纳斯达克跌至 2020 年 XNUMX 月以来的低点

昨天纳斯达克 100 指数 (NDX) 又下跌 1% 跌破11,000点。

这是自 2020 年 XNUMX 月以来从未触及的水平。 

纳斯达克：科技指数触及 2020 年 XNUMX 月低点

2020年7,000月，由于疫情的影响，金融市场崩溃，该指数一度跌至9,000点，但得益于美联储XNUMX月底的流动性注入，该指数已恢复至近XNUMX点。点。 

当年10,000月底，历史上首次突破11,000点，创下历史新高，而XNUMX月中旬首次突破XNUMX点，创下新纪录。 

因此，过去几天的下跌使其回到了 2020 年 14 月首次达到的水平，这要归功于美联储向金融市场大量注入流动性，这些流动性在短短四个月内就初步弥补了疫情爆发时损失的所有资金受疫情影响，随后又进一步上涨 XNUMX%。 

到 2020 年 12,000 月，美联储量化宽松带来的持续增长已经放缓了几个月，纳斯达克 100 指数在超过 11,000 点的峰值后，到 2020 月底又回到了 11,000 点。从10,926年XNUMX月初开始，进一步的上涨趋势开始，近两年来NDX都未能重返XNUMX点大关，昨天收盘于XNUMX点被击落。 

2021 年牛市的顶峰在 XNUMX 月达到，有多达 16,764分，。自2020年53月以来，累计增长XNUMX%。 

然而，一旦美联储停止向市场注入大量流动性，经济增长就会停止，而当美联储开始撤回流动性以试图遏制不断升级的通胀时，2020 年 XNUMX 月开始形成的投机泡沫就破裂了。 

目前的水平 纳斯达克2020 年 2020 月，量化宽松带来的第一阶段增长停滞了几个月，达到了这一水平，这可能并非偶然。因此，我们可以说，第二个增长阶段，即2021年XNUMX月至XNUMX年XNUMX月，即投机泡沫最严重的阶段，所产生的所有收益都已丧失。 

逐底竞争结束了吗？

目前，泡沫的破灭是否会停止还有待观察，因为量化宽松导致的第二阶段牛市中积累的所有不必要的增长现在都已被消除。 

毕竟现在的水平只是 比 13 年 2020 月崩盘前的水平高 XNUMX%，因此，考虑到美联储肯定不会从市场上撤回所有 2020 年和 2021 年注入的流动性，这甚至可能是一个可持续的水平。 

相反，如果从2020年2022月到4.2年8.9月，美联储的资产负债表从8.759万亿美元增加到令人难以置信的2020万亿美元，那么此后它只降至2021万亿美元。因此，从市场撤回流动性的速度实际上比注入流动性的速度要慢得多，以至于人们认为美联储不会撤回在 XNUMX 年和 XNUMX 年注入的大量流动性。 

值得补充的是，自9月中旬以来，这种撤退速度加快，目前正处于最严重的阶段。 

值得记住的是，市场总是对事件进行预测，以至于 2021 年 XNUMX 月牛市结束比量化宽松实际结束早了几个月。一旦美联储宣布将减少在金融市场的购买，从而减少这一过程中的货币创造，市场本身几乎立即开始消化这种减少，以至于牛市停止了。 

这发生在 美联储 仍在创造资金向金融市场注入流动性，这意味着投资者和投机者试图预测新趋势，这将不可避免地导致QT（量化紧缩，QE的反向）。 

然后，当美联储于 2022 年 XNUMX 月停止创造货币时，市场立即做出进一步崩溃的反应，在 QT 尚未开始时就已经抢占先机。 

事实上，纳斯达克4指数2022年第二个大幅下跌阶段已于100年2022月XNUMX日开始，而美联储资产负债表的实际缩减则是在XNUMX月中旬之后开始的。 

市场总是试图通过“贴现”未来可能的价格消息来预测事件。所以实际上 QT 已经被预测了一段时间，包括它的强化。 

纳斯达克100指数2022年第三次强劲下跌阶段始于22月XNUMX日，而QT加速阶段则在XNUMX月中旬之后开始。 

货币政策的演变

为了了解市场在未来几周或几个月内对美联储货币政策的进一步变化可能做出的反应，有必要对美联储在这方面可能采取的方向有一个相当清晰的了解。 

目前，确实存在很多不确定性，因为尽管外界普遍猜测美联储可能进一步收紧当前的限制性货币政策，利率不断上升，QT持续较长时间，但另一方面，另一方面，那些认为鉴于经济形势，美联储迟早会选择小幅宽松的人。 

所有这些都存在引发强劲而持久衰退的风险，因此可以合理地想象美联储可能希望通过稍微放松货币政策的限制来避免这种情况。 

它很可能取决于通胀，因为如果通胀像过去两个月那样继续下降，实际上可能存在疲软的空间。另一方面，如果情况再次升级，情况很可能会变得比现在更加悲观。