USDC 和稳定币让美国债券市场变得脆弱

在最近的 Unchained 播客中，“BitMEX 的区块幽灵”，Arthur Hayes 表示，USDC、USDT 等法定支持的稳定币对债券市场构成风险，这是美国最关心的问题。

稳定币使债券市场脆弱，USDC 脱钩

Arthur 特别指出了法币支持的稳定币的架构，以及发行人在将用户资金投资于债券（主要是美国国债）之前托管用户资金的必要性，他们从中获得收益。 

这种流向国债的资金使美国债券市场变得脆弱。 

由于稳定币发行人声称，流通中的每个代币都以现金或现金等价物（如短期国债）形式以美元 1:1 的比例支持，任何赎回申请需求的激增都会给债券市场带来压力，甚至将其置于胁迫之下。

国企崩盘后 硅谷银行 (SVB)，USDC 到美元/稳定币的转换出现飙升，迫使 Circle 发行的代币脱钩。 

截至 11 月 XNUMX 日撰写时，稳定币 交易 美元兑 0.96 美元。 

Circle 被迫满足赎回需求，但估计其总储备的 75%（约 40b 美元）持有短期国债。 Circle 将不得不为法定货币出售债券并偿还客户，从而影响债券市场。

国债对全球金融体系至关重要

美国，更像其他世界政府，不断发行债券以填补其联邦预算中的赤字。 此外，债券市场可用于实施货币政策。 债券市场对全球金融体系至关重要，任何影响都可能产生乘数效应。 

实体，主要是银行和金融机构，如 Circle 或 系绳控股 发行稳定币，购买这些债券，作为回报，他们赚取收益。 这是因为美国政府债券被认为是无风险的，承诺的银行和机构不必担心违约。 

然后将收到的资金用于资助各种政府发起的项目，包括基础设施支出等。 

虽然稳定币发行人必须购买政府债券，但 Janet Yellen 在 2022 年 USDT 崩溃后， 说过 稳定币对金融稳定构成风险。 

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