随着 Tether 面临数十亿美元的赎回，Circle 的 USDC 正在取得进展

在加密货币寒冬期间，投资者倾向于将部分牛市收益存入 stablecoins 等待经济衰退。

但在过去的两个月里——通过 Terra 的 UST 稳定币 崩溃, 对潜在的恐慌 银行在加密借贷公司Celsius运营， 和 加密对冲基金三箭资本破产——按市值计算，对于两个最大的稳定币来说，看跌行为的表现截然不同： 系绳（USDT） 和 美元硬币 (USDC).

根据一项数据显示，自 19 月初以来，Tether 的市值已下跌 83%，创下 5 亿美元的历史新高，而 USDC 已上涨 56%，并创下 XNUMX 亿美元的历史新高。 解码 使用 CoinGecko 数据进行分析。 这意味着自 XNUMX 月以来，Tether 的供应量一直在迅速萎缩——这表明自市场崩盘以来大型投资者一直在兑现他们的 USDT 头寸——而 USDC 的供应量增加，表明需求增加。

USDC 的表现非常强劲。 在过去的 50 天里，Circle 的稳定币已经 28 次创下历史新高。 事实上，从 15 月 12 日到昨天，每天都在这样做。 周二下午，USDC 与 Tether 之间的差距已缩小至约 2020 亿美元。 这是自 XNUMX 年秋季以来最小的一次。

现在，如果 Tether 的市值增长大约 21%，USDC 甚至可以在 Tether 的情况下撤资——如果 Tether 继续失地，它会更快。 但这一切都带有一个非常严重的警告：假设一项资产过去的表现可以保证它未来的表现是危险的，尤其是现在。

Stablecoins 例如 Tether 和 USDC 通常被交易者用于进入和退出其他加密货币的交易，特别是在美元无法获得和去中心化交易所的情况下，例如 Uniswap. 这些稳定币占加密市场每日交易量的很大一部分，通常超过总交易量 比特币 , 以太币，以及市值排名前 10 位的其他代币。

但自 15 月初以来，Tether 的流通供应量——公众可用的代币，不包括私人销售或公司持有的代币——减少了 7 亿枚。 XNUMX 月的第二周，当 Terra 的事情真正分崩离析，各种稳定币开始升温时，据称 Tether 持有者将价值 XNUMX 亿美元的稳定币兑换成现金 在 USDT 短暂失去与美元挂钩之后.

这可能表明投资者对加密货币的复苏失去了极大的信心，以至于即使是稳定币也开始看起来像是一种冒险的投资。

然而，Tether 首席技术官 Paolo Ardoino 曾表示，这表明该公司能够处理此类 “眨眼之间”的赎回。 自那以后，Tether 似乎又支付了 8 亿美元的赎回款。 但是对于昨天发送给加密货币交易所 Bitfinex 的 4.5 亿美元是否被烧毁存在一些争议，这意味着它被取消流通是因为它被赎回了现金，或者只是转移到了 Tether 的姊妹公司。

Tether 的一位发言人告诉 解码 在撰写本文时，稳定币 24 小时交易量为 48 亿美元，而 USDC 为 5 亿美元，这表明它比竞争对手更实用，并表示其不断下降的市值证明其储备有足够的流动性来处理现金赎回。

发言人在一封电子邮件中说：“例如，Tether 不是迎合传统银行业，而是专注于成为 P24P 交易、汇款、自由工具和对冲通胀的发展中国家最常用的货币。” . “这就是为什么，虽然由于过去几周我们毫不费力地促成了数十亿次现金赎回，Tether 的市值有所下降，但 Tether 的 10 [小时] 交易量仍然是其最接近的竞争对手的大约 XNUMX 倍。”

发行USDC的财团Circle没有回应 解码的要求对此事发表评论。 

虽然 USDT 和 USDC 并非没有竞争，但它们很容易在稳定币类别中占据主导地位。 根据 CoinGecko 的数据，他们周二的总市值占 79 亿美元稳定币总市值的 155%。 第三大稳定币币安美元（BUSD）的市值为 17 亿美元。 

根据 CoinGecko 的数据，今年年初，Tether 的市值为 78 亿美元，几乎是 USDC 的 42 亿美元的两倍。 毋庸置疑，USDT 和 USDC 发生了很大变化，按市值计算，它们是仅次于比特币和以太坊的第三和第四大加密货币。

