分散式金融（DEFI) 是一个复杂且快速发展的行业，充满实验和创新，建立在更高效、抗审查和开放的去中心化金融体系的哲学和意识形态基础之上。
算法稳定币体现了这些特征； 部分货币经济学，部分金融市场，部分数学和部分技术。 它们位于货币和区块链技术的交汇处，既新颖又复杂，并且对 DeFi 的未来将如何展开提出了许多挑战和悬而未决的问题。
在本文中，我们将探讨什么是算法稳定币，它们是如何工作的，以及它们与传统稳定币有何不同 stablecoins.
什么是算法稳定币？
Stablecoins 是旨在相对于其他事物保持一定价值的加密货币； 通常是法定货币，例如美元。 由于稳定币与预期和稳定的价值挂钩，投资者或交易者经常使用它们留在加密市场，同时保护自己免受市场价格波动的影响。
大多数稳定币 旨在使用某种抵押机制实现他们的挂钩。 流通稳定币由其价值应保证稳定币价值的资产支持。 大多数主要的稳定币，例如 USDC 和 系链 （USDT），由像银行这样的中心化实体持有的美元等链下抵押品进行抵押。 然而，稳定币也可以使用去中心化机制在链上进行抵押，例如 戴.
算法稳定币是不同的。 算法稳定币，以其最纯粹的形式，是完全无抵押的。 它们的价值不受任何外部资产的支持。 相反，他们使用算法——要遵循的特定指令或规则（通常由计算机）来输出一些结果。 这些算法经过优化以激励市场参与者的行为和/或操纵流通供应，以便任何给定硬币的价格在理论上都应该稳定在挂钩附近。
算法稳定币如何运作？
确定稳定币（算法或其他方式）是否有效的试金石很简单：它保持挂钩的程度如何？
算法稳定币设计者使用各种机制来帮助硬币保持其挂钩。 与大多数稳定币不同，通过算法稳定币，这些机制被写入协议中，在区块链上公开可供任何人查看。 以下是两种常见的无抵押算法稳定币模型，假设与 1 美元挂钩。
变基. Rebase 算法稳定币操纵基础供应以维持挂钩。 该协议根据硬币与 1 美元挂钩的价格偏差成比例地从流通中铸造（添加）或销毁（删除）供应。 如果硬币价格 > 1 美元，则协议铸造硬币。 如果代币价格 < 1 美元，协议将销毁代币。 硬币从硬币持有人的钱包中铸造或烧毁。
铸币税. 铸币税算法稳定币使用多币系统，其中一种币的价格被设计为稳定，而至少另一种币的价格旨在促进这种稳定性。 铸币税模型通常结合基于协议的铸币和销毁机制和自由市场机制，激励市场参与者购买或出售非稳定币，以将稳定币的价格推向挂钩。
第三个模型， 分数算法稳定币, 越来越受欢迎。 部分铸币税、部分抵押、分数算法稳定币旨在通过结合“纯”无抵押稳定币及其抵押对应物的最佳机制来维持其挂钩。 弗莱克斯金融 开创了这种模式。
有哪些算法稳定币的例子？
- 安普尔福思 （AMPL） – 最早的变基算法稳定币之一，与 2019 年 CPI 调整后的美元挂钩。
- 基本现金 （BAC） – 使用 3 代币铸币税系统，稳定币基础现金 (BAC) 通过使用股票和债券维持其 1 美元挂钩。
- 美元 – 一种去中心化的稳定币 特隆 生态系统，由 Tron 创始人孙宇晨于 2022 年 XNUMX 月推出。
- 用户体验设计 – 一个算法稳定币 100% 由 delta 中立头寸支持，在 索拉纳 blockchain。
- UST – 这种算法稳定币在 2022 年 XNUMX 月成为头条新闻 失去了与美元挂钩 在更广泛的 加密市场崩溃——沉淀一个 崩溃 在 Terra (LUNA) 的价格中，用于维持与美元挂钩的加密货币。
算法稳定币的未来
虽然算法稳定币在理论上听起来很棒，但在被信任为稳定的价值存储之前，它们还有很长的路要走。 在发布时，没有算法稳定币能够实现一致的稳定挂钩。 因此，他们的用例倾向于投机性套利交易者。
同时，算法稳定币为创新提供了成熟的基础。 它们代表着突破 DeFi 可能性的机会，吸引了一群不拘一格且才华横溢的思想家和建设者，他们正在对现有模型进行创新和迭代。
与其他稳定币和整个加密货币一样，监管故事将在算法稳定币故事中占据重要地位。 与任何其他加密货币相比，稳定币对政府基于法定货币的货币系统构成最大威胁。 算法稳定币具有抗审查的特性，比非算法稳定币构成了更大的理论威胁。 立法者越来越关注稳定币； 2022 年 XNUMX 月，美国财政部长珍妮特耶伦 被称为 紧急通过稳定币立法。
然而，算法稳定币的有效性仍然存在问题。 耶伦的讲话是针对 2022 年 XNUMX 月 Terra 的 UST 崩盘以及用于维持与美元挂钩的 LUNA 加密货币的，这一事件严重削弱了人们对算法稳定币的信心。 UST的崩溃促使 深思熟虑 在算法稳定币的倡导者中，有些人现在怀疑它们是否有未来。
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来源：https://decrypt.co/resources/what-are-algorithmic-stablecoins