冲击破产显示了科技 SPAC 的阴暗面

股市仍然处于恐慌之中，但原因并不是大多数投资者所相信的。 估值泡沫正在破灭，可悲的是，这个过程还远未结束。

享受科技（ENJY） 周四宣布，这家零售初创公司将在通过特殊目的收购公司合并上市仅九个月后申请第 11 章破产保护。

另一个 SPAC 尘埃落定。 更多关注。

在两年前的大流行高峰期间，SPAC 风靡一时。 整个全球经济都关闭了，所谓的空白支票公司似乎提供了令人兴奋的增长前景。 可悲的是，这个承诺从来都不是真的。

传统上，公司在风险投资地狱中辛勤工作多年后才获得公开上市。 随着高管们将业务向盈利方向发展，初创公司被迫筹集几轮资金以阻止赤字浪潮。 首次公开募股是对管理成功的奖励。 这也表明华尔街投资银行家愿意为相关企业的信誉担保。

大多数SPAC的情况正好相反。

SPAC 的结构规避了审查。 股票发起人/金融家申请在主要交易所公开上市。 目标是通过只持有现金来回避证券交易委员会的备案要求。 当这家空白支票公司与持续关注的公司合并时，就会出现直接上市。 没有承销商。 根本没有人代表投资者进行尽职调查。

在 2020 年和 2021 年期间，分别有 248 和 613 笔 SPAC 交易。 许多不成熟的公司被冲向公开市场，只不过是一个想法和一个推销。 投资者不应对这一过程的糟糕结局感到惊讶。 这都是一场骗局。

谈到与 彭博科技 一年前，Enjoy 的首席执行官 Ron Johnson 讲述了一个不同的故事。 前者 Apple（AAPL） 执行 声称 即Enjoy对盈利能力有明确的了解。 和文件 提交 美国证券交易委员会预计到 2023 年实现净利润，两年后销售额将达到 1 亿美元。

这总是一个艰难的问题。

总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托的公司的业务是代表以下公司交付手机 AT＆T（T）, 英国电信, 罗杰斯通讯 (RCI)和 Apple，然后让 Enjoy 代理商追加销售其他产品或服务。 该模型从未盈利。 到2021年底，毛利率为-34.5%，亏损158亿美元。

尽管如此，Enjoy 还是在 2021 年 250 月通过与 Marquee Raine Acquisition Corp 的 SPAC 合并筹集了 1.2 亿美元。这笔交易对这家亏损公司的估值为 XNUMX 亿美元。 九个月后，该公司申请破产。

可悲的是，许多其他 SPAC 也走上了类似的道路。 彭博 注意到 65 月份，这些公司中的 613 家将需要在明年内筹集更多资金，以维持正常运转。 在 2021 年上市的 78 家 SPAC 中，2 家现在的交易价格为每股 1 美元或更低。 其中 XNUMX 家的交易价格低于 XNUMX 美元，这是维持在纳斯达克证券交易所上市的门槛。

合作投资系列信托 (DSPC) 是跟踪SPAC的交易所交易基金。 该 ETF 年初至今下跌了 67.7%，过去 78 个月下跌了 12%。

估值泡沫已经破灭。

华尔街投资交易商和电视谈话负责人将投资者损失归咎于美国证券交易委员会，但这就像将犯罪归咎于警察一样。 跟着钱走更聪明。 许多SPAC永远不应该成为上市公司。 华尔街、金融家和贪婪的高管利用漏洞将这些股票推给粗心的投资者。 金融媒体以气喘吁吁的方式为 SPAC 注入了活力 故事 关于价格飙升。

享受科技的故事对投资者来说是一个艰难但又至关重要的一课。 估值很重要，尤其是对于无利可图的企业。 许多SPAC永远不会回来。

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