从阿里巴巴到腾讯，我们从中国的科技收益中学到了什么

（彭博社）——中国一些最大的科技公司的大量销售业绩以及监管环境更加宽松的迹象让多头有了新的乐观理由。

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中国三大互联网巨头——百度、阿里巴巴集团控股有限公司和腾讯控股有限公司——均公布了 2022 年最后一个季度的收入，这得益于广告业务的复苏。 阿里巴巴联合创始人马云重返中国——在国外惹恼了北京一年多之后——被一些人认为是监管环境向好的另一个迹象。

彭博汇编的数据显示，恒生科技指数成份股自周一发布财报以来平均上涨了 4%，其中联想集团股价飙升 28%。

随着投资者寻求弄清楚科技公司如何摆脱多年的 Covid 限制和监管逆风，本季度具有更大的意义。 总体而言，这是一种谨慎乐观的态度。 虽然该行业不再以令人眼花缭乱的速度增长，但消费的改善和北京对打击行动的放松为估值重估提供了理由。

总部位于苏黎世的 GAM Investment Management 的基金经理 Jian Shi Cortesi 表示：“中国大型互联网公司的盈利公告证实了我们的观点，即今年该行业的盈利将继续改善。”他补充说，最大的惊喜来自腾讯的广告复苏，强于预期。

阅读：《南华早报》报道马云返回中国后，阿里巴巴跳涨

自上周宣布季度收入超预期以来，腾讯股价已上涨 4.5%，原因是在线广告强劲且游戏审批恢复。 自净利润好于预期以来，联想一直呈稳步上升趋势，上周摩根大通将该股评级上调至增持，股价飙升。

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根据彭博汇编的数据，在公布销售业绩的 19 家恒生科技公司中，有 XNUMX 家业绩好于预期，XNUMX 家收入符合预期，XNUMX 家低于预期。

摩根大通分析师 Alex Yao 以在 2022 年年中变得更加积极之前对该行业的“不可投资”预测而闻名，他预计北京的促增长政策和美国存托凭证退市风险的降低将提振该行业的估值。

值得注意的异常值包括阿里巴巴，其股价自 10 月 23 日发布以来已下跌约 XNUMX%，此前该公司发布了谨慎的指引。 尽管交易员的注意力转向其较弱的利润率前景，但美团点评周一也出现下滑，尽管销售额激增。

总而言之，恒生科技指数 4 月份迄今已上涨超过 1%，有望跑赢基准恒生指数，后者已下跌约 XNUMX%。

“我们认为 2023 年将是估值重新发现的一年，因为全球投资者将重新审视过去三年历史财务业绩扭曲的中国互联网股票，”摩根大通的姚明上周在一份报告中写道。 他补充说，虽然科技收入的主要支柱已经达到成熟阶段，但仍有“大量机会”产生长期可持续增长。

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