普等传统企业硬件供应商（HPQ) , 惠普企业 (HPE) 和戴尔 (DELL) 通常具有较低的市盈率。 但在这样的环境中，他们也觉得自己像是价值陷阱。

公共云的采用仍然是服务器和存储系统销售进入本地企业环境的长期不利因素，IT 支出调查一致表明，本地硬件是宏观期间首先看到支出削减的因素之一低迷。 此外， 延迟斜坡 英特尔的 ( INTC) 下一代服务器 CPU 平台 (Sapphire Rapids) 将成为企业服务器销售的近期阻力。

（AMD、GOOGL、MSFT、AMZN 和 AAPL 均持有 行动快讯PLUS会员俱乐部 . 想在 AAP 买入或卖出这些股票之前收到提醒吗？ 立即了解更多。 )