在凯洛格的分裂中，大型食品重组“已经在进行中”——这就是下一个可能的人

随着投资者消化家乐氏 (K) 决定将这家食品集团拆分为三个独立的公司，分析师的下一个问题是，“下一个是谁？”

美国银行分析师 Bryan Spillane 告诉雅虎财经，大型食品分拆“已经在进行中”，并引用了卡夫亨氏 (Kraft-Heinz) 等消费巨头的剥离和收购。KHC) 到通用磨坊 (GIS).

就在上周，亿滋 (MDLZ) 宣布以 2.9 亿美元收购能量棒制造商 Clif Bar & Company。 去年，好时（HSY) 收购椒盐脆饼制造商 Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. 以 1.2 亿美元的总价收购。

“投资组合塑造已经成为一个非常流行的术语——意味着剥离和收购业务，”斯皮兰解释道。

“在这种投资组合塑造心态中，无论是收购、剥离还是分拆，我确实认为你可能会看到这个过程继续下去，”他补充道。

大流行（以及随后的居家趋势） 提升包装食品传统品牌 像康尼格拉（CAG)、百事可乐 (PEP)、General Mills、Kellogg's 和 Kraft Heinz——受到消费者对零食日益增长的渴望的推动。

其他饮食行为转变包括偏爱更健康、更适合您的选择，这导致许多公司重新评估其投资组合并做出必要的改变以促进增长。

“有一种观点认为，如果某些业务和产品类别没有获胜，或者如果您没有竞争优势，或者如果类别特征与您的其他投资组合不匹配，那么制造这种产品的动机就更大了重塑，”美国银行的 Spillane 说。

他强调，多年来，食品和饮料行业已经习惯了这些类型的检修。 根据 Dealogic 的最新数据，自 2010 年以来，该行业已完成近 3,000 次收购（交易价值总计 535 亿美元）。

大食品的未来

在 Kellogg 的三方拆分之后，Spillane 强调了几家他可以看到采取类似举措的公司。

故事继续

他指出星座品牌（STZ(CPB) 来自其罐头食品和汤品分部的零食部门。

他还呼吁联合利华（UL) — Ben and Jerry's、Axe 和 Dove 的母公司， 等等 - 说家乐氏的拆分应该“重振”围绕这家总部位于伦敦的企业集团“不同”品牌的对话，以及它是否应该拆分其食品部门。

在大流行期间，联合利华在与不断上升的商品通胀作斗争时，其表现明显落后于其他消费必需品。 尽管如此，分析师在很大程度上同意其广泛而广泛的业务组合也是罪魁祸首。

Spillane 说不应该分拆的一家公司？ 百事可乐

跨国食品、零食和饮料公司， 以前避免分裂 Spillane 解释说，尽管来自激进投资者 Nelson Peltz 的压力越来越大，但“他们在美国以外的饮料和零食业务之间进行了更多的整合”。

再加上百事可乐盈利能力的显着提升（12.9年同比增长2021%)，分析师补充说，分拆不仅会降低公司的国际影响力，而且成本太高，无法创造任何真正的价值。

围绕凯洛格分裂的“非常少的细节”

Spillane 告诉雅虎财经，仍然存在与剥离凯洛格的三个独立公司相关的独立利润和成本的问题。

“他们宣布这一点的细节很少，”他说，并指出这个意外的决定似乎“做得太仓促了”。

但是， 家乐氏首席执行官史蒂夫卡希兰 坚称“这是一个非常重要的决定，至少可以说——凯洛格先生开创了 116 年的传统。”

正如 Cahillane 告诉雅虎财经直播的那样，这家标志性的食品制造商概述了三个将自行冒险“释放增长”的细分市场：(1) Global Snacking Co.，净销售额为 11.4 亿美元； (2) North America Cereal Co.，销售额约为 2.4 亿美元； (3) 和 Plant Co.，销售额为 340 亿美元。

凯洛格在一份报告中指出，这三项业务目前都盈利 新闻稿.

Spillane 警告说，当衰退风险迫在眉睫且通胀仍处于历史高位时，很难确定潜在价值。

“当你的市场不确定如何评估事物时，你在‘价值解锁’计划中能有多少确定性？ 这是你想淡化注意力的时候吗？” 分析师质疑。

他补充说，另一个基本问题仍然存在——不仅是对家乐氏，而且对于任何考虑分拆的公司来说：“利润的下降是否抵消了你预期估值的上升？”

重组计划于 2023 年某个时候完成。

亚历山德拉是雅虎财经的高级娱乐和美食记者。 在推特上关注她 @alliecanal8193 并给她发电子邮件至 [电子邮件保护]

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