玩“我们不是 Terra”的稳定币游戏

近几个月来，稳定币发行者非常擅长解释他们的代币与 Terra 失败的实验有何不同，因为他们试图填补 Terra 的空白，同时避免其声誉。 

在算法稳定币失去与美元的挂钩之后，几天之内死亡人数就飙升了 30 亿美元， 土 今年早些时候，引发了加密货币崩盘，导致中心化加密货币巨头 Voyager、Celsius 和对冲基金三箭资本 (Three Arrows Capital) 垮台。 

非易失性代币对于加密货币的采用至关重要，许多稳定币项目正试图获得类似 Terra 的支持水平，同时试图与 Terra 进行比较。

稳定币为投资者创造了一个非常引人注目的案例：利用可编程货币加密货币提供的优势来实现法定货币的稳定性。 

但去中心化 Frax 稳定币创始人 Sam Kazemian 告诉 Blockworks，在 Terra 崩溃后，人们对稳定币表现出了“更多的怀疑”。 

Kazemian 表示，“不幸的是，在整个 Terra 事件发生之后，这种情况就发生了，但稳定币发行人必须加强一点纪律”。

经过 2019 年至 2021 年的快速采用期后，稳定币已成为加密货币的主要产品。排名前七的加密货币中的三个 按市值计算 稳定币：Tether (USDT)、美元硬币 (USDC) 和币安美元 (BUSD)。不过，市场是头重脚轻的——三大稳定币占稳定币总市值的 90%， 根据 DeFiLlama.

三大主要稳定币都是有抵押的，这意味着流通中的每一种稳定币的法定资产都受到托管，并且是中心化的，这意味着它们由私人公司进行链下管理。

算法的返回 

政策制定者没有兴趣沉迷于某些算法或加密抵押稳定币的奇特经济实验。根据美国众议院法案草案，国会甚至正在考虑立法暂停两年，草案所称的“内生抵押稳定币” 彭博社报道.

只有那些拥有受监管机构监督的抵押品的公司（例如 Circle 的 USDC）才需要申请。尽管如此，这种做法还远未成为法律。

Publius，稳定币发行人的化名创始人 魔豆，认为稳定币巨头将达到上限，完全支持代币将变得无利可图。

他表示，因此，随着 DeFi 离开金融边缘，在 Terra 算法上具有新颖特色的无抵押稳定币可能成为增长所必需的。

“锁定一万亿美元或更多的抵押品确实很难，”普布利乌斯说。

不过，鉴于 2 年期美国国债收益率 高于4％，Circle 的现金储备看起来是一笔相当大的资产。

为了证明 Terra 持续受到排斥，“算法”一词已经从稳定币领域消失，Near、Shiba Inu 和 Thorchain 也随之消失。 所有日落或重命名 他们的算法稳定。 

但更有效的做法是不要用无谓美元和新兴稳定币（例如 DeFi 借贷平台）过度抵押稳定币 AAVE 和 Curve即将推出的产品——往往不会像完全抵押的同行那样完全支持他们的代币。

“未来是一种无抵押的稳定币，”Publius 说。

“现在仍然是法定货币时代（当用户开始使用加密货币时）”Kazemian 说。 “长期游戏”涉及“去中心化的、链上的、与一篮子消费品（而不是法定货币）挂钩的稳定币。”

然而，考虑到美国国会和国会的政治现实 在欧盟，新颖的稳定币可能很难获得采用。

麦考利·彼得森的补充报道。