Ceres DAO：在 Ventures DAO 中部署 Beta+Alpha 投资策略

当前的风险投资模式也因加密行业的兴起和 DAO 概念而面临变化。 在详细介绍之前，我们需要介绍 Ventures DAO。

Ventures DAO 是一种使投资民主化的组织工具。 和传统风投一样，它的主要目的是筹集资金，但它并不依赖大型传统风投的认可。 而且由于其更多元化的资本来源，Ventures DAO 可以实现更多样化的投资组合。

Ventures DAO 从传统投资结构中脱颖而出的大部分原因在于，它们基于区块链技术的底层设计通常是平等和透明的。 总体而言，投资决策也从依赖单一领导者转变为依赖社区投票和共识。

此外，根据特定的 DAO 智能合约，DAO 成员有权在任何时间点发起或终止参与 DAO 的投资活动。 另一方面，传统的风投往往要求投资者在基金中停留一段时间。

长期以来，大型风投和大笔资金投资者往往在项目早期种子轮和私募轮中以较低的价格购买代币以获取巨额利润。 项目正式上线后，大部分VC都会将其出售以获取利润，而这种短期的营利行为无疑会对项目的长期发展造成极大的伤害。

与传统的加密VC投资模式相比，Ventures DAO允许更多的小投资者参与到早期加密项目的投资过程中。 它的存在可以通过为社区用户提供投资早期项目的机会并获得投资早期项目的收益来影响传统风险投资的倒退现象。

Venture DAO 的投资过程与典型的风险基金不同，因为 DAO 的每个成员都可以充当牵头人并向 DAO 提出投资建议。 

投资决策也是基于 DAO 投票的结果，而不是通过投资委员会。 DAO 参与者将使用 DAO 自己的治理令牌来投票决定投资哪些项目。

通常，每个风险投资 DAO 都会有一个专属的社区金库，将所有资产保存在一个多重签名的钱包中，并以透明的方式分配资金。

这种模式将促成一个相对健康的风险投资生态系统，为 Web3 项目提供更方便的资金来源，并帮助加密货币蓬勃发展。

在我们分享 Ventures DAO 的优势时，我们可以做以下具体总结：

• DAO的组织模式利用群体的智慧进行投资决策，而DAO社区最大的特点是汇聚了来自世界各地不同专业背景的人，分布式办公模式允许共享决策. 同时，DAO 成员是一个利益共同体，因此为了保护他们的个人利益，成员将贡献他们独有的行业资源、专业知识和见解，以帮助指导和促进对具有真正潜力的项目的投资。
• DAO 模型允许真正意义上的运营投资基金上链，这进一步提高了投资决策的透明度。 这意味着社区必须通过广泛的沟通和投票来管理投资资金以及决策的制定和执行，而不是让一个集中的领导小组来决定方向。
• 与传统的加密 VC 相比，DAO 的成员拥有更大的自主权。 根据 DAO 的智能合约部署模型，任何 DAO 成员都有权随时退出 DAO 并取回其在 DAO 总资产中的份额。 这允许更大的组织灵活性，并保护 DAO 成员免于陷入“治理困境”。 然而，相比之下，传统的加密 VC 通常要求投资者在基金中停留一段时间。 当然也存在一些隐性风险。

关于 Ventures DAO，我们已经介绍了很多，事实上，长期以来，大量业内人士普遍认为它是最有前途的 DAO 模型之一。 去中心化与投资决策相结合，无疑让收益和资金的流动回到了最初的想法。 而我们今天还将从多个维度详细介绍一个新潮的Ventures DAO项目Ceres DAO。

Ceres DAO – 以 DAO 为基础赋能 Web3

Ceres DAO 是世界上第一个基于 DAO 治理并由 Web3 提供支持的去中心化数字资产管理基础设施和管理系统。 Ceres DAO 使用新的标准化 DeFi 资产投资范式，为持有的数字资产提供非托管、去中心化的资产管理服务。

Ceres DAO 是一个社区驱动的组织结构，在治理方面，它提供了一种灵活的机制，可以让 DAO 成员以传统风险投资基金模型无法做到的方式参与投资选择。

这一变化还将降低 DeFi 的准入门槛，使消费者能够获得更多的投资选择和回报，而无需积极的资金管理或风险资产类别的敞口。

经济模型

Ceres DAO 使用共同分享模式，也称为 AB 股。 Ceres DAO 生态系统中包含两个主要的代币，即 CES 代币和 CRS 代币。

其中，CES Token为股权代币，CRS Token为二级市场流动性代币。 两者的价格都是1:1，但是权益不同，接下来我们将分别讨论它们以及它们之间的关系。

1、股权代币——CES

Ceres DAO 的权益通证 CES 的最大作用是通过链上提案和投票决定 DAO 下一步的行动和方向。

CES 代币可以通过两种方式铸造。

1）VC Pool（主流资产池）

VC Pool通过BTC、ETH、BNB、FIL等主流资产进行CES铸币。

2）债券池

债券池通过 USDT、USDC 或 BUSD 等稳定币铸造 CES。 VC Pool 和 Bond Pool 的每日铸币上限为 1 亿个 CES Token。 CES通过以上两种方式铸造后，7天后线性释放。

