加密什么时候是证券或商品？

在美国将加密货币归类为证券或商品仍然是市场参与者的困惑之源，因为区别并不总是很明确。

美国法律的模糊性让加密货币市场参与者感到困惑并寻求更明确的指导. 根据咨询的监管机构和查询的时间，加密资产可能被视为证券、商品或完全不同的东西。

监管格局：SEC 与 CFTC

美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 这两个主要监管机构控制着美国的加密资产。 然而，它们的管辖范围很模糊，给市场参与者造成了困惑。

SEC 负责监管证券，并将某些加密货币视为 Howey 测试下的证券。 该法律标准是在 1946 年最高法院的一起案件中确立的。

根据 Howey 测试，如果一项资产涉及金钱投资，预期利润主要来自他人的努力，则该资产可以是证券。

另一方面，CFTC 将比特币和以太坊等加密货币归类为商品。 它根据《商品交易法》对它们行使管辖权。 证券和商品之间的区别至关重要，因为每个类别都有自己的监管和法律要求。

例如，在最近对 Binance 及其首席执行官赵长鹏提起的诉讼中，CFTC 明确宣布比特币、以太坊和莱特币被视为商品。 这一法律行动凸显了在监管框架内对加密货币进行分类的持续斗争。

呼吁更明确的监管和法律框架

这种不明确导致了一系列法律纠纷。 两个监管机构偶尔都声称对相同的加密资产具有管辖权。 市场参与者不确定其投资的法律地位。 虽然作为监管环境的业务运营仍在不断变化。

对更清晰、更全面的监管的呼声越来越高。 行业领导者和立法者都在提倡建立一个定义更明确的法律框架。 这将有助于保护投资者并促进新兴加密行业的创新和增长。

Coinbase 的首席法务官 Paul Grewal， 表示 他对加密资产分类的困惑。 他表示，它们似乎“既是一种证券又是一种商品，除非它不是”。 Grewal 强调了这种模糊性，指出这种区别“取决于你咨询哪个监管机构以及何时咨询。”

许多行业领袖与 Grewal 一样感到沮丧，并想知道这是否真的是美国法律所能提供的最佳条件。

市场参与者必须谨慎地驾驭复杂的监管迷宫，直到美国开发出一种更加一致和连贯的加密货币分类方法。 立法者和监管机构的明确性将是增强数字资产世界信心和稳定性的关键。