如果价值 40B 美元的 Nvidia-Arm 交易失败，这对大型科技并购意味着什么？

过去 24 小时内有新闻报道称，价值 40 亿美元的 Nvidia-Arm 交易处于危险之中，该交易是有史以来最昂贵的科技交易之一。 据报道，由于监管压力，英伟达准备离开。 问题是，如果这笔交易失败，这对科技并购意味着什么？

我们不要忘记，去年这个时候，Visa 关闭了一项价值 5.3 亿美元的收购 Plaid 的交易，此前美国司法部对其进行了仔细研究，而不是让这家信用卡巨头感到舒服。 就在上个月，英国反垄断监管机构宣布将阻止微软以 20 亿美元收购 Nuance Communications。 该交易在决定如何处理时仍处于不确定状态，该国竞争和市场管理局 (CMA) 也有可能展开调查。

值得注意的是，欧盟当局上个月无条件批准了这笔交易。

现在我们让英伟达面临更广泛的监管审查，因为国际监管机构担心合并后的公司会改变芯片市场的竞争平衡。

分析公司 CCS Insight 的首席执行官杰夫·布拉伯 (Geoff Blaber) 表示，这笔交易自宣布以来就面临着严峻的监管阻力，英伟达决定退出对他来说并不奇怪。

“Nvidia-Arm 的交易从一开始就面临着严格的审查和压力，因此交易面临崩溃的危险也就不足为奇了。 找到一种方法来安抚监管机构，同时保持价值并证明 40 亿美元的价格标签的合理性已被证明是极具挑战性的，”布拉伯说。

他补充说，该公司可以尝试另一种退出方式，但它不会为投资者提供与英伟达交易相同的回报率。 “事实证明，它在此过程中对 Arm 及其生态系统具有破坏性。 IPO 是另一种选择，但不太可能为软银（Arm 的主要投资者）提供可比的回报。”

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Moor Insight & Strategies 的创始人兼首席分析师 Patrick Moorhead 同意这让 Arm 的财务状况更加困难，但他认为 Nvidia 几乎毫发无损，即使它无法获得它想要的公司。

“对于 Arm 而言，这意味着在没有 Nvidia 资本的情况下进行首次公开​​募股和稍弱的公司。 对于英伟达来说，一切照旧。 如果交易失败，英伟达将获得架构许可，这意味着它可以免费创建自己的定制 CPU，”无论这笔交易发生什么，该公司都处于良好状态。

这可能是为什么受到如此多监管审查的英伟达只是认为它不再值得付出努力，特别是因为它基本上可以拥有蛋糕并吃掉它，它可以将 40 亿美元投入其他投资领域以推动未来的增长。

可能这是一种独特的情况，它对更广泛的并购格局并没有真正产生太大影响，但随着我们看到对交易的更加谨慎的监督，以及美国正在进行的涉及大型科技公司的反垄断努力，它确实感觉就像这里可能不止一家公司厌倦了官僚程序。

有传言称，各国政府普遍比过去更密切地关注科技交易，但由于欧盟几乎对微软与 Nuance 的交易进行了橡皮图章，这可能取决于每笔交易的机制、所涉及的公司，尤其是所感知的影响竞争平衡。