但夏季反弹现在只是一个记忆，收益已经蒸发，有理由期待更低的低点。 我坚持我的警告。 情况变得更加严峻。
最明显的变化来自美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）10 月底在杰克逊霍尔举行的美联储年度经济会议上的讲话。 在那场 3.25 分钟的谈话开始前，鉴于近期燃料价格逆转、零售库存增加以及其他迹象表明美国经济形势好转，他认为他将暗示对加息以对抗通胀的立场软化，市场因此而上涨。价格。 但相反，他表明了鹰派立场，宣称自己是坚定的通胀斗士，并警告家庭和公司都应该为痛苦做好准备。 在接下来的几个交易日里，科技股价格下跌，利率飙升，备受关注的 XNUMX 年期美国国债收益率上涨 XNUMX 个百分点至 XNUMX%，为 XNUMX 月市场触底以来的最高水平。
利率上升通常会给股票带来麻烦，尤其是科技股。 但这远不是唯一的问题。 我更担心的是，越来越多的企业技术 CEO 和 CFO 对前景发出警告，大幅削减预期，并普遍承认他们不会毫发无损地摆脱衰退。 好吧，也许我们并没有正式陷入衰退——出于某种原因，宣布衰退是国家经济研究局的工作，这是一个由经济学家组成的私人团体。 但是他们太慢了。
请问
C3.ai
（股票代码：AI）首席执行官汤姆·西贝尔。 硅谷传奇人物 Siebel Systems 以建立 Siebel 系统而闻名，Siebel 曾经是客户关系管理软件领域的领先者，现在经营着一家专注于人工智能软件的公司。 上周，C3.ai 报告了其 19 月季度的疲软收益，并为 XNUMX 月季度提供了远低于华尔街预期的指引。 第二天，该股下跌了 XNUMX%。 责备经济。
“毫无疑问，我们正处于衰退之中，”西贝尔在接受采访时宣称 巴伦的。 “我们的客户正在计划会议，试图弄清楚他们将如何在经济衰退中运作。 我们是否看到我们的业务放缓？ 绝对地。 并且在 XNUMX 月份加速。”
Siebel 的观察并非异常值。 在过去的几周里，像 C3.ai 这样的科技公司发布了一系列收益报告，这些报告的季度结束于 XNUMX 月，而不是 XNUMX 月。 而且看起来 XNUMX 月季度比 XNUMX 月季度更糟糕。
趋势不是你的朋友。
整个软件行业都出现了麻烦。
高层云
制造身份管理软件的 (OKTA) 上周指出，与上一季度相比，它“开始注意到 IT 预算有所收紧并延长了销售周期”。
Veeva Systems
（VEEV）为生命科学公司生产基于云的软件，以宏观经济环境的变化为由削减了指导。
轮回
(IOT) 是一家销售用于跟踪运输车队的软件的物联网公司，该公司公布了强劲的收益，但报告称“销售周期延长”，完成交易所需的交易批准水平更高。
硬件也有类似的问题。 个人电脑需求下降已不是什么秘密。 最近几周
美光科技
（亩），
西部数据
（WDC），
英特尔
（INTC）和
Nvidia公司
(NVDA) 已就 PC 需求疲软发出警告。 恰到好处，
戴尔
(DELL) 两周前报道了朋克结果，从上周的趋势中得到了生动的证实。
惠普公司
(HPQ)。
在 25 月份的这个季度，惠普的个人电脑销量同比下降了 32%，其中笔记本电脑的购买量下降了 XNUMX%。 为什么？ 惠普首席执行官 Enrique Lores 表示，商业客户采取了“更谨慎、更慎重的方法”。
唉，这不仅仅是个人电脑。 戴尔首席财务官汤姆·斯威特一周前告诉 “巴伦周刊” 他的公司看到买家对企业硬件越来越谨慎，特别是数据中心服务器和云计算设备。 上周，磁盘驱动器制造商
希捷科技
(STX) 表示，自 XNUMX 月中旬以来，它一直看到“某些亚洲地区的经济趋势疲软”，以及包括“某些美国云客户”在内的大公司“更谨慎地购买”。
这令人震惊。 云计算一直是科技行业最强大的部分之一，就在两周前
雪花
(SNOW) 的 XNUMX 月季度业绩好于预期，令华尔街大吃一惊。 继亚马逊网络服务、微软 Azure 和谷歌云这三个领先的云计算公司在 XNUMX 月季度实现强劲增长之后。
警告信号越来越多。
MongoDB的
(MDB) 是一家基于云的数据库软件提供商，它看到一些客户的需求下降，因为他们自己的业务放缓。 这表明 AWS、Azure 和谷歌云可能会在 XNUMX 月季度或不久之后发布令人失望的结果。 而市场不会喜欢这样。
因此，我们正处于从 2021 年 XNUMX 月开始的估值重置的新阶段。在第一阶段，利率上升引发了较低的估值倍数。 在第二回合中，问题将是收益崩溃。 往下看。
写 埃里克·萨维兹（Eric J.Savitz） [电子邮件保护]