CES铸币池中的资金将按以下比例分配。

• 50% – 注入国库
• 30% – 注入LP池（转换为稳定币并与CRS代币匹配LP代币）
• 10% – 佣金（5% 用于 CRS 回购燃烧，5% 用于运营）
• 10% – 市场激励（DAO 激励 5%，节点激励 5%）

2. 流通代币——CRS

CRS是Ceres DAO协议发行的流动性代币，主要作用是为整个生态系统提供良好的流动性。

CRS Token 可通过 CES 质押、DEX 购买或 1:1 兑换 CES 获得。

CRS 总供应量为 1 万亿，具体分配比例如下图。

• 60% – 矿池
• 10% – 基础
• 15% – 机构
• 7% – 发展
• 7% – 生态系统
• 1%——IDO

三、CES与CRS的关系

经过前面的介绍，很明显 Ceres DAO 协议的核心组件是权益代币 CES 和流动性代币 CRS。

用户可以通过质押、二级市场交易或 CES 交易所获得 CRS Token，而 CES Token 可以通过上述两种铸造方式获得。

在 CES 和 CRS 转换方面，它以 1:1 的比例精确进行（不可逆）。 该部分资金的具体分配比例如下。 同时，将 CES 转换为 CRS 将征收 20% 的交易税。

• 10% – 注入国库
• 5% – 注入LP池（转换为稳定币并与CRS代币匹配LP代币）
• 5% – 作为佣金（CRS 回购销毁 2.5%，运营 2.5%）

值得注意的是，CES 和 CRS 都可以质押生成 CRS Token。 质押对于生态系统的长期发展至关重要。 激励用户质押他们的 CES 和 CRS 以获得复合回报。 激励率可以根据市场情况进行调整，以避免恶性通货膨胀。

目前质押奖励的实际情况如下图所示：

在 Staking 机制中，CRS 每日最大产出为 100 亿币/天。 如果 Staking 的实际产出低于 100 亿枚，剩余的 CRS 将被销毁以避免恶性通货膨胀。

4、评价与总结

Ceres DAO 使用 AB 份额模型，通过明确区分股权代币和流动性代币，使整个生态系统保持相对稳定。

通过仔细审视其 AB 股概念，我们可以很快看出 Ceres DAO 的经济模型在设计上有一些创新。 为了引导社区走向真正的去中心化治理，项目所有者一直有意避免过度中心化。 同时，分配比例让我们可以确定社区反馈和项目开发之间的权衡。

但是，我们不确定它在实践中的效果如何，这肯定需要大量的测试和关注。

治理机制

在 Ceres DAO 生态系统中，每个 DAO 或 Node 都有自己的 NFT（即 Rich Panda 家族），可以自由转让。 DAOs 和 Nodes NFTs 在权限上的区别如下图所示。

用于铸造 NFT 的资产将按照以下分配进行分配。

• 50% – 注入国库
• 50% – 版权税

在这种治理模式下，Ceres DAO 的治理将具有以下主要特点。

1. DAO 可以参与协议的治理和部署过程。
2. 在筛选出优质项目或更好的投资机会后，DAO 和节点都有能力向平台提出和发起提案。 这包括但不限于新产品发布、与其他协议的集成和协作，以及在其他第 1 层生态系统中的部署。
3. TOP50 DAO 可以参与平台的治理并拥有投票权。 如果赞成票达到67%或以上，该提案将被采纳并实施。

然而，随着 CES Token 市值的不断增长，成为 TOP50 DA0 无疑需要更多资金。 因此，后续社区可能会形成子DO，子DO也可能整体进入TOP50 DAO的行列（多签地址），获得治理权。

国库投资策略

投资策略的选择无疑是作为 Ventures DAO 计划的关键组成部分。 Ceres DAO 的资金库将使用混合的“Beta”和“Alpha”投资方法。 我们必须首先了解什么是“Beta”和“Alpha”策略，才能解释该策略。