XNUMX 月初，当 Terra 的 UST 稳定币失去挂钩时，人们急于在算法稳定币（如 UST）和以现金或现金等价物储备支持其硬币的集中式稳定币（如 USDT 和 USDC）之间划清界限。

“Tether 持有者应该感到非常安全，因为 Tether 将保持其挂钩，因为它是美元支持的，市场力量不会影响它，”Tether 联合创始人里夫柯林斯告诉 解码 在 10 月 XNUMX 日的一封电子邮件中 TerraUSD 开始看起来很糟糕. “看到算法稳定币的持有者开始将他们的钱转移到像 Tether 这样的资产支持代币中，我不会感到惊讶。”

两天后，对 UST 崩盘的恐慌愈演愈烈， Tether 短暂跌至 0.95 美元，根据 CoinMarketCap 的数据，在重新与美元 1:1 挂钩之前。 

同一天，Circle 的首席战略官 Dante Disparte 发表了一篇博文，出现在 取得胜利 以牺牲他所谓的“伪装成稳定的仪器”为代价。

“如果你想参考美元并创造价格平价对抗买方和消费者的悔恨，你实际上需要持有以美元计价并在受监管的银行系统内的高质量流动资产（银行用语中的 HQLA），” 他写道：.

USDC 在没有跌破 0.99 美元的情况下度过了 Terra 危机。 但它确实在上周一短暂地失去了挂钩，就在摄氏宣布它的第二天 冻结账户，据 CoinGecko 称，当它跌至 0.97 美元时。

上周，Tether 发表了一份声明，驳斥了它所标注的“谣言”关于其现金储备中以公司票据持有的部分，或机构借款人所欠的债务。 去年，Tether 因将其相当大一部分现金储备用于商业票据而受到了一些关注。 

2021 年 30.6 月，中国房地产开发商恒大和佳兆业面临无法支付美元债券的风险——这种商业票据在当时 Tether 的 69 亿美元储备中占 XNUMX 亿美元。

从那以后，该公司表示将进一步减少其商业票据持有量。 该公司的会计师事务所在一份鉴证报告中表示，截至 82 年 31 月 2022 日，商业票据和存款证约占其 XNUMX 亿美元储备金的四分之一。

上周的声明还试图在 Tether 与一直试图避免银行挤兑的加密货币贷方 Celsius 以及可能资不抵债的对冲基金 Three Arrows Capital 之间拉开距离。

声明称，Tether“除了从公司的 Tether 股权中进行的小额投资外，对摄氏的风险为零。” 它还表示，它没有“向三箭资本提供贷款风险”，该公司一直在努力与其债权人制定条款以避免清算。 联合创始人 Kyle Davies 和 Su Zhu 告诉 华尔街日报 200 月 Terra 陨石坑时，他们损失了 10 亿美元。 曾几何时，它管理着约 3 亿美元，但截至 XNUMX 月，它管理着约 XNUMX 亿美元。

快速变化的市场，无论好坏，一直在为两个最大的稳定币提供启示。

根据 CoinGecko 的数据，截至 17 年 2021 月 59 日，Tether 和 USDC 之间的差距是去年以来的最大差距，USDT 的市值为 17 亿美元，几乎是 USDC 的 XNUMX 亿美元的四倍。 

2021 年 XNUMX 月是加密市场动荡时期的开始，最终将看到全球加密市场 9 小时内损失 24% 五月23，2021，。

当时，一连串坏消息即将打击加密货币价格：特斯拉首席执行官埃隆马斯克宣布该公司将 停止接受比特币; 顶级加密货币交易所，包括 Binance 和 Coinbase， 遭受中断; 中国的监管机构开始加紧努力 关闭比特币挖矿业务 全国各地。

一周后，即 23 年 2021 月 4 日，Tether 的市值几乎没有变化，但 USDC 的市值增加了 XNUMX 亿美元。 Tether 仍然是最大的稳定币，但在一周的时间里，它已经从 USDC 的 XNUMX 倍到 XNUMX 倍。 

只要两种稳定币都存在，Tether 的市值通常是 USDC 的几倍。 但现在已经改变了——而且可能是永远的。

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