什么是标记化以及银行如何利用其设计原则？

令牌化是将具有有形或无形价值的事物转换为数字令牌的过程。房地产、股票或艺术品等有形资产可以被代币化。同样，投票权和忠诚度积分等无形资产也可以被代币化。我们将 Avios 积分视为传统信用卡行业标记化忠诚度积分的示例。

然而，当在区块链上创建代币时，它们增加了以前代币迭代无法实现的透明度。有几家银行正在试验代币化。但是，在深入研究银行业的用例之前，了解标记化为金融服务带来的定性优势会很有用。

随着主要金融机构进入加密领域，他们特别注意监护等问题和反洗钱分析和合规. 现在，随着 FTX 的急剧崩溃，代币化的关键质量优势再次成为人们关注的焦点。

流动性

房地产是流动性最差的资产类别之一。当一处房产价值数百万美元时，买卖房产可能需要时间。现在，想象一栋价值 1 万美元的房屋被代币化，每个代币代表财产所有权。当这些代币可以在市场上购买时，100 个买家可以每人投资 10,000 美元购买房产的所有权。

这自然会增加出售非流动性资产的便利性，因为代币化资产可以实现所有权的分散化。像 Yielders 这样的金融科技公司已经在不使用区块链技术的情况下实现了房地产的部分所有权。此外，私募股权和风险投资等非流动性资产类别也可以从代币化中受益。

当房地产或艺术品等非流动性资产被代币化时，整个资产类别都会从所创造的流动性中受益。它还允许健康的二级市场并创建更多数据以更好地评估这些资产。 Reinno 和 Realt 等平台为全球投资者提供代币化房地产。

作为财产所有者，这提供了通过代币仅出售部分财产而不是出售整个财产的选择。从投资者的角度来看，拥有 1,000 美元的巴西人可以投资曼哈顿的房产。

例如，Realt 为投资者提供代币化的房产。虽然他们平台上列出的房产价格从几十万美元到几百万美元不等，但它们被代币化，每个代币的价值不到 50 美元。这使得世界上大多数地方感兴趣的投资者都可以负担得起。

同样，部分所有权不可替代的代币 (NFT) 正在为更昂贵的 NFT 和艺术收藏品推出。由于非流动性资产的流动性二级市场，由于透明的供需动态，定价也变得更容易。

除了这些好处之外，金融服务组织内的流动性风险管理也可以从代币化中受益。从 FTX 崩溃以及令牌化如何帮助那里，这种好处更加清晰。

FTX 的崩溃有几个潜在的问题，其中最重要的是来自其使用易变的 FTX 代币的商业模式（FTT) 作为抵押品。但是，如果存在对客户透明的制衡机制，就可以及时采取缓解措施。

在他们的旅程中，FTX 从未就他们必须用多少流动资产来偿还债务创造透明度。因此，FTX 设法将用户资金（负债）重新用于他们的投资（非流动性资产）。将资产和负债代币化会实时显示流动性缺口，并警告市场即将到来的危机。

FTX 崩盘后，人们急于提供来自几个集中式加密货币交易所的储备证明。然而，储备证明仅表明公司拥有一些资产来偿还债务。

一个同样重要的能力是责任证明。如果一家公司能够透明地证明其拥有 1 亿美元的储备/资产，但其负债（可能为 10 亿美元）却不为所有人所见，那么其偿付能力就会受到质疑。

围绕负债创造透明度的挑战在于，公司通常通过法定货币举债来资本化。由于这些工具未被代币化，因此无法证明实时偿付能力。因此，为了避免未来出现类似FTX的事件，交易所需要提供资产负债证明。

从 FTX 传奇中可以明显看出代币化的关键定性方面之一是“偿付能力证明”。令牌化带来的透明度还可以帮助实时评估公司的偿付能力。如果银行的资产和负债都可以被标记化，则可以使用链上分析来了解公司是否有足够的资产来偿还其负债。

资产的标记化使散户投资者更容易获得它们。在前面给出的示例中，拥有 10,000 美元的投资者可以在黄金地段拥有价值数百万美元的房产的一部分，并从其价值上涨中受益。如果没有代币化，他们将无法参与提供良好回报的大额资产。

对于希望获得仅供私人银行客户使用的产品的高净值个人来说尤其如此。过去，具有诱人回报率的产品专门提供给机构投资者。即使是高净值和老练的投资者也很难获得这些资产。

随着金融服务公司和银行将他们的资产基础代币化，区块链提供的即时终结性可以帮助他们实时了解他们的资本健康状况。过去需要两天的结算，称为 (T+2)，现在可以即时完成。这提供了运营和资本效率。

组织可以评估其准确的资本化水平，并做出快速且有利可图的决策来部署其资本。在市场危机时期，同样的能力可以帮助管理资本和降低风险。

有了所有这些所谓的好处，银行和金融服务公司正在试验哪些代币化？

JPM Coin 是摩根大通版本的美元稳定币。 JPM Coin 目前正处于原型阶段，正在对摩根大通机构客户之间的汇款进行试验和测试。 JPM Coin 可能是推出在其他货币中，美元原型应该被证明是成功的。

正如该银行所描述的那样，参与此活动的机构通常遵循三步交易流程。

监管机构尚未批准 JPM Coin。只有在获得全面的监管批准后，才能推出零售用途。

DTCC 是一家总部位于美国的组织，充当不同资产类别的集中清算和结算公司。

4 年第四季度，DTCC 公布一个通过代币化简化私募市场证券发行、转让和服务的平台。除了实施该平台外，他们还提供跨私人市场资产的通用市场基础设施和标准。

正如在代币化的定性方面所讨论的那样，私募股权和风险投资等资产类别可能非常缺乏流动性且难以获得。因此，私人证券的二级市场刚刚起步。

将这些证券代币化并提供市场标准可以帮助提高这些资产类别的流动性，也有助于提高结算效率。 DTCC 已从以太坊区块链开始，但该平台可以与区块链无关。它计划根据市场需求提供公共和私人区块链支持。

ADDX 是一家总部位于新加坡的区块链初创公司，目前正在率先将合格投资者和机构投资者都有资格参与的私募市场证券代币化。

资产包括创投基金、私募信贷基金、房地产基金、ESG债券等。过去，获得此类机构投资工具的机会仅限于少数人。由于通过标记化实现部分所有权，净资产为 2 万新加坡元（1.47 万美元）的合格投资者可以参与这些资产。

有人声称数字资产和 Web3 将成为银行的终结，但指望此类金融机构将成为历史是不现实的。然而，虽然银行可能会保持强劲，但我们今天所知道的银行业可能会变得更好。

在接下来的几十年里，银行业的几个要素可能会发生运营和商业模式的变化，这在很大程度上受到数字资产及其基本设计原则的启发。