随着标准普尔 500 指数今年迄今下跌超过 16%，投资者一直在想，这种痛苦是否会很快结束。
投资银行的答案？ 这不太可能。
在周日给客户的一份报告中，摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席信息官迈克尔 J.威尔逊认为，股市在触及熊市底部之前仍需进一步下跌。
威尔逊写道：“我们仍然相信价格仍然会走低。” “以标准普尔 500 指数计算，我们认为该水平接近 3,400 点，这是估值和技术支撑所在。”
如果威尔逊是正确的，他的目标价意味着标准普尔 500 指数仍比周一的水平下跌约 15%。 然而，这位策略师写道，他预计该指数将在明年春天恢复至 3,900 点，即使市场波动仍在继续。 虽然对于陷入困境的股票投资者来说，一年的平稳交易并不完全是音乐，但它绝对比目前的趋势要好。
尽管周五出现缓解反弹，但标准普尔 500 指数上周自 2011 年以来首次连续第六周下跌。 最近的低迷让许多市场观察人士认为 经济衰退即将来临，但就目前而言，摩根士丹利并未将严重的经济衰退视为其基本情况。
周一，威尔逊辩称，“经济衰退的风险已经大幅上升”，摩根士丹利的熊市假设现在假设由于“粘性”通胀压力、持续利润率下降和广泛减速，美国将在 2023 年陷入衰退在销售增长方面。
它不是唯一一家担心经济衰退的投资银行。 德意志银行（Deutsche Bank） 说过它看到了 “重大”衰退 明年冲击美国经济，前 高盛 首席执行官劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）认为当前 衰退风险 在周日的哥伦比亚广播公司“面对国家”采访中“非常非常高”。
火与冰
早在 2022 月，摩根士丹利就公布了其“20 年展望”，预测标准普尔 500 指数未来将下跌 XNUMX%，并描述了两种力量将如何共同作用以减缓当时狂暴的股市。
首先，该投行的经济学家认为，美联储加息的“火力”将损害上半年股市的表现。
其次，他们认为供应链问题和通货膨胀将成为减缓经济增长的“冰”，这一理论几乎得到了中国 COVID-19 封锁和乌克兰持续战争的证实。
尽管年初受到华尔街的抵制，这家投资银行的经济学家们仍坚持己见，而且到目前为止都是正确的。
经济增长放缓， 一季度萎缩1.4%，随着科技股和成长股股不断被重新定价，以寻求一种新的、更加鹰派的、 美联储政策时代。
摩根士丹利的报告首次发布时，标准普尔 500 指数的市盈率 (P/E) 为 21.5 倍，高于互联网泡沫以外的任何历史时期。 投资银行的经济学家预测，到今年上半年，该指数将跌至 18 倍，而由于该指数目前的市盈率约为 17 倍，他们再次一针见血。
但现在，摩根士丹利团队认为，在当前股市的痛苦结束之前，估值会进一步下跌，他们认为到 2022 年的盈利指引可能会令人失望。
威尔逊写道：“最重要的是，在估值跌至与我们设想的那种盈利削减打折的水平（14-15倍）或盈利预期被削减之前，熊市不会结束。”
这个故事最初是在 Fortune.com
资料来源：https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html