加密货币价值下降，这是一件好事

如果在众多崩溃中有一个重要方面 加密 过去一年主流媒体忽视的行业，是这样的：加密与行业的崩溃关系不大。

使用区块链技术创建不可审查、开放访问和不可变的全球共享分类账——通常是金融分类账——被称为加密货币。 然而，利用金融工程将这些系统的未来价值转换为当前美元的尝试占了 2023 年重大犯罪和失败的大部分。

金融兄弟们经常使用导致 2008 年金融崩溃的同样脆弱、堆叠和连锁的杠杆来下大赌注。 他们在不遵循任何标准的情况下以不透明的方式在链下进行。 然而，更准确的说法是将他们描述为贪图便宜的人和追随者，他们将真正的公众对加密货币的兴趣转移到了他们许多不可持续的游戏上。 他们被错误地认为是加密货币领域的一部分。

像大多数现代金融一样，金融兄弟们是提取性的而不是附加性的。 他们不是建设者，而是一群未成熟的吸血鬼乌贼，小小想成为高盛的人，急忙将他们不发达的血液漏斗塞进任何有现金气味的东西。

由于这些金融吸血鬼的巨大失败和更大的经济形势，2023 年将与加密领域的 2021 年或 2022 年大不相同。 对冲基金赌徒和推销代币的炒作人员将被降级为配角，他们本该担任配角，因为创造加密货币的神秘超级编码员再次成为焦点。

但 2023 年也将不同于之前的“BUIDL 时期”，那时庞大的极客团队经常可以自由地追求他们认为令人着迷的事物。 毫无疑问，仍然会有一些，但明智的领导者会更努力地推动他们的员工实现更明确的目标：为具有现实世界需求的用例创建可用且可靠的前端，然后（理想情况下）由用户创造资金。 现在，公众对加密货币只是模糊地熟悉（无论好坏）。 寻找一种方法将其作为一种工具而不是一种风险投资进行营销是当前的挑战。

除其他因素外，将减少对新代币的投机，尤其是新“第 1 层”区块链的代币。 将会有一个相对的转变，有利于利用已经建立的、可靠的链和生态系统来创建实际需要区块链优势的商品和服务，例如跨境流动性、数字永久性、不可审查性和去中心化治理.

押注未来（但不是建设它）

当然，这种情况假设金融兄弟们已经受够了羞辱，产生了一种朦胧的谦卑感，而且他们的成绩也有所提高。 就个人而言，我不认为该任务已成功完成。 机构交易员和投机者可能仍然需要在他们创造的泥浆中擦鼻子，就像不受控制的狗被他们的动物精神统治一样。 那我们就这样做吧。

金融在 21 世纪的功能在众多经济部门中已被严重扭曲。 资本游戏已经从冒着资金风险创建可产生长期收益的盈利企业转变为把握泡沫时机和选择故事来欺骗容易上当受骗的投资者（散户或其他）成为背书者。 当发生这种情况时，你，抽油烟机，带着钱去白莲教。

这不仅仅是一个加密问题，尤其是在过去三年中。 一连串的超买、未煮熟、偶尔只是普通的坏公司浮现在脑海中：特斯拉（曾经被拉高，现在被抛售）、Theranos（700 亿美元的风险投资，又一次欺诈）、Nikola（一家电动汽车欺诈公司筹集了 3.2 亿美元）， Meta Platforms（围绕一个没有用户的应用程序重新命名）和 Clover Health（2020 年 Chamath SPAC 联合项目即将退市）。

现在的挑战是弄清楚如何将 [crypto] 作为一种工具而不是一种风险投资进行营销。

除了一个例外，2022 年加密货币崩溃的坏人都是在这种阴霾中产生和成长的。 除了成功狩猎的潜力之外，他们并没有在加密货币中看到更多。 在转向加密货币之前，Su Zhu 和 Kyle Davies 创立了三箭资本来交易外汇。 Sam Bankman-Fried 因从 Jane Street 的技术交易转向加密货币交易而臭名昭著。 Voyager Digital 的 Steve Ehrlich 曾协助运营 E-Trade。 Alex Mashinsky 精通伴随硅谷风险投资而来的胡言乱语。 Terra Do Kwon 的创建者是唯一的例外。 他确实建立了一个加密网络，但他是在风险融资、杠杆和隐性风险不断变化的基础上这样做的。

根据 carpetbaggers 的说法，下一件大事是加密货币，尽管他们显然不知道它是什么。 事实上，好的加密货币是公共网络，并通过与企业截然不同的机制产生收入，最重要的是，这是他们不理解的。 借贷平台 Celsius Network、Voyager 和 Terra 的 Anchor 协议提供了高且相当稳定的资产回报率，这些资产没有产生收入但最终导致流动性不足和失败，这是最明显的平台。

