随着收益的开始，值得购买的科技股

他们不在的一个地方是中国，最新的经济数据说明了原因：周五，该国刚刚报道 国内生产总值增长 0.4% 在第二季度。 这是自 2020 年第一季度（大流行初期）以来中国最慢的增长，也反映了上海和其他地区最近两个月的封锁。

市场对中国的看法并不完全乐观，但瑞穗分析师 James Lee 认为，现在是投资者重新审视中国互联网行业的时候了。 这

KraneShares CSI中国互联网
交易所交易基金是追踪中国互联网股票的一种流行方式，其股票代码 KWEB 更为人所知，但在 18 个月内其价值已缩水约三分之二。 它受到中国政府对科技行业的打压以及与该国的零新冠病毒政策相关的工厂关闭的压力。

中国经济受到新冠疫情爆发、失业率上升和房地产市场放缓的打击。 Lee 指出，6.9 月份中国主要城市的失业率达到 2018%，为 XNUMX 年以来的最高水平。但他认为，中国为投资者提供了坚实的基础，消费者储蓄率高，通胀率低，利率环境有利。

在美国试图让经济放缓的同时，中国正在变得更具刺激性。 它为企业提供税收抵免，并放宽了 Covid 限制。 该国是 提供“消费券” 约 40% 的人口可用于以平均 20% 的折扣在线购物。

Lee 建议投资者密切关注即将发生的两个事件：他说，中国 20 月下旬的国家经济委员会会议可能会出台额外的刺激政策。 他认为，今年晚些时候召开的中国共产党第 XNUMX 次全国代表大会可能会从该国的零疫情计划中制定“退出政策”。

李对投资者的建议仍然是逆向的：从美国互联网股票转向中国互联网名称。 Lee 尤其喜欢面向消费者的电子零售商

阿里巴巴集团控股

（BABA）和

JD.com

（法学博士）。 他也看好

百度

（BIDU），它已经远远超出了互联网搜索范围，现在拥有蓬勃发展的云业务。 他也喜欢在线旅行社

Trip.com集团

（TCOM），鉴于出境中国游客可能会在 2023 年某个时候回升。

另一种选择：购买几股 KWEB，它拥有 Lee 的所有选秀权，以及其他主要参与者，如

腾讯控股

(700.香港),

Meituan

(3690.香港), 和

拼多多

（PDD）。

他们不是另一个地方吗？ 小型股和微型股。 作为小型科技股的粗略代表，罗素 2000 成长指数今年下跌了 29%，落后于纳斯达克综合指数和其他主要市场指标。 那里能买到便宜货吗？ 我咨询了一对小型对冲基金经理，了解一些值得购买的小型股的想法。

Jeff Meyers 经营着 Cobia Capital Management，这是一家小型科技基金，负责交易市场上一些比较不起眼的商品。 他目前专注于寻找其他投资者缺少的具有合理估值的抗衰退选择。

迈耶斯喜欢的一只股票是

Iteris公司

(ITI)，一家交通工程公司，其交易价格不到 2023 年预计销售额的一倍，但它正在增长且盈利。 他的另一个选择是

A10 Networks

(ATEN)，一家网络安全公司，远期销售额的三倍和收益的大约 15 倍。

迈耶斯也仍然看好

硅通

(SILC)，一家以色列网络公司，其远期销售额略高于 10 倍，市盈率为 35 倍。 他认为销售额和营业利润率都可以从这里翻倍，150 美元的股票可能在几年内达到 XNUMX 美元。 （这个可能会敲响警钟。迈耶斯做了 2021 年初的同一个选择; 自那以来，Silicom 的股价基本持平。）

Quent Capital 的投资组合经理 Gregg Fisher 采用全球方法进行小盘增长投资。 他的核心论点是，从长期来看，小盘股的增长往往每年比大盘股高出两个百分点，但他指出，在过去 15 年中，小盘股作为一个整体“表现不佳”。 他认为趋势会逆转。

费舍尔在短期内仍持谨慎态度。 由于前面提到的所有原因，他通常持有约 70% 的净多头，目前的立场“远低于此”。 也就是说，费舍尔有很多股票可供选择。

他看好

Fiverr 国际

(FVRR)，一个自由职业者的市场，他认为即使在经济疲软的情况下也会持续增长。 他喜欢

VUZIX

(VUZI)，生产用于工业应用的增强现实眼镜，以及计费软件公司

比尔网控股

（账单）。 他也热衷于

烤面包

(TOST)，它为餐馆销售数字支付平台。

和瑞穗的李一样，费舍尔也看到了重新审视中国市场的一些好处。 他持有股份

优信

(UXIN)，一家总部位于中国的二手车平台，于 9 年以每股 2018 美元的价格上市，现在的交易价格不到 80 美分。

“对中国零风险敞口毫无意义，”他说。 “现在是考虑将脚趾浸入水中的好时机。”

但请记住，我们身处波涛汹涌的大海中。 如果您选择涉水更深，请记住没有救生员。

写 埃里克·萨维兹（Eric J.Savitz） [电子邮件保护]