美联储准备大幅加息，将给经济带来更多痛苦

（彭博社）——美联储可能不得不对经济造成更大的痛苦，以控制通胀。

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随着美联储一再加息，经济增长已经放缓，房地产市场疲软，科技公司限制招聘，失业救济人数小幅上升。

但事实证明，通胀持续处于 12 年来的高位，越来越多的分析师表示，要显着缓解物价压力，需要经济衰退——以及显着增加的失业率。 彭博社本月对经济学家的一项调查显示，未来 47.5 个月经济下滑的可能性为 30%，高于 XNUMX 月的 XNUMX%。

美国银行首席美国经济学家迈克尔加彭说：“我们必须在国内遏制事情，以帮助我们达到我们想要的通胀目标。”他预测，从 2022 年下半年开始，经济将出现温和衰退。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事在 1994 月份进行了自 75 年以来的最大加息后，预计本周将批准再次加息 XNUMX 个基点，并暗示他们打算在未来几个月继续加息。 鲍威尔曾表示，与将美国推入衰退相比，未能恢复价格稳定将是一个“更大的错误”。

不过，美联储官员继续坚持认为，他们可以避免衰退并实现经济软着陆。 他们认为，经济具有潜在的优势，并表示希望通胀能够随着它的升级而迅速缓解。

6.3 月份通货膨胀率——以美联储最喜欢的指标个人消费支出价格指数衡量——为 2%，远高于央行 XNUMX% 的目标。

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“未来 12 个月经济低迷的可能性已升至 38%，远高于我们一个月前运行该模型时的零。 该模型认为未来 100 个月经济衰退的可能性为 24%。”

— Eliza Winger、Anna Wong 和 Yelena Shulyatyeva（经济学家）

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更受欢迎的消费者价格指数正在走高：9.1 月份同比上涨 4%。 XNUMX 月 CPI 篮子中四分之三的商品和服务年化增长率超过 XNUMX%。

“通胀根深蒂固，而且正在蔓延，”前美联储副主席、布鲁金斯学会高级研究员唐纳德·科恩 (Donald Kohn) 表示。

中央银行面临着一项棘手的工作，因为至少部分通胀上行压力不是来自需求过剩——它可以控制——而是来自俄罗斯入侵乌克兰和大流行导致的供应中断，而供应中断是它无能为力的。

根据前美联储副主席艾伦·布林德的说法，另一个复杂因素是：货币政策对通胀的影响可能会滞后两三年。

联邦基金期货市场的交易员押注美联储将在年底前将利率从现在的 3.5% 提高到 1.5% 至 1.75% 左右，然后在 2023 年下半年开始降息。

前财政部长劳伦斯萨默斯怀疑事情会如何发展。

“我的直觉是，你不会像人们想象的那样立即看到降息，”哈佛大学教授和彭博电视付费撰稿人说。

“美联储必须小心。 如果你看看 60 年代和 70 年代的历史，有时货币政策会有所放松，但事情往往不会那么顺利，”他补充说，指的是美联储在抑制通胀之前放松信贷的时期。

德雷福斯和梅隆大学首席经济学家文森特莱因哈特表示，美联储明年可能不会降息，而是将利率提高到 5% 或更高，以试图缓解价格压力。 这位央行资深人士表示，这将有助于引发经济收缩，将失业率从现在的 6% 增加到 3.6% 左右，但通胀率仍将高于 3%。

前美联储理事劳伦斯迈耶表示，政策制定者别无选择，只能推高利率，因为他们不能让通胀预期上升。 如果发生这种情况，遏制通胀的斗争就会失败，因为公司和工人将开始采取推高物价的方式。

货币政策分析咨询公司负责人迈耶预计，明年的经济衰退将使国内生产总值下降 0.7%，失业率将上升至 5%，并使通胀回到美联储 2 年 2024% 的目标。

“从美联储的角度来看，温和的衰退可能相当不错，考虑到我们所处的情况以及它看起来有多糟糕，”他说。

一些分析人士认为，美国已经陷入衰退。 至少根据亚特兰大联储的经济追踪报告，第一季度 GDP 以 1.6% 的年化速度收缩，第二季度可能进一步萎缩。 （接受彭博调查的经济学家预测会反弹）。

如果亚特兰大联储的估计在 28 月 XNUMX 日——美联储利率决定后的第二天——的官方数据得到证实，那将符合衰退的流行定义：连续两个季度出现负增长。

美联储政策制定者已经驳回了这种说法，指出就业市场强劲。 美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 2.5 月 7 日表示：“想到一个增加 2 万工人而产出下降的经济体，这真的很奇怪，”同时强调了他将通胀率降至 XNUMX% 的决心。

供应冲击

在上个月提交给欧洲央行会议的一篇论文中，研究人员发现，到 2021 年底，美国三分之一的通胀是由供应冲击造成的。

研究人员之一、马里兰大学教授 Sebnem Kalemli-Ozcan 说，这些冲击“发生在不同部门、不同时间、不同国家”。 “这不在中央银行的剧本中。”

她说，虽然美联储需要通过抑制过度需求来应对通胀上升，但应注意不要过度。

结束供应链混乱的希望不断落空，尤其是在中国努力应对其 Covid 零遏制政策的情况下。 上季度接受美国制造商协会调查的公司中，三分之二预计供应链中断要到 2023 年或之后才会减弱。

布林德说，鉴于最近能源和食品价格下跌，他对经济软着陆的可能性感觉稍好一些。 但他不确定这些下滑将持续多久，并且仍然认为经济衰退的可能性超过 50%。

普林斯顿大学教授说：“美联储管理这件事的可能性不大。”

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