ViaBTC Capital｜经济分析：玩赚钱还是玩庞氏骗局？

自 2021 年以来，Play to Earn (P2E) 游戏蓬勃发展。 继Axie的成功之后，各类P2E游戏纷纷涌现加入盛宴，在这场狂欢中各显神通。 一些项目通过改进的游戏玩法击败了所有第一代 GameFi 项目，但随着 GameFi 受欢迎程度的下降而变得过时。 一些项目团队复制了Axie等早期的热门项目，并试图将其成功复制到另一个链上，但最终失败了，因为他们忽略了先发优势和成功案例的市场认可度。 有些项目通过与大投资者、游戏公会和开发商合作，不断宣传新概念。 奇怪的是，许多此类项目幸免于难，因为它们一直在推迟任何实际产品的发布。 此外，一些项目旨在通过独特的经济模型和产品设计与现实世界建立联系，并迅速引起关注，因为它们在正确的时间发布了正确的产品。

GameFi 热潮与代币经济学密不可分：将 DeFi 和娱乐结合起来，让玩家在玩游戏的同时也能赚钱，这是一个天才的设计。 通过健全的代币经济学，项目可以实现持续增长，同时为其 NFT 和代币引入更多用途的用例。 Play to Earn 为我们带来了一种全新的数字化金融资产互动模式。 由于它将玩家的业余时间货币化，该模型将演变为未来元宇宙的主要部分。

今天，我们将介绍一些基本的经济概念和一些我们自己的见解。

首先，我们来看看P2E生态中有多少个角色，以及他们各自的位置。 在 P2E 领域，主要有五个参与者：参与者、项目团队、开发者、投资者和 NFT 持有者。 通过试穿他人的鞋子，项目团队和用户可以发现新的视角，甚至可以发现代币的潜在价值。

一般来说，一个项目的代币经济学有点类似于一个国家的货币政策。 当我们进行这样的比较时，代币可以被视为法定货币，而 GameFi 中的 NFT 可以被比作传统世界中的劳动力。

通常，市场是测试游戏机制和代币经济学的标准。 它指导整个游戏的设计和更新。

1. 首先， 用户生成的内容是游戏的关键资产。 开发者经常通过 NFT 机制限制用户在游戏内的 IP 生成和共享。 采用这种方法的典型项目包括 LOKA、Gold Fever 和 Thetan Arena。 然而，一些项目，如 Sandbox 和 Decentraland，提供开源 NFT 铸造，允许用户根据自己的喜好和技能组合创建 NFT。 虽然开源 NFT 铸币通常意味着项目会将部分收益分配给创作者，但这种机制的缺点是无法有效防止抄袭，创作者可以以较低的价格出售经过轻微修改的热门 NFT 版本以吸引更多买家。 如今，主流的解决方案是设置守门员算法，通过自动化机器学习来识别 NFT 之间的相似性。
2. 接下来，让我们转向 价值的产生. 游戏内资产（包括代币）的价值获取与其他区块链产品非常相似：它们的价值主要来自用户共识。 一个代币只有在人们认可和使用它的经济模型的情况下才能成功，如果用户不再认可它的价值，这个模型就会陷入恶性循环，这就是 LUNA 的情况。

因此，价值的产生需要长期的生产力、资产铸造和新参与者的加入。

3. 长期生产力： 这主要包括稳定的产品背书、强大的投资者和有能力的项目团队。 比如在 GameFi 中影响力很大的 Animoca，为其投资的项目创造了一定的玩家基础。此外，与游戏公会的合作也为 GameFi 项目带来了稳定的用户流量，这可以转化为更大的 NFT 销量和庞大的玩家群。 其他因素包括社区或其他各方长期运营的虚拟房地产、宠物和练级服务。
4. 资产挖矿： GameFi 项目通过其机制为资产铸造带来价值，其中包括控制其代币的通货膨胀水平。 更具体地说，项目团队应酌情发行额外的代币供应和 NFT 项目。 例如，沙盒引入了土地和代币供应的上限。 当它寻求增加新的土地时，它必须考虑发行新的土地代币，这将不可避免地稀释现有土地价格的价值。 在这里，我们可以将沙盒中的土地与现实世界中的房地产进行比较。 如果住房供应猛增，而需求和货币供应量保持不变，那么房地产价格肯定会下跌，从而损害先前购房者的利益。
5. 新玩家报名： 在发行更多作为价值载体的代币时，项目组必须平衡新玩家和早期玩家的利益。 例如，希望加入 Axie 的后来者由于进入成本高昂而面临巨大挑战。

此外，代币的应用场景也很关键。 成功的 GameFi 机制有助于项目吸引更多玩家，防止作弊、线下交易等行为。

6. 治理： 去中心化是区块链空间与传统行业最大的区别。 这同样适用于游戏。 GameFi 也是去中心化的，投票和治理是一些 GameFi 代币的主要部分。 也就是说，GameFi 项目是不是一开始就必须建立一个去中心化自治组织（DAO）？ 不完全是。 事实上，很多 GameFi 项目在起步阶段并没有引入 DAO 的概念，而且他们的用户社区在这么早的阶段也没有为自治治理做好充分的准备。 此外，当项目还很年轻时，开发商不必在去中心化上花费精力或资金。 相反，他们应该专注于游戏内容，建立一个充满活力的社区和庞大的用户群，这是去中心化治理的基础。 此外，DAO 治理阻碍了项目的升级和迭代，只有在游戏成熟时才由 DAO 运行项目才有意义。 在当今的 GameFi 市场中，很多项目的治理代币是无效的，真正掌握权力的是项目团队。 此外，社区投票也趋于中心化，大多数 GameFi 项目以完全去中心化的名义使用半去中心化模型。
7. 利润： 玩家可以通过持有 NFT 或代币获得直接/间接利润。 直接利润来自游戏的增长：新玩家的加入和合理的销毁机制可以增加对代币的需求。 此外，项目还可以为自己的代币创造更多的用例，例如升级、修复、转移、交互和销毁，以减少代币供应，同时增加需求。 这创造了一个积极的购买逻辑：随着购买力的提高，代币变得更有价值，从而推高了代币价格。 除此之外，一些项目通过诸如利用其利润回购和销毁代币等策略来确保代币价格。 间接利润来源于出租 NFT 角色或土地、为元界项目做广告等。

GameFi 项目的代币经济学很复杂，值得进一步讨论。 没有最好的经济模型，项目组只能寻找最适合自己和当前市场情况的模型。 因此，他们应该根据自己的需要和市场环境，选择和发展合适的经济模式。

Sumber:  https://econteric.com/wp-content/uploads/2022/01/Economics_of_Play_to_Earn_Gaming_Economy-1.pdf
https://thedailyape.notion.site/Gaming-2fb0c8cd5f2a497db3b118011c720052