FTX的惊人崩溃：真正发生了什么

在这种情况下发生的情况似乎有点经典：一个竞争对手 Binance 看到了试图消灭另一个 FTX 的机会，并抓住了机会。 在加密货币交易所的两位创始人之间的这场经济斗争中，一个肯定赢了，一个显然输了。

但事实上，故事是 更复杂. 事实证明，币安能够做到这一点的主要原因是 FTX 犯下的大错 以及它用投资者的钱进行的庞氏赌博。

Binance成立于2017年，由加拿大华裔公民赵长鹏发展成为全球最大的加密货币交易所。 2017年，Bankman-Fried成立了量化交易公司Alameda Research，专注于数字资产。 2019年，他成立了FTX交易所。 Bankman-Fried 停止监督 Alameda 的日常运营，尽管这两个组织仍然密切相关。

直到最近的说法是 FTX 和 Alameda 处于合理的状态。 FTX估值32亿美元，其规模较小且符合美国法律法规的FTX美国业务估值8亿美元，Alameda单年盈利1亿美元。 从那以后，一切都迅速分崩离析。

FTX 的 FTT 数字硬币用于存储阿拉米达 14.6 亿美元资产的很大一部分， 根据泄漏 由 Ian Allison 于 2 月 XNUMX 日在 CoinDesk 发表。FTT 代币持有者除享受其他优惠外，还可享受 FTX 交易费折扣。 然而，这些代币在某种程度上是虚构的，它们的价值来自于相信存在价值的信念，类似于许多其他加密代币。 创业投资公司 Castle Island Ventures 的合伙人 Nic Carter 说， “他们凭空创造了这个代币，赋予它一定的价值，然后阿拉米达用它作为抵押品。”

Bloomberg 的 Tracy Alloway 举了一个 Beanie Baby 的例子，你可能会以 5 美元的价格购买它，然后在创建一个指示其市场价值的价格指南后以 20 美元的价格出售。 在这种情况下，FTX 通过赠送 FTT 代币，然后以任何想要的价格购买一部分代币来生产 Beanie Baby。 然后，它可以声称该代币值得这笔钱并与之开展业务，因为将其用作贷款抵押品。

关于 Alameda 的财务稳定性的问题以及代币价值下跌可能会给贸易公司和 FTX 带来严重问题的担忧是针对 CoinDesk 漏洞以及它在 FTT 中拥有如此大量资金的消息而提出的。

赵 在Twitter上说： 几天后，即 6 月 20 日，Binance 将出售其 FTT 资产，该资产是去年出售其在 FTX 的头寸后获得的。 （Binance 投资了 FTX，据报道 Zhao 在该交易所开业后不久就购买了该交易所 2% 的股份。）他说，当时 Binance 收到了 XNUMX 亿美元的代币，其中一些是 FTX 代币，但它们是由于“最近的发现已经曝光”，现在正在倾销 FTT。

作为币安去年退出 FTX 股权的一部分，币安收到了大约 2.1 亿美元等值的现金（BUSD 和 FTT）。 由于最近曝光的消息，我们决定清算我们账面上的任何剩余 FTT。 1/4

-CZ🔶Binance（@cz_binance） 2022 年 11 月 6 日

从那里开始，一切都在兜圈子。 Alameda 首席执行官卡罗琳·埃里森 (Caroline Ellison) 表示，Alameda 很好，并提出以每个代币 22 美元的价格从 Binance 购买 FTT，或者大约当时的价格。 根据 Bankman-Fried 的说法，FTX 的资产状况良好。 投资者对他们没有信心。

由于持有人和客户的疯狂抛售，想要完全从 FTX 中提取资金，FTT 的价值跌至 5 美元以下。 该交易所遇到流动性问题，导致其资金用完。 到 8 月 XNUMX 日星期二，很明显这只是某种“这很好”的模因，但建筑物和里面的每个人都已经被大火烧毁了。 Bankman-Fried 表示，FTX 和币安已达成一项“战略协议”（他声称 FTX US 仍然很好）。 赵表示，经过尽职调查，币安签署了一份不具约束力的购买 FTX 的意向书。 事实证明，不具约束力的条款至关重要，因为很快就有传言称币安可能会退出，而币安随后也确实退出了。

