什么是现实世界的资产？ DeFi 的最新收益

的美元50亿元 去中心化金融行业在过去几年一直处于金融创新的前沿。 去中心化金融（或 DeFi）原语，如稳定币、掉期、借贷、衍生品、保险和预测市场，一直在使金融产品的获取民主化。 尽管如此，DeFi 的回报受到近期看跌情况的沉重打击。 在投资者参与的情况下，收益率也跌至谷底 处于历史最低点.

DeFi 管理的资产迅速下降的原因并不过分复杂。 除了该行业的新生性质外，收益通常来自与加密资产相关的递归链上活动。 投资者通过在去中心化交易所（DEXes）或超额抵押借贷平台上向借款人和交易者提供流动性来赚取收益，并因此获得通胀代币或一次性国库券的奖励。 这些活动链在牛市中产生收益，但在资产价格崩盘和链上活动下降时迅速变成死亡螺旋。

DeFi 领域一直在努力扩大规模，因为潜在的收益产生机制仅在价格上涨时才起作用。 自市场峰值以来，DeFi 协议的累计锁定总价值（TVL）从近 180 亿美元降至近 50 亿美元，最能体现这种不可持续的收益率模型。 

DeFi 对可持续收入的迫切需求推动了协议的增长，这些协议产生了收益 现实世界资产（RWA）. 尽管创建了许多协议来标记 RWA，但只有少数协议集成了这项技术，为 DeFi 和 TradFi 收益的投资者提供进入世界上一些最大的金融信贷市场的机会。 

例如， 金翅雀的借贷协议 以展示更高稳定性和增长的方式使用风险加权资产。 根据 LoanScan 的数据，其 USDC 的收益率在过去一年中优于 Aave 和 Compound。

而且在比较 Goldfinch 的收入模式和 Aave 的收入模式时，很明显收益的来源是根本不同的：

要了解这种策略如何成为 DeFi 的根本转变，我们需要解释 RWA 的演变。

什么是现实世界资产 (RWA)？

现实世界的资产是有形资产或金融原语，有可能成为 DeFi 行业的抵押品。 以下是 RWA 最受欢迎的示例：

• 现金
• 金属（金、银等）
• 建筑地产 
• 公司债务
• 保险 
• 工资和发票
• 消费品
• 信用票据
• 版税等。 

风险加权资产占全球金融价值的大部分。 例如，固定收益债券市场价值 估计 127 万亿美元，全球房地产总价值为 约 362 万亿美元, 黄金有 11万亿美元的市值. 

风险加权资产已经支撑了传统金融界的借贷和收益产生活动。 但是，它们在 DeFi 中相对尚未开发。 释放 RWA 以及整个链下金融系统的巨大价值，是实现可持续收益 DeFi 模型的关键，而没有历史上与相对新生的 DeFi 世界相关的巨大波动。

DeFi 中如何使用现实世界的资产？  

近年来出现了“现实世界资产”一词，以将加密货币与传统金融资产区分开来。 与仅以数字形式存在的加密货币不同，RWA 通常是有形的并且与现实世界的组织相关联。 

然而，区块链技术开启了将现实世界资产与 DeFi 连接起来的可能性。 开发人员通常使用智能合约来创建代表 RWA 的代币，同时提供链下保证，即发行的代币始终可赎回基础资产。

稳定币是在 DeFi 中成功使用现实世界资产的完美示例，市值排名前七的加密代币中有三个是稳定币（合计 136 亿美元）。 Circle 等发行公司维护着经过审计的美元资产储备，并铸造 USDC 代币以供跨 DeFi 协议使用。

合成代币代表了另一个将 RWA 桥接到 DeFi 的用例。 合成代币允许与货币、股票和商品相关的衍生品进行链上交易。 领先的合成代币交易平台 Synthetix 拥有 价值3亿美元的资产 在 2021 年牛市高峰期锁定其协议。

DeFi 中另一个令人兴奋的 RWA 采用涉及借贷协议。 与依赖加密原生借贷的原始借贷协议不同，以 RWA 为中心的 DeFi 平台为具有现实世界业务的借款人提供服务。 该模型提供了不受加密波动影响的相对稳定的回报。

借贷协议如何利用 RWA 产生实际收益

DeFi 借贷业务模式提供了在大量贷方和借方之间汇集和分配资金的最具成本效益的方式。 它在为用户提供相对匿名性的同时，减少了中介机构并自动化了资金流动。 

然而，专注于为加密本地投资者提供服务造成了很大的限制。 DeFi 中的资金池未得到充分利用，尤其是在熊市期间。 世界上最大的借款人也无法获得这些资金——现实世界中没有加密资产作为抵押品的企业。

