通货膨胀会持续下去吗？

• 上周国债收益率屡创新高，10年期国债收益率触及3.86%，两年期达到4.6%
• 在劳动力和价格数据显示美国经济要降低通胀还有很长的路要走之后，这些高点出现了
• 收益率目前处于倒挂曲线，历史上曾预测未来会出现衰退

在新的官方数据显示美国经济仍然火爆之后，短期美国国债收益率上周达到了 2007 年 30 月以来的最高点。 被许多人用作经济基准的十年期美国国债收益率创下 XNUMX 月 XNUMX 日以来的最高水平。

最新的加息让华尔街担心潜在的衰退——美联储比以往任何时候都更加坚定地认为需要更多的加息。 让我们来看看是什么推动收益率上升，以及通胀是否会持续下去。

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美国国债收益率升至 2007 年水平

10 年期美国国债收益率为两个月 高 上周达到 3.86%，周五小幅回落至 3.82%。

其他收益率也在做同样的事情：两年期国债收益率 击中 4.6%，而一年期收益率一度触及 5%。 后者上一次达到这些水平是在 2007 年 XNUMX 月。

高收益影响债券价格，债券被认为是最安全的投资。 他们对我们看到的有关美国经济健康状况的新数据很敏感，这些数据并不像美联储预期的那样表现。

但什么样的数据正在推动国债收益率上升？

是什么导致收益率上升？

2022 月初，美联储继续为自 XNUMX 年 XNUMX 月开始的大规模加息行动踩刹车。最近一次加息仅增加了 XNUMX 个基点，与去年取得的巨大进步形成鲜明对比。

当时，通货膨胀被认为正在降温。 它已经连续七个月下降，从去年 9.1 月的 6.5% 的高位下降到 XNUMX 月的 XNUMX%。 看起来最糟糕的情况已经过去了。

然而，更多的数据动摇了局势，并发出了一个响亮的警告，即我们还没有看到最后一次加息。

美国的失业率现在处于最低水平 落潮 53年，达到3.4%。 就业创造比预期强劲得多，517,000 月份新增 185,000 个职位，而分析师预测为 XNUMX 个。

2023 年 6.4 月的通胀结果是下一个出乎预期的数据，通胀率为 6.2%，而不是预期的 XNUMX%。 这个微弱的下跌，加上就业消息，给华尔街敲响了警钟。

从那以后情况一直没有好转。 追踪批发价格的生产者价格指数年率上升至 6%，而预期下降至 5.4%。

美国零售额增长 3%，为近两年来的最高增幅，表明尽管存在借贷压力，但公众仍在消费。 这很有可能 提振 全美 65 万社会保障领取者的生活成本调整。

虽然这在避免衰退方面都是短期的好消息，但从长远来看，这让美联储在抑制通胀方面的工作变得更加困难——并推动国债收益率做出不同寻常的事情。

为什么这有关系？

国债收益率是个大问题。 它们影响着美国政府借钱的成本、债券投资者将获得多少利息以及每个人为贷款支付的利率。

10年期国债收益率呢？ 这是皇冠上的明珠。 这是用来衡量抵押贷款利率和市场信心的指标。 如果这里的产量更高，它可以磨碎 住房市场 甚至停顿下来。

现在，我们正在研究倒挂的收益率曲线。 当短期收益率高于长期收益率时，就会发生这种情况。 从历史上看，曲线倒挂意味着经济衰退即将来临，这足以吓跑银行放贷。

紧俏的劳动力市场是令美联储头疼的另一个问题。 目前，这是一个员工市场，反过来又推动了工资增长。 至于美国国债收益率，自消息传出以来一直在稳步上升。 强于预期的价格指数无济于事。

但进一步加息以试图让一切平静下来会对短期收益率产生连锁反应，有可能进一步扩大反向曲线——然后我们可能会进入衰退区域，具体取决于数据。

市场反应如何？

当美国国债收益率上升时，股市往往会出现相反的情况——而这正是上周发生的情况。

标准普尔 500 指数在本周末收盘下跌 0.3%，周四经历了一个月来最糟糕的一天。 雪上加霜的是，纳斯达克综合指数下跌 0.6%。

如果美国国债收益率继续上升，我们可能会看到股市进一步波动。

通货膨胀是否会持续下去？

有很多不同的数据点可以反映经济的健康状况。 但是，当涉及到传统经济学时，我们看到的数据都没有多大意义——而且目前通货膨胀仍然存在。

几周前，投资者还预计年底前会降息。 现在，前景明显更加黯淡，利率最高可达 5.5% 预期.

美联储官员对行进方向大声而明确。 克利夫兰联储主席梅斯特 说过 上周她的预期是“今年我们将看到通胀显着改善，明年将进一步改善，通胀将在 2 年达到我们 2025% 的目标”。

与此同时，圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德 浊音 下次会议讨论了加息 XNUMX 个百分点的问题。

如果情况确实如此，请留意对利率上升高度敏感的两年期美国国债收益率。 从那里，我们可能对经济的发展方向有更清晰的认识。

底线

所有的目光都将集中在未来的收益率上，看看这是一次性的高点还是更大的开始。 可以肯定的是，目前通胀非常顽固，因此我们可以预期美联储将坚定不移地实现加息以抑制通胀的目标。

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