美联储为鼓励投资而设定的十年历史低利率是导致这一巨大失败的一个重要因素。 资本被推向风险曲线的极端，其中大部分最终以加密货币形式出现，因为像国债这样历史上可靠和安全的金融工具几乎没有回报。 因此，当 COVID-19 疫情刚开始时，在这种宏观经济背景下放松了财政政策，以保持经济平稳运行。 额外的钱进入了加密货币，例如 比特币 和其他人，然后它进入了发展中的子行业，例如 分散式金融（DeFi） 和 不可替代令牌（NFT）. 结果，“DeFi 之夏”火了起来。

一些区块链新手错误地认为，导致早期 DeFi 代币泡沫的“收益农业”是整个“加密货币”的持久组成部分。 他们一定是首先发现了数字和行话的吸引力。 当然，DeFi Summer 是一次性事件，在成功穿越小型欺诈和黑客迷宫的精明内部人士中产生了亿万富翁。 由于链上奖励受到实际贷款需求的限制——公共代码强制执行的限制——持久的 DeFi 系统最终对杠杆赌徒来说特别不愉快。

由于风险资本家和其他有限的外部来源正在为通过 Anchor 存款而不是系统使用承诺的天文数字高回报提供资金，Terra 及其 Anchor 协议虽然看起来像是 DeFi，但却是一场闹剧。 Dragonfly 的 Haseeb Qureshi 甚至将单产农业描述为一种昂贵的“客户获取方法”，其中费用由营销支出支付。 与可靠的 DeFi 系统形成对比的是，本月的事件提供了一个抒情的书挡：MakerDAO 刚刚恢复了 1% 的收益率，因为对其产品的需求增加，而 Terra 在提供高达 20% 的收益率时爆炸了。 其中一个系统仍在运行，但另一个已停止运行。

利用 VC 现金取代可行的商业战略，这完全符合硅谷风险投资泡沫的剧本。 PayPal联合创始人最突出的游戏目标 彼得·泰尔，是在使用这些“增长”数据预测未来*无补贴*使用之前补贴用户采用，吸引额外投资，然后用于补贴更多采用。

从本质上讲，资本成为摧毁竞争对手的大棒，包括那些拥有更好经营的公司或更先进技术的公司，并创造垄断。 尽管 Thiel 将他的策略描述为一种消除竞争的技术，但该策略也可能被视为一种金钱驱动的欺诈行为。

但现实正在重新证明自己：15 年前推出的 Uber 仍然主要是点燃金融市场的复杂工具。 让泰尔成名的投资公司 Facebook（现为 Meta）在标准普尔 500 指数成份股中表现最差。 不过，Uber 或 Facebook 的早期投资者并不担心，因为他们已经盈利了。 当涉及到代币时，这种“爱他们就离开他们”的金融花花公子变得更加有害，因为风险投资人基本上可以随时将他们的包包扔给公众。

接下来的步骤

因此，一场从硅谷到华尔街的长期欺诈行为正在曝光。 美国利率的持续上升将剥去更多资本过剩的脂肪，直到在许多情况下一无所有。

需要明确的是，以对冲基金的方式进行的风险投资和投机均不应被禁止。 市场上有真诚的投资者，他们希望在多年内帮助重要的新公司成长，而不仅仅是拿钱跑路。 长期以来，小型交易者一直是加密货币市场流动性和严谨性的重要来源，他们将永远在谈判桌上占有一席之地。

可悲的是，值得信赖的投资者和精明的商人被我们误认为商人的欺诈者蒙上了阴影。 更重要的是，2020-2021 年的牛市通过将金融兄弟提升到他们作为支持者的应有角色之上而改变了事物的自然秩序。 他们在建造摩天大楼的同时，将易受骗的散户投资者的毕生积蓄投资于根本上有问题的企业的代币，并在此过程中赚取可观的费用。

这凸显了降临在整个金融物种身上的致命瘟疫：如果你只理解数字而不理解它们的来源，那么你什么都理解不了。

因此，机构和对冲基金在对加密货币感到完全震惊之后，将在 2023 年的大部分时间里采取行动并回家。 希望通过他人的劳动发财的业余日间交易者会选择将精力投入到更有价值的事情上（结果他们会过得更好）。 开发人员可用的资金将减少，因此团队必须更高效地工作，而许多项目（包括许多有价值的项目）可能会失败。

但再一次，从长远来看，这通常是最好的。 与之相反 彼得·泰尔，加密货币安全吸收资本的能力仍然有限。 您不能只花费自己的时间来采用这种独特而复杂的东西。 少数实际开发人员仍在从事加密项目。

然而，更致力于加密货币原则和技术的小投资者至少在未来两年内将主导良好的交易和想法。 他们将协助实际的建设者履行职责，这是金融家实际上应该完成的工作，而不是为自己争取宣传和杂志封面。

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