贷款协议，例如 金翅雀 通过建立一个强大的模型来解决这些限制，使 DeFi 资本可供具有现实世界经济活动的企业使用。 这些拥有数百万美元风险加权资产的经审计公司签订了具有​​法律约束力的协议，以获得以这些资产作为抵押品的贷款。 DeFi 协议从已发行贷款支付的利息中产生收益，同时从收取平台费用的财政部和额外的代币激励中提高收益。 

最重要的是，随着借款人在现实世界的企业中部署资金，Goldfinch 的收益率不受加密波动的影响。 Goldfinch 的平均借款人池贷款期限为 3-4 年，利率固定，尽管加密市场波动，该协议的利息来源的 USDC 收益率保持稳定。 还有可持续的资本需求，确保贷方获得最优惠的存款资产利率。 让我们仔细看看它是如何在幕后工作的。

金翅雀的工作原理

Goldfinch 正在开创一种高效的 DeFi 借贷模式，为线下企业提供链上融资。 这些借款人向金翅雀协议提出债务融资。 一旦获得批准，他们将签订具有法律约束力的协议，将链下资产作为贷款的抵押品。 

Goldfinch 采用一种新颖的“共识信任”机制运作，该机制允许借款人根据其他参与者的集体评估展示其信誉，结合其对投资者的分层存款模式的信任、强大的尽职调查文件和信用专家社区来验证借款人是有信用的。 

一个常见的误解是，获得批准的借款人可以立即访问预先资助的资金池。 实际上，借款人向协议提出其贷款所需的条款，协议的参与者积极选择是否为该特定交易提供资金。 

首先，借款人以借款人池智能合约的形式提出他们正在寻求的贷款金额和条款，并向投资者社区提供尽职调查信息。 有两种投资方式：作为支持者或作为高级池流动性提供者。 支持者积极评估个人借款人池，并选择是否将 USDC 投资于特定交易。 通过提供首次亏损资本，激励支持者有效评估贷款条款。 

当支持者投资时，协议的高级池根据协议的治理设置杠杆模型自动将资金分配到池中。 目前，这意味着高级池自动以 4:1 的比例提供 USDC 与支持者积极提供的 USDC。 虽然他们的投资在协议的贷款中自动多样化，但高级池流动性提供者通过提供第二损失资本来保护，高级池的 20% 的利息被重新分配给支持者，以奖励他们评估池的工作。 

因此，虽然借款人可能有资格根据其商业成功记录、还款历史或提供作为抵押的真实资产来参与该平台，但如果他们提出条款，他们提出的贷款仍然无法获得资金没有支持者认为值得投资。

本月，金翅雀还宣布推出小说 会员保险库系统. 他们表示，它旨在增强协议参与度，是更广泛的代币经济学重新设计的第一步。 成员资格为进一步调整和激励 Goldfinch 投资者对协议长期成功的兴趣提供了机会。 其次，它奖励了继续为 Goldfinch 的增长和复原力做出贡献的 Goldfinch 参与者的全球社区。     

Goldfinch 利用区块链的不变性来激励借款人偿还贷款。 借款人必须保持良好的链上信用记录，才有资格获得未来的贷款。 区块链智能合约还提供自动结算，为 TradFi 借贷提供卓越的效率。

Goldfinch 的模型对 DeFi 贷方来说是有效的，并为企业提供了全球资金获取途径。 双边市场使 DeFi 贷方能够获得由 RWA 支持的稳定加密收益，同时为借款人提供比传统网点更快、更便宜、更有效的融资渠道。 它还释放了新兴市场中利润丰厚的贷款机会，这些机会最初只提供给机构和内部人士。 

新兴市场的机会 

Goldfinch 的现实世界借贷方法为新兴市场的链上带来了巨大的机会。 例如，非洲目前是世界上 增长最快的金融科技市场 随着互联网连接设备的采用呈爆炸式增长。 然而，非洲科技初创公司 无法获得必要的资本 或为此支付极高的利率。 他们面临国际壁垒，与政府债券、基础设施和较富裕的企业竞争。

DeFi 借贷允许这些借款人在使用链下资产作为抵押品的同时获得链上资金。 反过来，贷方享有在发达市场历史上无法获得的丰厚收益。 

还有更多好处。 根据 国际货币基金组织 2022 年全球金融稳定报告，IMF 估计 DeFi 每年可为新兴市场企业节省高达 12% 的成本。 

区块链的效率使网络参与者能够享受近乎即时的贷款结算，而不是与通过传统银行系统转移资金相关的漫长等待时间。 此外，整个系统使访问民主化，因为个人可以成为 Goldfinch 的商业融资者，而全球企业可以利用详尽的资本市场。 

在 DeFi 中采用 RWA 为该行业打开了通往世界上最大的债务市场的大门。 它还为贷方提供了更高的资本效率，并为新兴市场的借款人释放了巨大的资本池。 随着时间的推移，这种方法将加速主流加密货币的采用，并为 DeFi 达到 100 万亿美元的潜力提供垫脚石。

本内容由赞助 金翅雀.

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