NBA Top Shot 诉讼可能对 Dapper 不利——对 NFT 有好处吗？

数十亿美元的 NFT 市场多年来一直在焦急地等待一个问题的答案：美国政府会将不可替代的代币归类为证券吗？ 

周三，曼哈顿的一位联邦法官首次给出了答案， 裁决反对 NFT 领域的顶级公司之一：CryptoKitties 和 NBA Top Shot 制造商 Dapper Labs。 

Dapper 试图驳回针对该公司在发行股票时违反证券法的指控的诉讼。 NBA Top Shot NFT 时刻. 法官 Victor Marrero 驳回了 Dapper 的驳回动议，因为他发现将 Top Shot NFT 标记为证券的论点“似是而非”——这在这项新技术中尚属首次。 消息传出后，几位 NFT 收藏家在 Twitter 上对该行业进行了颂扬，但法律专家表示，这种反应可能为时过早 解码.

“对于大多数使用公共区块链铸造 NFT 并允许他们的 NFT 在市场上进行交易的人来说，我认为这实际上是一个非常好的决定，”专门从事区块链技术的律师 Jeremy Goldman 告诉 解码. “他们可以松一口气了。”

Goldman 认为法院的判决实际上可能对更广泛的 NFT 市场来说是个好兆头，因为 Marrero 法官强调 Dapper Labs 的 Flow 区块链是一个“私有”网络。 法官说，Top Shot NFT 可能是证券，不仅因为 Dapper Labs 创造了它们，还因为该公司建立了 NFT 赖以推出的 Flow 区块链。

“假设，如果 Dapper Labs 倒闭并关闭 Flow 区块链，那么所有 Moments 的价值都将降至零，”Marrero 写道。 “这是其他收藏品案例所缺乏的关键因果关系。” 

因此，根据法官的说法，Top Shot NFT 的持有者不可避免地会投资于 Dapper Labs 的成功，或者至少是其生存。 被动产品与独立实体的主动工作之间的这种关系是美国联邦法律对证券定义的核心。 

“Dapper Labs 创建并维护了一个 私立 区块链是法院结论的基础，”Marrero 说。

这种公司同时构建 NFT 集合和它所依赖的区块链的动态在行业中是不典型的——绝大多数 NFT 集合存在于公共的、无需许可的区块链上，如以太坊和 Solana。 

但并非所有人都同意，在确定 NFT 是否应被视为证券时，这种区别特别重要。

专注于区块链和代币化的律师刘易斯·科恩 (Lewis Cohen) 表示：“由此得出的结论是错误的，‘好吧，我在公共区块链上，所以这与我无关’” 解码. 

“法官们正在切断 BS。 他们真的在努力了解正在发生的事情，而且他们做得很好，”他说。 “如果 [an NFT project] 看起来和感觉像是人们在捐钱并依赖承诺的路线图，它可能会发现自己处于相同的位置。”

如果周三的裁决对更广泛的 NFT 市场的影响仍有待商榷，那么有一点没有，那就是 Dapper Labs 的情况看起来不太好。 该公司的创始人兼首席执行官 Roham Gharegozlou 在致员工的一封信中提到了周三的裁决，他在信中宣布 Dapper 的员工再减少 20%，在裁员 22% 之后 在11月. 

Gharegozlou 周三写道：“关于这项裁决的性质，流传着很多错误信息。”他嘲笑将周三的裁决错误地定性为该案最终判决的报道。 Marrero 的裁决只是让私人诉讼得以继续进行。

尽管如此，法官异乎寻常地彻底否决了 Dapper 的驳回动议，这似乎表明该公司面临着一条非常陡峭的道路。 

“如果 Dapper 现在就去安顿下来，我一点也不会感到惊讶，”科恩说。 “风向对他们不利，他们最不需要的就是直接判断和真正的先例。”

最近加密领域风很大。 一连串的 执法行动 和 法律决定 在 XNUMX 月加密货币交易所 FTX 令人震惊和高度公开的崩溃之后，各种加密货币公司的反对声此起彼伏； 美国政府 已明确发出信号 它不能再在加密货币监管执法问题上显得被动。 

虽然周三的裁决可能产生了第一份关于 NFT 作为证券的具体问题的法律文件，即使一些人认为该决定完全令人鼓舞，但美国目前的监管氛围可能已经对美国的角色产生了降温作用在全球 NFT 市场。 

米罗斯拉夫·久里奇，一位专门从事跨境金融监管的法兰克福律师，定期就如何最好地在全球范围内启动 NFT 项目向客户提供建议。 近几个月来，他观察到在与某个国家打交道时犹豫不决。 

“我们看到客户目前在多个司法管辖区开展业务，近期在欧洲或英国的业务正在加速发展，但他们更加关注他们在美国的新产品和服务，” 久里奇 告诉 解码. “为了避免与美国证券交易委员会有任何接触，客户甚至不愿意冒险为美国投资者开放购买他们代币的选择权。”

从这个意义上说，尽管美国政府尚未确定是否将大多数 NFT 视为证券，但最近的姿态可能已经有效地回答了这个问题。