改变主意

在一系列推文中，币安 宣布不再追究 可能收购 FTX.com。 “由于企业尽职调查，以及有关客户现金处理不当和涉嫌美国机构调查的最新新闻指控”， 该公司表示。 “起初，我们希望能够协助 FTX 的客户提供流动性，但问题超出了我们的控制或协助能力。”

在周二致包括软银、老虎环球基金和安大略教师退休金计划在内的投资者的一封信中，Bankman-Fried 为在戏剧中难以联系到而道歉，并表示 Binance 交易的“细节”仍在制定中. 他还指出，与币安的交易不具有约束力，最终很快就会过时。 他说，保护客户和行业一直是我们的首要关注点。 来自 Vox 的评论询问没有得到 Bankman-Fried 的回应。

在 Bankman-Fried 于 9 月 8 日寻求帮助之前，赵在推特上发了一条他写给币安团队的便条，称他“没有总体规划这个或任何类似的东西”，而且他“对内部FTX 的情况。” （当然，他在本周早些时候的推文中对此有所怀疑。）XNUMX 月 XNUMX 日，Semafor 声称 FTX 在转向币安之前曾试图从华尔街和硅谷投资者那里获得救助。 FTX 的一些投资者显然声称他们对这一安排感到意外。

“Binance 在 FTX 注意到了一些东西，他们知道有一个弱点，我们还不知道它是什么，他们知道他们可以把它们拿掉，他们做到了。 这是一次真正出色的战略演习”，根据卡特。 将 Sam 卖给他真正最大的竞争对手无疑是一颗难以下咽的药丸，所以显然出了大问题。

Zhao 和 Bankman-Fried 有一段时间不和了。 前者不喜欢后者在美国的政策外展，但这是第一次以如此公开的方式爆发。 尽管预期的协议暗示缓和，但目前看来敌对行动仍在继续。 Bankman-Fried 周四发推文说， “在某些时候，我可能会对某个陪练伙伴有更多话要说，可以这么说，” 明显提到赵。 “但是，有玻璃房子。 我暂时只想说，'打得好； 你赢了。' “

关于 FTX 和 Alameda 在随后的几天、几周和几个月内如此脆弱的原因，还有更多有待发现。 Bankman-Fried 周三在与投资者的电话会议上告知投资者，他需要 8 亿美元来满足客户提取资金的所有要求。 此信息最初由《华尔街日报》发布。 红杉资本已将其对 FTX 的投资减少至零美元，表明它认为它一文不值。

自从 4 月初事情开始分崩离析以来，人们一直在猜测发生了什么。 观察家担心 FTX 没有完全偿付能力，没有适当地支持客户存款，或者正在与客户存款进行交易，他们已经与我联系过。 据路透社报道，Bankman-Fried 向阿拉米达转移了至少 XNUMX 亿美元的资金，包括一些客户账户，以在该公司遭受损失时为其提供支持。 据报道，他没有通知其他 FTX 高管，因为他担心它可能会泄露。

总而言之，当您将钱交给加密货币交易所时，您应该能够在需要时将其取回。 因此， “客户资金需要隔离，无论是现金还是加密货币，” 根据加密交易平台 INX 的首席商务官 Douglas Borthwick 的说法。

此外，如果交易所借出或交易客户现金而不是保留他们（正如彭博社的马特莱文所说，例如银行借出客户存款），它就有没有资金返还给客户的危险，特别是如果他们一次性申请全部资金。 Bankman-Fried 周四在一条推文中断言，FTX 拥有 “大于客户存款的资产/抵押品的总市值，” 但它与流动性不同； 他说 FTX 仍然有客户的钱，他们只是不能把它从里面的东西里拿出来。

