美国证券交易委员会拒绝 WisdomTree ETF – The Cryptonomist

官方消息：昨天，美国证券交易委员会拒绝了 WisdomTree 关于发行现货比特币 ETF 的提议。 

SEC 不批准 WisdomTree 的 ETF

在 冗长的文件 （69 页）其中 SEC 下令不批准该提案，并表示该机构认为该提案不符合《交易法》的要求，特别是该法第 6(b)(5) 条的要求。 

1934 年《证券交易法》是美国联邦法律，设立了证券交易委员会 (SEC)。 

第 6(b)(5) 条，或者准确地说，《美国法典》第 5 章第 78f 章 b 节第 15 款规定： 

“交易所的规则旨在防止欺诈和操纵行为和做法……”

因此，底线仍然是同样的一点，即市场操纵风险，迄今为止美国证券交易委员会不允许在美国批准任何直接基于加密货币的 ETF。 

然而，一直令人惊讶的是，基于加密货币期货合约的 ETF 已获得批准，就好像它们没有类似的操纵风险一样。 

不过，在这方面有一些重要的区别。 

与基于加密货币衍生品的 ETF 的区别

第一个，也是最重要的一个，根据 SEC 一直声称的，不同的法律适用于直接基于代币托管的 ETF 与基于衍生品的 ETF。所以他们只需要遵守不同的规则。 

按照这个逻辑，现货ETF的规则会更严格，而期货ETF的规则会宽松一些。 

然而，值得注意的是，在邻国加拿大，并没有做出这种区分，而且事实上 现货比特币 ETF 已经与期货合约一起获得批准。加拿大显然有不同的法律。 

第二个问题与美国存在两个独立的金融市场监管机构有关，即监管证券市场的美国证券交易委员会（SEC）和监管期货市场本身的商品期货交易委员会（CFTC）。 

CFTC 早在 2017 年 XNUMX 月就批准了比特币期货，从而承担了批准美国金融市场基于现货比特币的衍生产品的责任。 

当 SEC 被要求批准基于 CFTC 已批准的期货的 ETF 时，负责筛选所有 ETF 申请的机构认为它们符合所有法规，或许正是因为现货比特币期货此前已获得 CFTC 的批准。 

公平地说，美国商品期货交易委员会（CFTC）对加密货币的态度似乎比美国证券交易委员会（SEC）要开放得多，部分原因是它不需要监管其中一些加密货币是否应该被视为证券。 

事实上，是 SEC 负责确定某些加密货币是否是证券（比特币不是），而不是 CFTC。

SEC 和 CFTC 关于加密货币市场的职责

由于比特币现在通常被认为是一种商品，因此处理它的工作不再是 SEC，而是 CFTC 本身。事实上，参议员卢米斯和吉利布兰德的新 加密货币账单 将严格要求 CFTC 对被视为大宗商品的加密货币市场及其衍生产品进行监管，同时将评估提议的 ETF 的工作交给 SEC。 

ETF（交易所交易基金）根据定义确实被视为证券，因此肯定是 SEC 的责任。 

因此，一方面，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 对被视为商品的加密货币（例如 BTC）及其衍生产品持相当开放的态度。鉴于该机构正是负责监管这些市场的机构，这意味着它不会对此设置任何特定障碍。 

相比之下，另一边是美国证券交易委员会（SEC），它不直接处理商品或商品衍生品，但关注证券，特别是 ETF。 

美国证券交易委员会已经多次明确表示，它认为许多加密货币都是证券，但比特币和其他支付代币除外，并且由于这些是未注册的证券，并且在美国不能合法出售，因此它有一个相当相反的态度。 

也就是说，比特币不是一种证券，但 SEC 的这种态度也可能会影响其对 ETF 的决定。 

因此，基于 CFTC 批准的衍生产品的 ETF 会得到 SEC 的批准，即使该衍生产品又基于比特币的现货市场，而基于不受监管的金融产品（例如比特币）的 ETF 则不会获得批准。如果美国有加密货币衍生品 ETF，那只能归功于 CFTC，它很早就批准了它们。 

值得一提的是，CFTC 在这方面的行动似乎毫无疑问，部分原因是迄今为止时间已经证明这是正确的。然而令人惊讶的是，SEC 的举动，同意批准基于 CFTC 之前批准的产品的加密 ETF，但不同意批准直接基于真实标的的加密 ETF。