微软和 Alphabet Signal Q2 可能触底

周二，当微软和谷歌报告稳定的收入增长和利润率与近期宏观状况相比没有变化时，大型科技公司的收益开局良好。 强劲的利润率尤其受到欢迎，因为许多公司在营业利润率和现金流方面一直处于缺失状态。 与此同时，微软实现了 17.8 亿美元的自由现金流和 16.7 亿美元的净利润以及乐观的全年业绩指引。 同样，谷歌在最近一个季度报告了 12.6 亿美元的强劲自由现金流和 16 亿美元的净利润。

Meta 的情况并非如此，它主要是在其 Q3 指南上偶然发现的。 该公司报告了公司历史上收入的首次下降，并且由于外汇逆风而错过了下一季度的指导。 分析师对第三季度的预期为 3 亿美元，即增长 30.4%。 相反，该公司的指导价为 5 亿美元至 26 亿美元，或在指导值的中点同比下降 28.5%，而当前汇率造成 6% 的逆风。

字母表：搜索具有弹性

该公司报告的收入为 13%，或按固定汇率计算为 16%，总计 69.7 亿美元。 营业利润率与去年同期持平，这是一个胜利。 营业费用增长 24%，但营业利润率与前几个季度的 28% 一致，营业收入为 19.58 亿美元。

净利润率略低于 2021 年的前几个季度，为 16 亿美元，但与上个季度持平。 该公司的自由现金流为 12.6 亿美元。 该公司拥有 125 亿美元的现金和有价证券。 该公司报告每股收益为 1.21 美元，而去年同期为 1.36 美元。

在当前环境下，搜索保持稳定，增长 13.5% 至 40 亿美元，这让并非所有广告支出都已暂停的情况松了一口气。 搜索在上个季度表现强劲，增长 24% 至 40 亿美元，按总金额计算，环比持平。

就当前环境下搜索的弹性而言，谷歌庞大的研发部门和人工智能的进步所产生的影响怎么强调都不为过。 就其广告主导地位而言，我们对谷歌的未来有了一个非常轻微的一瞥。

预期 YouTube 会对报告产生压力，但 YouTube 提供了 5% 的同比增长。 该公司坚持认为 YouTube 的增长很低，因为竞争激烈。 艰难的竞争被多次触及，例如：“适度的同比增长率主要反映了 2021 年第二季度独特的强劲表现。”

值得注意的是，谷歌云的增长率从上一季度的 35.6% 放缓至 43.8%。 这意味着 Google Cloud 在收入基础上的增长速度比 Azure 慢。 这是未来需要监控的事情。

微软：2023 财年两位数指南

许多科技公司拒绝提供指导，而微软管理层在 1 财年第一季度和 2023 财年都提供了强有力的指导。 对于 2023 财年第一季度，管理层为下一季度的产品线提供了 1% 的指导（包括外汇逆风），并为截至 2023 月的 10 财年提供了指导：货币和美元。 收入增长将受到我们商业业务持续增长的推动，以及对我们投资组合中份额收益的关注。”

收入同比增长 12% 至 51.9 亿美元（低于华尔街分析师的预期 0.94%），每股收益为 2.23 美元（低于预期 2.9%）。 强势美元对收入产生了 595 亿美元的负面影响，对每股收益产生了 0.04 美元的负面影响。 微软云收入同比增长 28% 至 25 亿美元。 考虑到各种宏观不确定性、中国封锁和强势美元，该公司的业绩良好。 2022 财年收入同比增长 18% 至 198.3 亿美元，净收入同比增长 19% 至 72.7 亿美元。

该公司的总收入同比增长 10% 至 35.4 亿美元。 毛利率同比下降147个基点至68.2%。 剔除会计估计变更的影响，毛利率基本没有变化。

营业收入同比增长 8% 至 20.5 亿美元。 营业利润率下降 187 个基点至 39.5%。 剔除会计估计和外汇变动的影响，营业利润率基本保持不变。

该公司最近一个季度的现金流继续强劲。 运营现金同比增长 8% 至 24.6 亿美元（占收入的 47%），自由现金流同比增长 9% 至 17.8 亿美元（占收入的 34%）。 该公司拥有 104.8 亿美元的现金和投资以及 49.8 亿美元的债务。

