PlanB 的存量-流量模型不可靠的三个原因

最近几年，PlanB 提出的存量-流量模型非常有名。 在 planbtc.com 网站上发表的一项定量研究显示了比特币 (BTC) 可能达到 100 万亿美元的模型和预测。 显然，包括我自己在内的加密行业对模型的逻辑很着迷，甚至对它最早在 100,000 年就可以达到并超过 2021 美元的想法更着迷。

事实上，库存到流量模型假设每年开采的贵金属数量（流量）与之前已经开采的数量（库存）之间存在关系。

例如，每年开采的黄金仅占流通黄金（由中央银行和个人持有）的 2% 以下。 以今天的开采速度计算，需要 50 多年的时间才能使流通存量增加一倍，从而有效地使黄金成为一种稀缺商品。

PlanB 假设被许多人认为是数字黄金的比特币可能遵循流通量和当年开采量之间的这种关系，并提出了笛卡尔平面（X 轴和 Y 轴均为对数轴），其中比特币的增长超过时间遵循可由回归线（使用幂律公式）描述的增长。

每四年左右发现的反弹是由于每个开采区块的预期报酬减半或减半。 比特币的协议规定，每 210,000 个区块，分配给每个区块的比特币数量减半给赢得密码测试的矿工。

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可能中本聪在想到减半现象时，假设价格每四年翻一番。 与此同时，PlanB 表明，在历史的前 10 年中，比特币围绕指数函数移动，这意味着每减半，价格就会上涨十倍而不是两倍。

原因#1

第一个原因如下：我们真的可以假设比特币的价值会在 1 年左右达到 2039 亿美元吗？

每个比特币 20,000 亿意味着市值将达到约 130 万亿美元，“仅”是股票市场当前价值的 XNUMX 倍。 更何况在接下来的几年里，按照这个模型，价值注定会增加十倍。

显然，这是不可思议的，尤其是对于接下来的两点。

原因#2

第二个原因是该模型没有考虑需求而只考虑稀缺性，比特币现在不再是唯一流通的加密资产。 由于许多新兴项目不可避免地吸引了人们对数字黄金的关注（和投资），它的主导地位正在减弱。

事实上，正是由于没有考虑需求产生的影响，才使得存量流向模型不完整； 如果人们想购买，稀缺资产就有价值。 一幅不知名的画家的画，即使很美，即使属于几幅画的收藏，如果没有想要拥有它的人产生兴趣，它也一文不值。

几个月前，我在我的文章中讨论了这一点，当时我提出了一种基于需求而非稀缺性的比特币预测模型。 根据这个模型，比特币要达到 XNUMX 亿的价值，需要大约 XNUMX 万亿个钱包流通——这在一个场景中是非常不可思议的。

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原因#3

第三个原因来自存量到流量的构建本身。

如果不是从开始到今天进行回归，而是假设我们在减半之前的每个时期结束时进行回归，那么回归将始终不同。

如果我们计算在第一个减半结束时库存流动，那么预测最早会在 2016 年 2016 月达到全球钻石的资本化。然而，在 2021 年 XNUMX 月第二个减半结束时，回归线表明比特币的资本化将在 XNUMX 年达到黄金的资本化水平，而我们仍是其十分之一。

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因此，PlanB 提出的具有双对数轴的笛卡尔平面中比特币的路径很可能不能被认为是一条直线，而是一条曲线（数学描述尚待研究），随着时间的推移趋于平缓，有效地无效PlanB 提出的存量-流量模型的过度乐观预测。

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