我们对以太坊合并的预测

以太坊合并是加密历史上最重要的事件之一。 以下是我们团队对更新将如何影响加密货币生态系统的预测。 

以太坊准备合并 

快到了：以太坊的大日子快到了，整个加密货币社区都在屏息等待“合并”。 期待已久的第二大区块链从工作量证明升级到权益证明在过去几个月中引起了巨大的轰动，尽管在熊市中看到 ETH 和其他加密资产从它们的高点。 

以太坊爱好者提出的一个大问题是，合并是否会成为 ETH 反弹的催化剂，并且有充分的理由相信看涨的论点（ETH 即将看到 90% 的发行量减少，并且可能会出现通缩，一些在任何主要的加密资产中从未见过）。 同样重要的是，合并将使以太坊的能源效率提高 99.95%，有可能为网络提供大规模采用所需的绿色证书。 

一些人预测，股权证明和 ETH 的收益产生属性将吸引大量机构投资者，但值得记住的是，合并是在更广阔的空间面临挑战的时候推出的。 即使 ETH 从转型中受益，但在通胀飙升、加息和对数字资产整体兴趣减弱的背景下，它可能在一段时间内难以达到新高。 

其他有效的担忧包括以太坊是否会在事件发生后维持其审查阻力的问题，自美国财政部批准隐私协议 Tornado Cash 以来，这个话题已成为热门话题。 合并后的另一个大问题是“EthereumPOW”计划保留工作量证明网络是否会成功（我们认为它不会成功）。 无论具有里程碑意义的升级会发生什么，接下来的几个小时都可能非常多事。 为了帮助您做好准备，我们的编辑和研究团队分享了一些关于接下来会发生什么的预测。 

Ant Smith（SIMETRI 研究分析师）

合并终于来了，真是太好了。 支撑以太坊、比特币和其他网络的工作量证明共识机制因其高能耗而给该行业带来了坏名声，尤其是在过去一年中。 以太坊现在摆脱了这种束缚，可以开始向前发展。

对于持有 ETH 的人来说，环境压力将为比特币增加。 期待活动家重新聚焦他们的目光并提高热度。 被迫放弃工作证明共识可能意味着顶级加密网络面临生存危机。 工作量证明是比特币安全模型的关键，这是使其有价值的很大一部分。 如果比特币不得不放弃工作量证明，那将不会是美好的，其后果将是广泛的。 

NFT 也面临着重大挑战。 在我看来，这是合并可能带来的最重要的发展之一。 多功能且适应性强的技术是释放 Web3、加密和区块链全部潜力的关键。 但由于所有 NFT 都与 Proof-of-Work 能耗齐头并进的误解，因此受到公众的广泛憎恨。 具有讽刺意味的是，讨厌他们的人会从他们提供的好处中获益良多。 

这些不会是唯一需要穿越的桥梁。 一旦合并各方结束，行业需要诚实地审视更广泛采用的剩余障碍并解决它们。 合并对以太坊来说可能很棒，但它不会解决行业的其他问题。

Chris Williams（加密简报总编辑） 

合并将使世界上使用最多的区块链显着提高能源效率并导致 ETH 供应紧缩 - 什么是不爱的，对吧？ 虽然我认为我们确实可以看到暂时的 “卖新闻” 在类似于 Coinbase 冲击纳斯达克等其他事件的情况下，很难看出一种可能导致通缩的主要加密资产不会看涨。 

现在我意识到有虔诚的比特币拥护者认为 Vitalik 是 CEO，而权益证明会导致中心化，但我会通过询问有多少普通人可以买得起挖矿设备来挑战他们（如果比特币如此去中心化，为什么你必须去找托管人来处理它吗？我们没有忘记，一些顶级加密货币最杰出的传道者一直在对 BlockFi 进行先令，直到今年夏天它崩溃）。 我也不认为权益证明会使以太坊更容易受到审查，即使这些担忧在某种程度上是有道理的。 