对整个加密行业的损害

在谈到去中心化金融和公共工程等领域的其他项目时，Gitcoin 的联合创始人斯科特摩尔说： “SBF 以一种非常真实的方式对自己做了这件事，它的影响将在整个生态系统中感受到，即使是那些试图做出真正改变的人也是如此。”

尽管承认自己仍然“充实每一个方面” 对于发生的事情，Bankman-Fried 周四提供了一些解释。 他还表示，他相信他 “搞砸了两次，” 如： “银行相关账户的内部分类不当。” 许多人还质疑最初泄露给 CoinDesk 的来源。

区块链分析平台 Nansen 的首席执行官亚历克斯·斯瓦内维克 (Alex Svanevik) 表示，无论情况如何，很明显 FTX 没有像本应那样公开其对资产和存款的处理方式。 “在某些时候，由于 FTT 价格 [下跌] 的情况以及 Alameda 拥有这些以 FTT 代币和所有这些东西为抵押的头寸的信息，它转化为 FTX 上的银行挤兑，” Svanevik 说，使用俚语表示大量客户出于偿付能力问题从金融机构提取资金。 “最具有讽刺意味的是，SBF 当然是华盛顿试图与监管机构互动的人，而且他似乎没有自己的房子，”作者说。

发生的事情与今年早些时候加密货币贷方 Celsius 申请破产以及加密货币经纪商 Voyager 或另一家加密货币贷方 BlockFi 倒闭时发生的情况并无二致。

Svanevik 声称，尽管客户信任这些组织来管理他们的资金，但实际上他们对存款的行为是鲁莽的。 加密货币是有问题的，因为价格变化的速度有多快，使其比更传统的资产更具风险。

Bankman-Fried 提出干预以试图挽救今年早些时候倒闭的一些加密货币公司这一事实只会使事情进一步复杂化。 现在他需要帮助，目前尚不清楚他为帮助他人而达成的交易会发生什么，据称 FTX 的事情据称仍然进展顺利。 卡特认为，没有一笔交易能完成其实是可以想象的。 针对 FTX 的失败，人们提出了对一种加密货币传染的担忧，即一个失败导致另一个失败导致另一个失败。

根据乔治城大学金融学教授 Reena Aggarwal 的说法， “FTX 作为该行业的救星出现并试图帮助其他人” 在过去的几个月里。 会不会有第二个白骑士来帮助 FTX？ 没人知道。 根据 Bankman-Fried 的说法，他仍在寻找为客户提供流动性的方法。

根据 Semafor 周三的一份报告，FTX 的所有法律和合规专业人员都已辞职。 具有讽刺意味的是，Bankman-Fried 是该公司的首批投资者之一。 Alameda Research 的网站已经私有化，周四，Bankman-Fried 表示该基金将停止交易。 彭博社报道称，美国官员正在调查 FTX 对客户资产的处理方式以及 FTX、FTX US 和 Alameda 之间的联系。

“据我们所知，FTX 本来可以非常干净，但是当这个领域最大的玩家转身说，‘我不喜欢这家公司，我正在倾销我拥有的所有东西，’然后整个市场开始担心并说，‘如果那里一切都好也没关系，我要把钱拿出来，’” Borthwick 表示，其自己的交易所完全符合美国证券法规。 “如果美联储是一家受监管的银行，它会进行干预，但事实并非如此。”

这是贝尔斯登的情景、伯尼·麦道夫的情景，还是对于在交易所持有资金的客户来说，如果他们没有收回那笔钱，这并不重要，他们是否会收回这笔钱是不确定的。 更不用说支持 FTX 的投资者几乎肯定不会看到他们的投资回报，并且可能会损失大部分或全部资金。

根据 Svanevik 的说法，如果您无法取出资金，那么后端方案是什么都无关紧要。 他们使用了薄弱的风险管理实践，将客户的储蓄置于危险之中，这是错误的。

有关

Dash 2 交易 – 高潜力预售

• 实时预售 – dash2trade.com
• 加密信号生态系统的原生代币
• KYC 验证和审核