鲜为人知的市场指标让科技股看跌：Morning Brief

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周四，2月9，2023

今天的通讯是由 贾里德·布里克，一位记者专注于雅虎财经的市场。 在推特上关注他 @SPY贾里德. 随时随地阅读此信息和更多市场新闻 雅虎财经应用.

科技股迎来了自 2019 年以来的年度最佳开局，纳斯达克综合指数在今年的 14 个交易日中涨幅略低于 26%——即使是周三的涨幅也是如此 美国主要指数均以红色收盘.

然而，对于那些在全力以赴之前等待一切明朗的投资者来说，至少还有一个关键障碍要让多头证明他们已经成功地从空头手中夺走了缰绳：夜晚。

具体来说，多头不仅需要在正常交易日（从开盘到收盘）占据主导地位，而且在之后，从收盘到开盘的更长时间内也需要占据主导地位。

美国股市每天开市 6.5 小时——从上午 9:30 到下午 4:00，相反，这意味着它一天有 17.5 小时休市——或任何给定工作日的 73% 的时间。 加上周末整整两天的闲置，在任何给定的一周中，市场有超过 80% 的时间是休市的。 （是的，盘后交易会大大延长了这一时间，但对于需要流动性来吸收大订单的大型投资者来说，这不是一个选择。）

发现隔夜和周末回报率普遍领先于整体市场也就不足为奇了。 也就是说，从每晚收盘到每天早上开盘的净回报往往可以定向确认股票是净上涨（牛市）还是下跌（熊市）。

为了研究这一点，我们使用 SPDR S&P 500 Trust (间谍) 作为整个市场的代表，从 1998 年年中开始（当我们的盘中数据开始时）。 在此期间，SPY 上涨了 301 点，其中 92% 的涨幅（277 点）来自正常交易时间以外。 这意味着，如果你留下来 输出 每个交易日的市场——收盘时买入，开盘时卖出——你仍然 拥有市场整体收益的92%。

故事继续

通过将钟声之间的一天时段细分为三个更小的部分，我们可以找到更多有用的信息——开始的两个小时，结束的两个小时，以及中间的时间（通俗地称为“午餐”或“每日低迷期”）。

毫不奇怪，一天中发生的事情并不能预测或反映市场的整体方向。 但是关闭是非常有用的。 （传统的市场观点认为，收盘时买入的投资者比开盘时交易的投资者消息灵通，并且有几个 技术指标 试图捕捉“聪明的钱”在做什么。）

也叫结算价，收盘价是当天最重要的参考价。 它用于计算提供给投资者和监管机构的按市值计算的回报。 因此，在牛市一天的最后两个小时内发现买入多于卖出活动，而在熊市中卖出多于买入也就不足为奇了。

看上面的图表，我们可以看到，今年的涨幅已经贯穿整个交易日，包括最后两个小时。 但至关重要的是，自去年 XNUMX 月以来，投资者一直在正常、流动性强的交易时段之外承受损失。

如果投资者因市场状况而在隔夜交易中受到伤害，那么我们预计他们在周末会更加规避风险。 事实上，按星期几细分 SPY 回报表明，自 XNUMX 月低点以来，周一一直在产生负回报。 即使我们排除周一的交易时段并将周五收盘到周一开盘的收益加起来（未显示），结果也基本相似。

自 1.1 月低点以来，周三也出现负值，部分原因是美联储决策后的一些急剧下跌。 本周周三 2023% 的跌幅无济于事，但总体而言，驼峰日回报率在 XNUMX 年横盘整理。

与此同时，所有净收益都出现在周二、周四和周五。

底线——纵观市场内部情况，自 XNUMX 月以来已有相当大的改善，但在完成从熊市到牛市的转变之前还有一段路要走。 在流动性稀缺或不存在的市场时间以外的长时间持有，投资者将受到惩罚。

在这种情况发生变化之前，市场的看跌特征应该会持续下去。

今天看什么

经济

• 美国东部时间上午8:30： 首次申请失业救济人数，截至 4 月 190,000 日的一周（预计 183,000，前一周为 XNUMX）

• 美国东部时间上午8:30： 连续索偿，截至 28 月 1.660 日的一周（预计 1.655 万，前一周为 XNUMX 万）

佣金

• 艾伯维 (ABBV), 阿波罗全球管理 (APO), 阿斯利康 (AZNL), Brookfield资产管理公司 (BAM的), 冠层生长 (CGC), 杜克能源 (杜克), Expedia集团 (EXPE), 希尔顿 (HLT), 凯洛格 (K) Lyft (LYFT), 新闻集团 (新南威尔士州), 贝宝 (PYPL), 百事公司 (PEP), 菲利普莫里斯国际公司 (PM), 拉尔夫·劳伦 (RL), 标普全球 (特工), 汤森路透 (三), Under Armour公司 (UAA), 威瑞信 (VRSN), Willis Towers Watson (世贸), 狗吠声 (喊叫)

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