合并将暴露比特币的大量能源消耗（这可能会导致问题），但它也会对其他所有主要的加密网络产生影响。 过去，Layer 1 空间竞争激烈——以太坊开始被 Solana 等新项目取代。 但如果一切顺利，这将对整个加密生态系统产生积极影响。 顶级智能合约网络即将引入几项重大改进，这将有助于每个希望使用相同技术实现大规模采用的区块链。 整个行业都应该支持它的成功。 

说了这么多，我说这是一个对 ETH 飙升寄予厚望的人，不要指望 “五个闪避数字” 一夜之间发生。 市场需要时间来消化这样的事件，我什至还没有谈到正在进行的冬季或 J. Powell 和美联储的紧缩政策。 同样，我没有看到 “扑通” 很快就会上演，但这是一个任何事情都可能发生的空间（你是否看到 3AC 的爆炸或狗币狂热即将到来？我也没有）。 

目前，每个人都在谈论短线交易机会和有问题的 EthereumPOW 分叉计划，但我鼓励读者缩小范围：就像加密本身一样，Merge 是一个长期的游戏。 不要只见树木不见森林。 

Jacob Oliver（加密简报美国编辑） 

在短期内，我不确定合并后以太坊会发生什么——我之前预计 ETH 的表现会有所提高，但是 市场数据 没有证明这一点。 所以，虽然我对短期押注犹豫不决，但我确实认为：以太坊不会很快消失。

以太坊——无论如何，在我看来——是 此 区块链的区块链。 在市值上仅次于比特币，它是最大的图灵完备区块链，并且已经有一段时间了。 从 DeFi 到 NFT 再到游戏，它一直处于区块链用例的每一次显着迭代的最前沿。 假设合并进展顺利（并且 根据所有迹象，它应该），它只会加强以太坊作为一个灵活网络的声誉，它不仅能够自我调整。

从长远来看，我认为持有 ETH 包只会带来好处（不是财务建议；我只是为自己说话）。 将其稳定的采用与预期的 ETH 发行量减少相结合，你就有了一个相当不错的长期增值秘诀。 也就是说，我认为 ETH 的真正价值将更多地取决于以太坊作为开发人员想要构建的区块链的声誉。 通过证明它可以适应围绕区块链技术的关键问题（例如，从叙述的角度来看，其预期的能源减少的重要性不能被夸大），以太坊向世界传达了它没有必要建立一个竞争对手。去中心化选项已经存在。

从这个角度来看，我有生之年看到 10,000 美元的 ETH 不会感到惊讶； 我只是不知道我们还要等多久。 

Nivesh Rustgi（SIMETRI 研究分析师）

许多加密货币评论员担心以太坊转向权益证明可能会导致集中化。 虽然工作量证明促进了资产的分配，因为矿工必须出售资产来支付运行成本，但有一种观点认为，权益证明促进了囤积。 验证者没有动力在合并后出售他们的 ETH，从长远来看，这可能会导致中心化问题。 

尽管如此，即使以太坊失去了去中心化，该行业对中心化也变得相当宽容（看看 Solana 和 BNB 链）。 此外，即使在合并之后，运行非验证节点仍然很便宜，就像比特币一样。 

此外，这种转变为研究 Lido 等流动性质押协议提供了机会， 火箭池、Stakewise 和 Swell Network。 合并后，更多的投资者将寻求质押他们的 ETH，而流动性质押提供了一个通过 DeFi 赚取额外收益的好机会。 随着它的发展，值得关注这个空间。 

总体而言，虽然集中化问题是有效的，但我敦促读者小心不要落入“比特币 maxi”陷阱。 话虽如此，我显然看好 ETH 发行量的减少，并希望在明年逢低买入。

Stefan Stankovic（SIMETRI 研究分析师） 

我对“市场具有前瞻性”和“一切都在定价”的论点有强烈的看法。 几乎没有任何东西被计入价格，而且市场——在更长的时间范围内——就像船长通过观察后视镜驾驶船只一样具有前瞻性。 这些说法是由那些给你荒谬的“有效市场假说”的人带来的。 从来没有人通过听他们赚钱。