尽管个人电脑业务疲软，但该公司的其他部门仍在继续增长。 智能云同比增长 20% 至 20.9 亿美元，生产力和业务流程部门同比增长 13% 至 16.6 亿美元。

公司还将服务器和网络设备资产的使用寿命从四年更改为六年，这将延长公司的折旧费用。

艾米胡德在财报电话会议上说，“首先，从 23 财年开始，我们将云基础设施中服务器和网络设备资产的可折旧使用寿命从 4 年延长至 6 年，这将适用于截至 30 月 2022 日的资产负债表上的资产余额， XNUMX 年以及未来的资产购买。

因此，根据截至 30 月 23 日的未偿余额，我们预计 3.7 财年的营业收入将在整个财年受到约 1.1 亿美元和第一季度约 XNUMX 亿美元的有利影响。”

Meta：未达到第三季度的预期

鉴于科技公司面临众多不利因素，市场并不需要一个完美的第二季度季度。 市场需要的是一个迹象，表明公司可能已经触底并能够引导第二季度至第三季度的增长（即使是最小的）。

第二季度，Meta 的收入出现了历史上的首次下滑。 这是意料之中的。 然而，出乎意料的是下一季度的较低指导值。 该公司的指导价为 2 亿美元至 26 亿美元，或在指导值的中点同比下降 28.5%。 该指引考虑了公司在最近一个季度经历的疲软广告需求以及 6% 的外汇逆风。 投资者预计下一季度将恢复增长。

该公司的 DAU 略有下降，为 1.97 亿，而预期为 1.96 亿。 月度用户为 2.93 亿，略低于预期的 2.94 亿。

运营费用同比增长 22% 至 20.4 亿美元。 这导致最近一个季度的营业利润率从去年同期的 29% 下降至 43%。 这也导致净收入同比下降 36% 至 6.69 亿美元。 每股收益为 2.46 美元，而 3.61 年第二季度为 2 美元。

该公司正寻求将今年的运营费用从上一季度的 85 亿美元至 88 万美元和先前估计的 87 亿美元至 92 亿美元进一步减少至 90 亿美元至 95 亿美元。

我们在深入的网络研讨会中讨论了为什么 Meta 可能会继续面临逆风：

苹果：尽管面临挑战，但业绩强劲

尽管宏观环境充满挑战、美元走强和供应链问题，苹果仍发布了强劲的业绩。 收入同比增长 1.9% 至 83 亿美元，符合分析师的预期。 它报告每股收益为 1.20 美元，超出预期 0.04 美元（超过 4%）。

产品部门收入同比小幅下降 0.9% 至 63.4 亿美元，服务部门收入同比增长 12% 至 19.6 亿美元。 该公司的有源设备安装基数创历史新高。 它的付费订阅量超过 860 亿，比去年增加了 160 亿。

该公司没有给出下一季度的确切收入指导。 该公司首席执行官蒂姆库克在财报电话会议上表示， “与 XNUMX 月季度相比，我们将在 XNUMX 月季度加速收入，并将在服务方面减速。”

公司毛利率为43.26%，上一季度为43.75%，去年同期为43.29%。 高于管理层 42% 至 43% 的指引。

净收入为 19.4 亿美元或每股 1.20 美元，而去年同期为 21.7 亿美元或每股 1.30 美元。 它比分析师的每股收益预期高出 0.04 美元。

该公司拥有 179 亿美元的现金和有价证券以及 120 亿美元的债务。 该公司报告强劲的经营现金流为 23 亿美元（占收入的 28%）。 该公司在最近一个季度以股息和股票回购的形式向股东返还了超过 28 亿美元。

I/O Fund 的股票分析师 Royston Roche 对本文做出了贡献。

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