欧盟新加密货币法规的局限性

最近，欧盟期待已久的一套加密货币规则（即加密资产市场（MiCA）监管）进行了最终投票。 推迟到 2023 年 XNUMX 月。这并不是第一次推迟——此前欧洲立法者将这一程序从 2022 年 2023 月重新安排到 XNUMX 年 XNUMX 月。 

然而，这次挫折完全是由技术困难造成的，因此，MiCA 仍在成为第一个全面的泛欧洲加密框架。但这要到2024年才会发生，而去年下半年，当MiCA文本已基本完成时，行业受到了一系列冲击，给监管机构带来了新的麻烦。毫无疑问，在像加密货币这样充满活力的行业中，整个 2023 年也将带来一些新的热门话题。

因此，问题是，尽管 MiCA 已经存在缺陷，一年后能否成为一个真正的“综合框架”。或者，更重要的是，是否需要一套有效的规则来防止未来类似于 TerraUSD 或 FTX 的失败？

这些问题肯定出现在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的脑海中。 2022 年 XNUMX 月，在 FTX 丑闻中，她 声称 “必须有一个 MiCA II，它包含更广泛的监管和监督目标，这是非常需要的。”

Cointelegraph 联系了一系列行业利益相关者，了解他们对加密资产市场监管是否仍足以使欧洲加密市场正常运作的看法。

欧盟 DeFi 监管仍有很长的路要走

MiCA 的一个主要盲点是去中心化金融（DeFi）。当前的草案通常没有提及加密货币领域后来的组织和技术形式之一，当 MiCA 到来时，这肯定会成为一个问题。这无疑引起了 Quadrata 总法律顾问 Jeffrey Blockinger 的注意。 Blockinger 在接受 Cointelegraph 采访时想象了未来危机的场景： 

“如果 DeFi 协议由于人们对商业模式普遍丧失信心而扰乱了主要的中心化交易所，那么可能会提出新的规则来解决从洗钱到客户保护的所有问题。”

Bittrex Global 首席执行官 Oliver Linch 也认为 DeFi 监管存在全球性问题，MiCA 不会例外。 Linch 表示，DeFi 本质上是不受监管的，在某种程度上，甚至监管机构的优先级较低，因为大多数客户主要通过中心化交易所参与加密货币交易。

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然而，Linch 告诉 Cointelegraph，监管机构可以最轻松地监督和参与中心化交易所，并不意味着 DeFi 在该领域不能发挥重要作用。

缺乏专门针对 DeFi 的独特部分并不意味着它无法监管。 Swan Bitcoin 董事总经理 Terrance Yang 在接受 Cointelegraph 采访时表示，DeFi 在某种程度上可以转化为传统金融的语言，因此是可以监管的：

“DeFi 只是一堆衍生品、债券、贷款和股权融资，披着新的和创新的外衣。”

杨认为，抵押加密产品的收益、借贷是投资银行和商业银行感兴趣的事情，也应该受到类似的监管。这样，MiCA 中制定的适用性要求实际上会有所帮助。例如，在 MiCA 的词汇中，DeFi 项目可能被定义为提供加密资产服务。

借贷和质押

DeFi 可能是即将推出的 MiCA 最显着的限制，但肯定不是唯一的限制。欧盟框架也未能解决不断增长的加密货币借贷和质押领域的问题。

鉴于最近 贷款巨头的失败，例如摄氏度，以及美国监管机构对质押操作的日益关注，欧盟立法者也需要想出一些办法。

XReg Consulting 合伙人欧内斯特·利马 (Ernest Lima) 告诉 Cointelegraph：“去年的市场崩溃是由于该领域的不良做法造成的，例如风险管理薄弱或不存在，以及对毫无价值的抵押品的依赖。”

杨指出了欧盟借贷和质押监管失衡的特殊问题。具有讽刺意味的是，目前，与欧洲传统银行体系相比，加密货币市场在宽松的监管方面享有不对称的优势。相对于监管严重不足的加密货币交易所、加密货币借贷和质押平台而言，传统商业或投资银行甚至“传统”金融科技公司都受到过度监管：

“要么让自由市场在没有任何监管的情况下运作，除了欺诈，或者对所有向欧洲人提供经济上相同产品的人制定相同的规则。”

另一个需要关注的问题是不可替代代币（NFT）。 2022 年 XNUMX 月，欧盟委员会顾问 Peter Kerstens 透露，尽管 MiCA 中没有定义，但它将 将 NFT 作为加密货币进行监管 一般来说。实际上，这可能意味着 NFT 发行人将被等同于加密资产服务提供商，并被要求向当地政府的欧洲证券和市场管理局定期提交其活动账目。

乐观的理由 

MiCA 在很大程度上受到了加密行业的适度乐观。尽管文本中存在一些僵化之处，但就市场合法化而言，该方法似乎总体上是合理且有希望的。

面对 2022 年的所有动荡，欧盟加密框架的下一次迭代（假设的“MiCA-2”）是否会更具限制性或对加密持怀疑态度？林奇表示：“MiCA 面临的进一步拖延只会凸显欧盟在引入立法方面采取的闲置做法，而现在比以往任何时候都更需要立法，特别是考虑到最近发生的市场事件。”他声称有必要对市场进行更严格、更迅速的审查。

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利马还预计将采取更密切的方法，涵盖更多问题。对于欧洲立法者来说，跟上监管更新的步伐非常重要：

“我预计目前正在制定的一些技术标准和指南将采取更强有力的方法，这些标准和指南将成为 MiCA 制度的一部分。我们可能还会看到监管机构在授权、审批和监督方面进行更严格的审查，但到立法修订时，‘加密货币冬天’早已解冻。”

归根结底，人们不应该陷入对欧盟官僚机器迟缓的刻板印象中。

仍然是欧盟，而不是美国，那里至少有一份大型法律文件计划成为一项法律，而且 MiCA 的主要影响总是具有更重要的象征意义，而加密货币领域的紧迫问题实际上可能会被不太雄心勃勃的立法或行政法案所涵盖。然而，这些行为的情绪仍然至关重要——上次我们听到欧盟决定 要求银行存储 1,250% 的风险权重 关于他们对数字资产的敞口。