合并没有定价，就像上一次比特币减半、冠状病毒危机、印钞和俄乌战争一样。考虑到这一点，以太坊并非存在于真空中，仍然必须合并后忍受可怕的全球宏观经济状况。 

所谓的“具有前瞻性”的市场往往忘记了“不要与美联储抗争”的口号适用于两种情况：在印钞机停止运行时做空就像在碎钞机停止运行时做空一样不明智。 因此，我认为仅靠合并不足以开启下一个牛市，但一旦下一轮（不可避免的）量化宽松开始，它将使 ETH 成为最高 EV 交易之一。

在量化紧缩期间，以太坊只是位于风险曲线最右侧的另一种资产。 但最终它将成为一种对 ESG 友好、产生收益的通缩资产，代表在量化宽松期间世界上增长最快的去中心化区块链网络的一部分。 机构将对它垂涎三尺，而泵将是辉煌的。

Tim Craig（加密简报助理编辑） 

我认为很难说成功的以太坊合并不会成为巨大的看涨催化剂。 除了 节能 99.95% 提高网络的绿色证书并可能吸引具有 ESG 意识的基金的新投资，远离工作量证明将大大减少 ETH 排放。 合并后，每当基础交易费用 超过平均 15 gwei （无论如何都不是一个艰巨的任务），ETH 将变得通货紧缩。 

话虽如此，我预计 ETH 不会在合并后的短期内飙升——尤其是在如此惨淡的宏观经济背景下。 我认为之前的比特币减半应该作为我们可以预期的一个很好的启发式，因为这两个事件的主要价格催化剂是供应的显着减少。 

与 2016 年减半一样，随着交易者重新定位，ETH 很有可能在合并后经历暂时的抛售。 然而，一旦供应减少最终开始（两到四个月之间的任何时间都应该足够了），我认为我们会看到 ETH 开始攀升。 只要网络使用（以及通过代理，ETH 需求）仍然很高，数学表明 ETH 的价格应该上涨。 

虽然这听起来可能过于乐观或引发诸如“为什么没有计入价格”之类的问题，但重要的是要记住很多事情仍然可能出错。 撇开合并本身可能的技术挫折， 欧洲的能源危机, 全球经济衰退，或其他一些未知因素可能会缓和对以太坊区块空间的需求，从而降低对 ETH 的需求。 但是，如果没有任何事情大幅降低网络使用量，我很难看到一年后 ETH 的交易价格低于今天的水平。 

Tom Carreras（加密货币简报记者）

很难说合并将如何在短期内影响以太坊和加密市场。 我们已经看到 ETH 努力恢复其 90 月份的高点，最近的市场活动暗示合并可能是一个“卖新闻”事件（资产在导致价格大幅下跌的几个小时内是否正常？像这样的重大事件？）但从长远来看，ETH 发行量减少 XNUMX% 显然是看涨的。 以太坊的质押系统也有可能吸引新的投资者寻找 多汁的产量.

许多人使用 Merge 来比较 Proof-of-Stake 和 Proof-of-Work。 一些以太坊社区成员建议以太坊应该追随其脚步，即使只是为了减少区块链的能源消耗。 我认为这不现实，甚至没有必要：事实上，我认为前两种加密货币采用不同的共识机制是非常健康的。 如果我们希望加密空间真正去中心化，那么其最大的项目使用独特的技术似乎是有益的。 

但对我来说，Merge 最重要的方面是它将帮助以太坊准备扩大规模。 以太坊的高额费用、瓶颈和拥塞问题在 2021 年的牛市中暴露出来，导致其他智能合约网络如 Solana 和 Avalanche 的兴起。 虽然我怀疑这些较新的项目会消失，但我认为以太坊即将推出的扩展解决方案将占据其市场份额的很大一部分。

披露：在撰写本文时，本文的一些作者持有 ETH、BTC、SOL 和其他几种可替代和不可替代的加密货币。