（彭博社）——在经历了几年的低迷表现之后，铜矿商终于开始提高产量。 但这可能不足以有意义地从历史低位提高库存，在对能源转型至关重要的市场中保持供应紧张。
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原因在于全球冶炼厂的产能瓶颈，冶炼厂将矿石转化为金属的作用使其成为矿工与手机、空调设备和电动汽车等产品制造商之间供应链中的关键一环。
“周围没有足够的冶炼能力，”上海金属市场分析师叶建华说。 他说，矿山产量过剩“几乎无法缓解明年精炼铜库存偏低带来的紧张局面”。
将半加工矿石或精矿转化为精炼金属的费用激增反映出供应浪潮因转化能力不足而受到冲击的前景。 被称为处理和精炼费用的征费从精矿价格中扣除，是冶炼厂和许多贸易商盈利的关键驱动因素。
周四，美国矿业公司 Freeport-McMoRan Inc. 和中国冶炼厂在新加坡举行的一次行业会议上达成一致，基准年冶炼费上涨 35% 至六年来的最高水平。 中国约占全球铜消费量的一半，其冶炼业规模全球第一。
许多贸易商、矿商和分析师表示，他们预计明年铜精矿将增加。 一些人预计全球铜矿石库存将增加 500,000 万吨或更多。 但冶炼厂瓶颈意味着大多数人预计铜金属市场——在伦敦金属交易所定价的形式——将出现过剩，如果有的话。
一方面，根据国际铜业研究组织的数据，铜矿石供应将以七年来最快的速度增长，非洲和拉丁美洲的产量将增加，因为几个新矿——包括英美资源集团在秘鲁的 Quellaveco 矿和 Teck Resources Ltd. 在智利的 Quebrada Blanca 2 项目——提高产能。
另一方面，全球冶炼产能扩张速度将放缓。 中国在很大程度上推动了近年来的增长，虽然明年其产量预计会增加，但可能跟不上矿山供应增长的步伐。
甚至现有能力也受到限制。 中国铜业国际贸易集团副总经理徐玉龙表示，近年来中国冶炼厂经历了越来越多的中断，包括停电和政府降低能源强度和消耗的努力。
当中国冶炼厂代表本周在新加坡会见顶级矿业公司的高管商讨明年的供应协议时，中国铜业的官员强调了持续的中断，包括由于计划搬迁云南省的一家冶炼厂而导致的原定加工量减少。向两个熟悉的人谈话。
能源转型
矿山供应和冶炼能力在未来一段时间内将不匹配的共识可能仍然是错误的——而且这也不是交易员第一次被铜市场上看似确定的事情弄得措手不及。
矿工在提高产量方面可能面临无法预料的困难。 中国冶炼厂的加工能力可能超过预期。 全球经济急剧下滑将打击对铜的需求，并使冶炼厂闲置。
即使短期前景是铜矿石供应充足，也很少有人预计这种不匹配会持续下去。 计划于 2024 年下半年在中国境外新建三座大型冶炼厂，分别是印度的 Adani Enterprises Ltd.、印度尼西亚的 Freeport McMoRan 和 Ivanhoe Mines Ltd. 在刚果民主共和国的 Kamoa-Kakula 矿。
与此同时，大型矿商警告说，从本世纪中期开始将出现严重的供应短缺，因为没有足够的新项目来跟上由于能源从化石燃料的转型而预计会激增的需求。
本周在新加坡举行的庆祝晚宴上，智利国营铜业公司 Codelco 董事长马克西莫帕切科表示，他预计短期内会出现盈余。 但他警告说：“从中期来看，现实情况将恰恰相反——需求将远远超过供应。”
– 在 Archie Hunter 和 Mark Burton 的协助下。
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来源：https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html