随着美联储计划在 2022 年加息，科技股感到痛苦

上次美联储会议暗示 2022 年可能加息，而今天发布的 XNUMX 月美联储会议纪要使这一情况更加清晰。 对于科技板块等成长型股票来说，这不是好消息。

美联储会议纪要

会议纪要显示，美联储认为劳动力市场“非常紧张”。 此外，政策制定者上调了通胀预测。 根据 2 月会议纪要，美联储的通胀率超过 6% 的目标已经“超出预期”。 目前通胀率超过 XNUMX%，这可能并不令人意外，尽管大多数人预计随着供应链压力的缓解，通胀率会有所缓和。

价格稳定

美联储的目标是最大限度地就业、稳定物价和适度的长期利率。 就业目前不是一个问题，因此美联储应该为此感到欣慰。 然而，物价上涨远超美联储的预期，因此加息的逻辑很明确。 美联储需要控制通胀。

政策选项

主要的细微差别是美联储在购买了所有资产后的今天庞大的资产负债表。 美联储正在考虑在加息和缩减资产负债表规模之间进行权衡。 无论哪种方式，更高的利率都可能成为美联储方法的一部分。

可能的利率变动

CME 的 FedWatch 工具分解了债券市场对美联储在 2022 年将采取的行动的看法。有一系列结果。 今天最有可能的路径仍远未确定，似乎是 3 年加息 2022 次，其中 XNUMX 月、XNUMX 月和 XNUMX 月加息一次。

也就是说，仍有广泛的结果，市场目前认为 2022 年加息 XNUMX 到 XNUMX 次的可能性很大，这很可能取决于今年剩余时间的经济数据。

对科技的影响

现在不幸的是，利率上升通常对股票不利。 然而，随着美联储变得更加强硬，科技股似乎受到了不成比例的影响。

原因是科技股的估值通常高于其当前收益。 这意味着市场预计大部分回报来自苹果等公司
AAPL
、亚马逊和微软
MSFT
鉴于当今市场的估值相对较高，从现在起多年后仍可赚取。

贴现

那些预期利润必须折现到今天，而且利率水平通常是折现率的一部分。 因此，当利率上升时，这些未来收益以今天的货币价值变得不值一提。

这对科技股尤其重要，而不是对煤矿公司而言，因为在市场看来，科技股往往有更多的长期收益。 例如，今天许多科技股的交易价格是当前收益的 30 倍或更多。

它需要多年不断增长的收益才能成为一项好的投资。 然而，如果美联储加息，那么以今天的货币计算，这些未来收益的价值就会下降。 因此，美联储的潜在举措可能令股市失望，尤其是成长股。