传统基金投资中经常使用财务术语“Beta”和“Alpha”来指代代表两种不同风险偏好的两种不同投资策略的两个组成部分。

贝塔系数是传统基金投资中常用的一种风险指数，用来衡量个股或股票型基金相对于整个股票市场的价格波动。 它是一种评估证券系统性风险的工具，可以解释为相对于更广泛市场的波动幅度，也可以表明与市场波动的相关性。

如果一只基金的 Beta 系数大于 1，则它比市场波动更大，风险更大； 如果一只基金的 Beta 系数小于 1，我们可以假设它的波动性比市场大，风险比市场小。 Beta 系数越收敛到 1，它的波动性越与市场收敛。

阿尔法因子是投资或基金的绝对回报与根据贝塔因子计算的预期风险回报之间的差值。 简单来说，Alpha 因子最常见的意思是超额收益。

Ceres DAO Treasury采用的“Beta”+“Alpha”混合投资策略是这两种策略的结合，即大比例资金投资于随市场波动的主流加密货币，小部分资金投资在风险较高的 Alpha 项目中。

具体来说，“Beta”投资策略是指将70%的国库资金投资于加密市场的加密资产，如BTC、ETH、BNB等，通过DeFi借贷协议或资产增值产生相对稳定的收益。

“Alpha”投资策略是指通过投研成员的提议，将30%的国库资金投资于风险较高的Alpha项目，以谋取超额利润。

这种安排的原因很简单。 作为投资机构，Ceres DAO 必须兼顾收益和风险，而单一的投资策略往往很难将两者结合起来，因此多种策略的结合成为必然。

Beta 策略为 Ceres DAO 提供了更稳定的投资回报，受加密市场波动的影响，但仍然是一种更安全的投资，因此 Beta 策略在整体投资策略中也占据了更大的资金份额。

而Alpha策略则侧重于潜在项目，以获取超额收益为目标，当然这也意味着它也将面临更大的风险。 因此，Alpha 策略在整体投资策略中的占比注定会更小，同时其投资的审核流程也会更加严格，毕竟 Alpha 项目不像 BTC 和 ETH 那样聚集了普遍共识。

随着国库管理的资金不断增长，也将鼓励用户通过 CES 质押积极参与 Ceres DAO 生态系统的治理。 财资投资的股息分配将基于以下几点：

1) 80% 的财政收入将分配给 CES Token 的质押者。

2) 10% 的财政收入将分配给前 50 名 DAO。

3) 10%的国库收入将用于项目运营。

国库投资红利的分配比例体现了项目方回馈社会、赋能项目发展的平衡思路。

同时，Ceres DAO 使用多重签名钱包来保护国库资金。 多重签名钱包是需要多个签名才能执行交易的钱包。 在该模型中，单个私钥的丢失不会危及 Ceres DAO 国库资金的安全性，受到一定程度的保护。

结束语

Ventures DAO 可能会推动 VC 基金运作方式的改变，而 Web3 的进入将使风险投资更加民主。 届时，风险投资可能不再需要设定投资人门槛，资产规模也不再是准入限制。 传统风险投资基金也将被迫改变投资项目的方式，甚至可能需要颠倒商业模式，转型为 Ventures DAO。

在 Web3 世界中，Ventures DAO 没有提供资金的中央机构，其风险投资资金通常主要通过社区成员筹集。 在投资有前景的项目过程中，DAO 成员进行自己的尽职调查和社区外展，参与社区治理，Ventures DAO 成员围绕共同的投资利益协调资源。

Web3 将使人们以创新的方式聚集在一起，包括资本和其他资源的聚合，其模式远远超出了当前风险投资空间的刚性结构。

然而，Ventures DAO 无疑距离充分发挥其潜力还有很长的路要走。 目前使用的许多工具与现有的法律框架并不完全兼容，现有的决策机制似乎也不适合投资目的，因为它们掩盖了朝着共同目标趋同的动机。 但从长远来看，创新引擎 Web3 无疑将为这些障碍中的大部分提供相关解决方案。

回到 Ceres DAO，目前还处于相当早期的阶段，但其整体项目和生态规划已经清晰呈现。 作为一个风险 DAO，投资策略和经济模式对于 Ceres DAO 来说无疑是至关重要的。 而且它确实为此做了很多设计，这在一定程度上可以体现项目方做事的意愿和诚意。

不过看这些设计，不难看出大体框架已经到位，但整体细节还有待丰富。 同时，由于项目本身还缺乏实际的市场实践，还需要大量的测试来确定其策略的可行性。

不过，总体而言，Ceres DAO 是一个真诚的项目，其经济模型和分配策略中的许多取舍就证明了这一点。 此外，风险 DAO 是一条值得关注的赛道，在我看来，它有可能成为下一轮突破。 因此，拥有这两点的 Ceres DAO 无疑是一个值得体验和观看的项目。

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