这种交易可能会让你大吃一惊

让我们看看 Hanesbrands Inc.（哈佛商业学院） 是…。

该公司最出名的是内衣——这只股票出现在 Doug Kass 的一次谈话中 每日日记 on 真钱专业版 周四，一位撰稿人指出，该公司在盈利后的交易中受到打击。 我立即通过备兑看涨期权抓住了这个机会。 这就是我几乎每天都在 Daily Diary 上寻找新的潜在想法的原因之一。

该股周四从深度超卖水平有所反弹，但仍为看涨期权交易做好了准备。 周四，Hanesbrands 公布了第四季度的收益结果。 顶线和底线数字大致符合预期。 但管理层将下一季度的销售指引从给出的新范围的中点下调了约 13%。 Leadership 还预测第一季度将出现分析师一致预期的每股盈利 XNUMX 美分的亏损（详见下文）。 应该指出的是，第四季度的收入超过了销售指导的上限，领导层提供了其第三季度收益报告。

当天股价暴跌近 25% 的更大导火索是该公司表示将暂停派息。 凭借高个位数的股息收益率，此举显然让持有股票的收益投资者大失所望，他们迅速从投资组合中抛弃了股权。

这里有几件重要的事情要记住。 首先，Hanesbrands 仍将是一家盈利公司，尽管领导层现在预计 2023 年第一季度将出现小幅亏损。一些非生产性设施正在关闭，而 Hanes 裁员、整合采购供应商并大幅削减成本。

其次，该公司生产的产品面临着显着缺乏弹性的需求。 在经济困难时期，消费者可能会推迟购买新电视，但内衣显然更为重要。 更重要的是，该公司将暂停派息（每年每股 60 美分）的所有自由现金流用于减少债务。 它将这样做，直到将公司的杠杆率恢复到不超过扣除利息、税项、折旧和摊销前净债务调整后收益的两到三倍的范围。

在利率上升的环境中，这对于任何负债累累且会展期的企业来说都是至关重要的。 Hanesbrands 拥有大约 3.6 亿美元的长期债务以及 2.2 亿美元的市值。 该公司预计 500 财年的运营现金流量约为 2023 亿美元。由于当前举措和成本调整的改进，这个故事可能会在 2023 年下半年得到加强，更不用说击败竞争对手将更容易。

2023 财年将是 Hanesbrands 的转折年，但重要的是要记住，在通胀飙升和持续的全球供应链问题削弱大多数制造商的前景之前，该公司在 2021 财年的利润份额接近 2023 美元。 到 2024 年底，我完全预计公司的杠杆率会降低。 届时，投资者应该期待 XNUMX 年更加美好，并在某个时候再次恢复派息。 与此同时，我想在公司经历几个充满挑战的季度时获得报酬。 因此，以下是围绕此名称有意义的覆盖呼叫策略。

期权策略：

要使用备兑看涨期权策略在 HBI 中建立初始头寸，请执行以下操作：选择 7 月 5.85 美元的看涨期权行使价，构建净借记在每股 5.95 美元至 12 美元范围内的备兑看涨期权定单（净股票价格 – 期权溢价）。 该策略提供了大约 18% 和 XNUMX% 的上行潜力的下行保护，即使该股票在期权期限内表现不佳。

我认为这只股票很有可能在 2023 年上半年一直处于区间震荡状态，在这种情况下，我可能会将交易延期至接近期权到期日，从而获得另一个不错的期权溢价。